这一板块可能是美联储降息的最大赢家。

07-14 06:48

大票倒下，发票吃饱了。

一夜之间，在CPI数据超出预期利好的帮助下，美股突然暴跌，之前火热的纳斯达克成为高发区。

几乎全军覆灭了大型科技公司。

特斯拉跌了8个点，英伟达跌了4个点，微软苹果这两只超级大盘股，也跌了2个多点，回调的迹象非常明显。

然而，另一方面，中概反而涨得不错，纳指中国金龙指数涨幅超过2个点。

今日港股，在昨日大幅上涨的前提下，并未受到影响，继续上涨。

而且涨幅最大的板块，是 港股创新药。

最近，美国股市和日本股市的指数都达到了历史高位。随着重要的经济指标、降息预期等利好相继实现，进入回调状态的概率正在上升。

资金从中涌出，自然会去寻找新的洼地。

港股将成为最有可能的去处之一，而港股创新药则是一个值得关注的板块。

负面消散

在过去两年多的时间里，创新药经历了相对较大的回调，也让不少投资者，甚至机构投资者损失惨重。

但是，风险上升，机会就会下降。

尤其对一些具有长期价值的行业来说，在经历了足够的下跌之后，一般都会再现布局机会，创新药就是其中之一。

就自身价值而言，创新药物实际上是当前整个医药行业的最佳资产。

说白了，目前人类无法克服的所有疾病都需要创新药物来解决；说白了，创新药，尤其是国内创新药的生长空间，有很大的替代空间。

创新药物也是国家政策支持的重要方向之一，为了支持创新药物的研发、营销和商业化，已经出台了一系列政策。

从“十一五”到“十四五”规划，我们不断强调创新药物的研发和产业化，提高创新质量。比如《十四五”生物经济发展规划》将生物医药发展列为重点领域之一，设定了生物医药和医疗服务普及程度显著提高的发展目标。

审批方面，国家美国食品药品监督管理局（NMPA）加快对创新药物、罕见病药物、临床急需药物的审批过程。

在全链条政策保障方面，中国通过了《全链条支持创新药物发展实施方案》。该方案将协调价格管理、医疗保险支付、商业保险、药品配置使用、投融资等政策，完善评估审批和医疗机构评估体系，支持创新药物发展。

除中央政府外，北京、上海、广州、珠海等地方政府还出台了支持创新药物全产业链发展的地方文件，支持创新药物产业发展。。

在资本和市场准入方面，政策还大力完善创新药物价格形成机制，激发源头创新，协调投融资政策，支持创新药物商业化和市场准入。

目前，我国正处于新旧发展模式的替代期，正处于从低档生产力向高端生产力转变的关键时期，这将为未来几十年甚至更长时间的发展奠定基础。

对于符合我国高质量发展大方向的行业来说，政策支持、资金支持等优势将继续。在政策的支持下，创新药物属于这类行业之一，有利于增加行业和企业抵御风险的能力。

虽然医疗保险费用控制、集中采购等。一度打击了市场对创新药物发展的信心，但这些因素的影响正在逐渐消退，市场对创新药物的信心也在不断修复。

底端流通性刺激

虽然创新药板块的大幅回调非常激烈，但并未消除创新药的长期价值，反而将估值打到了较低的位置。

以中证港股通医疗卫生综合指数为例，经过四年的充分调整，市盈率低至23倍，分别为近三年的1.22%；市盈率为1.49倍，分别为近三年的1.21%。

创新药物的黑暗时刻很可能已经过去，可以说已经充分释放了市场的悲观预期。

从股价来看，很多创新药企还处于相对较低的位置。以信达生物为例。历史高点是107港元，目前在40港元左右，还没有回到减半的位置。

因为很多创新药企还没有盈利，通过市场研发率，也就是市值/R&D支出，他们发现自己也处于历史低位。虽然市值大幅下降，但我们也看到了百济神州、信达生物等众多优质创新药企，并没有减少R&D支出，而是一路增加。

因为这个行业非常重视R&D，只有药物研发出来，未来的商业化才能得到推动。为了以后获得更好的商业效益，增加R&D支出。

从长远来看，创新药物可以深刻造福中国庞大的消费者，尤其是深度老龄化，只需要强有力的保障。同时，医药行业也是一个已经被证明可以穿越周期的行业，创新药物具有长期价值。

换言之，分子端具有长期的确定性。

短期来看，除了估值底部，还有一个非常重要的刺激因素，具有良好的安全边际。这个因素来自分母端，也就是美元的降息预期。

在此期间，美股市场也对交易降息有所期待。因此，看看美股科技股，特别是大型科技公司，mag 7涨幅很好。

但是，随着这些大型科技公司一夜之间进入回调，资金开始转化为小盘股、中概股，当然还包括生物医药。

大家熟悉的XBISPDR标普生物科技ETF，上涨2.6%，涨幅超过纳指中国金龙指数，美股夜盘持续上涨，带动港股创新药上涨。

投资者也许会说，这次资金回流，能持续多久？

四月份港股再次上涨？

港股今年四月下旬迎来强劲反弹，一直持续到五月中旬。

恒生技术指数，恒生技术指数，以及港股医药板块，涨幅都很好。

归根结底，一是整体港股确实处于历史低位，性价比很有优势；一是政策利好不断，包括房地产刺激政策和支持港股市场发展的政策；还有美元降息的预期。

当时，在美国股市和日本股市经历新高后，尤其是美国科技股大幅上涨后，资金进入回调，需要高低切换。港股属于全球价值洼地，自然成为资金非常好的选择。此外，当时外资行业集中唱了很多港股，外资大量流入，造就了港股的一个小春天。

这次，我们看到了很多类似的迹象。

就像美股一样，日股刚创历史新高。，同样，美国科技股涨幅过大，进入回调阶段。相比之下，在过去的两个月里，港股的回调率接近10%，这仍然是一个全球性的价值洼地，可以很好地满足资金切换的需要。

而且备受关注的大会，将于下周举行，市场对这次大会的预期比较好，希望能为下一次经济复苏奠定总基调。

另外，中国经济的老大难——房地产，也有许多改善的迹象，包括销售数据逐月改善，房企债务问题持续缓解等等。虽然最新的CPI数据略低于预期，但没有像去年那样出现负数。以美元计算，中国6月份的出口数据比去年同期高出8.6%。尽管这一信息并未证实中国经济立即翻转，但在当前大背景下，有了边际改善，便有利于修复市场信心。

所以，资金可能会再一次像四月份那样流入港股。

不同的是，港股科技板块已经经历了4次。、五月反弹之后，并没有太大的回调，很多公司的股价目前都处于年内或接近年内的高点。