AI泡沫加速破裂，去哪里避险？

七月二十四日，由于投资者对人工智能的前景感到失望，纳指100成份股市值蒸发1亿美元，该指数下跌超过3.6%，创下2022年10月以来最糟糕的表现。自5月份以来，“美股七巨头”指数下跌了5.9%，首次跌破50日均线。AI公司如英伟达、博通和Arm跌幅居前。

大科技股普遍下跌，特斯拉跌幅超过12%，创2020年9月至今最大单日跌幅，总市值跌幅低于7000亿美元；英伟达跌幅超过6%，Meta、谷歌跌幅超过5%，微软、英特尔跌幅超过3%，苹果、亚马逊跌幅超过2%，奈飞跌幅超过1%。

投资者质疑AI技术上的大量投资需要多长时间才能获得回报。Alec师，Mapsignals首席投资策略师 “现在花的钱太多了，投资者意识到收益需要一段时间才能实现，”Young说。在短期内，巨头的涨幅将受到市场在这方面投入的影响。“科技股的剧烈波动表明，投资者似乎在听到越来越多关于华尔街的谣言，即过去一年AI造成的泡沫必然会破裂。尽管星期三可能不是这种趋势的开始，但是持续下跌已经开始警告了。

根据美股三大指数的表现，纳指下跌3.64%，创2022年10月至今最大单日跌幅，创6月中旬至今收盘新低；标普500指数下跌2.32%，创2022年12月至今最大单日跌幅；道指下跌1.25%。

// 财务报告影响投行预期///

特斯拉公布的业绩低于预期后，不仅股价大幅下跌，投资银行也降低了目标价格。高盛将特斯拉目标股价从248美元降至230美元，保持中性评级。花旗将特斯拉目标价格从274美元降至258美元。

第二季度调整后，特斯拉每股收益为0.52美元，预计为0.6美元；营收为255亿美元，预计为246.3亿美元；净利润为14.78亿美元，预计为18.06亿美元；毛利为18%，预计为17.4%。第二季度自由现金流（FCF）预计19.2亿美元，为13.4亿美元。预计第三季度产量将逐月增长。第二季度，全球电瓶车渗透率恢复增长，并正在从内燃机车辆中获得市场份额。预计2024年销售增速将大幅下降。新车型计划于2025年上半年投产。

另外，谷歌母公司Alphabet虽然业绩超出预期，但也未能防止下滑。第二季度，公司每股收益为1.89美元，预计为1.84美元；营收为847.4亿美元，预计为843.7亿美元；净利润为236.19亿美元，预计为228.7亿美元。谷歌广告收入第二季度为646.2亿美元，预计为645.3亿美元。谷歌云第二季度收入103.5亿美元，预计100.9亿美元。YouTube广告收入第二季度为86.6亿美元，预计为89.5亿美元。

下一步，美股也将迎来英伟达、微软、苹果等各大科技公司的财务报告考验。

// 石油表现强劲///

星期三(7月24日)，国际油价全线上涨，9月份美油合同上涨0.7%，每桶77.50美元。10月份布油合同上涨0.6%，每桶80.55美元。但国际贵金属期货普遍下跌，COMEX黄金期货下跌0.41%，报2397.5美元/盎司，COMEX白银期货下跌0.86%，报29.08美元/盎司。

大部分伦敦基本金属收跌，LME期铜跌1.26%，9050.5美元/吨；LME期锌跌0.52%，2674.5美元/吨，LME期镍跌1.16%，15835美元/吨，LME期铝跌2295美元/吨，LME期锡涨1.64%，29900美元/吨，LME期铅跌1.02%，2038.5美元/吨。

另外，纽约收盘，美元指数下跌0.08%报104.36，非美元货币大多上涨，欧元对美元下跌0.02%报1.0852，英镑对美元上涨0.13%报1.2923，澳元对美元下跌0.26%报0.6598，美元对日元下跌1.39%报153.42，美元对瑞郎下跌0.83%报0.8839，对于美元，离岸人民币上涨263个基点报告7.2632。

// 衰退降息与预防降息之争//

回顾历史，自1984年以来，美联储已经经历了七次降息。但是，虽然看起来都是降息，但是降息的背景其实是不一样的。根据研究，他们认为美联储的降息可以分为两种:预防和衰退:如果降息期间美国GDP产出缺口下降，失业率上升，则为衰退降息；如果美国GDP产出缺口上升，失业率下降，则为预防性降息。

回顾美股和a股在最近三次降息周期中的股权资产表现，我们可以发现，在2008年国际金融危机的背景下，美股和a股市场经历了无差别的大幅调整。在预防性降息中，美股表现相对强劲，而a股同期表现不规律。在衰退降息中，a股的价值往往能跑赢增长；相反，在预防性降息中，增长风格更有优势。

根据CME“美联储观察”，美联储8月份保持利率不变的可能性为93.3%，降息25个基点的可能性为6.7%。美联储9月份保持利率不变的可能性为0%，累计降息25个基点的可能性为89.6%，累计降息50个基点的可能性为10.2%，累计降息75个基点的可能性为0.3%。