a股连续下跌后，能否迎来“七翻盘”？这类资金已开始加仓。

a股继续回调。

六月二十四日，三大a股指数全部下跌超过1.1%。在上周五下跌3000点之后，上证指数继续下跌。深证指数下跌超过1.5%，创业板指数下跌1.39%。

对于市场的持续调整，一些券商策略首席分析了《ThePaper》记者，称主要是三个方面的影响:“一是茅台股价大幅低开，很多板块都有调整；二是近期港股‘虹吸效应’，南向资金持续净流入，北向资金持续净流出；第三，持续调整导致市场情绪不佳。”

方正证券赵伟在6月24日的报告中分析，近期市场沿5日线下行，类似于年初的走势，具有典型的劣势特征。从技术角度来看，如果市场继续下跌，被确认跌破有效，不排除市场将走出下一步的趋势。

“如果出现这种现象，人气就很难再聚集，市场逆转下跌的周期就会延长，市场向上突破的难度就会增加。”赵伟说。

但上述券商策略首席表示:“问题不大，月底市场不好，a股也有‘五穷六绝七翻身’的说法。快到7月了，预计在重要会议临近之前，市场表现将有所改善。”

值得一提的是，自5月份以来，股票私募首次加仓。根据私募网络数据，截至6月14日，私募股权指数为78.27%，在上周基础上小幅上涨0.24%，结束了私募股权指数连续5次下跌的趋势，这也是私募股权自5月份以来首次加仓。

三个因素导致持续调整

智能化VIP数据显示，截至6月24日收盘，上证指数下跌1.17%，报告2963.1点；科技50指数下跌2.54%，报告739.14点；深证指数下跌1.55%，报告8924.17点；创业板指数下跌1.39%，报告1731.51点。

对市场的持续调整，市场分析人士表示，主要是权重股、资金面、情绪面等因素共同作用造成的。

盘面上，方正证券研究报告指出，周一(6月24日)，随着茅台股价大幅低开，市场一度继续大幅下跌。继消费、房地产、游戏大幅下跌后，煤炭、有色金属等周期性股票加入调整团队，有色金属板块继续破位下跌，小微市值股继续成为股价下跌的“高发区”。

“虽然茅台走出了低开高走，盘中一度恢复了当天失土的趋势，白酒也在盘中反击，但3月28日的低点，也就是2984点，在技术上构成了平台跌破的趋势。”方正证券指出。

资金表面上，上述券商策略首席指出，近期a股市场热点不多，南向资金持续净流入，港股产生了一定程度的“虹吸效应”。

Wind数据显示，虽然周一(6月24日)南向资金出现净流出，但从5月14日到6月21日，南向资金已经连续26个交易日出现净流入。在过去的三个月里，总净流入达到2353.90亿元。

另外，在资金方面，方正证券研究报告指出，近期美金保持强势，美股高位波动，也吸引外资回落到美股。

表面上看，赵伟表示，基于对退市的担忧，小盘股因中小盘股和低价股股价大幅下跌而被资金回避。他们的下跌使得市场缺乏盈利效应，更难吸引场外资金的注意力。市场资金在各轨道龙头股票上“报团取暖”，小盘股和低价股股价与流动性形成恶性循环，流动性“荒芜”，a股结构形成流动性“陷阱”。这类股票在a股中占绝大多数，无赚钱效应，无流动性支撑，股价持续下跌，对市场心理影响明显。

“同时，弱势市场对利好政策麻木，但所谓的消息却无限放大。典型的例子是对新的‘国家九条’和‘1条’。 N政策真正有利的内容被忽视，却放大了‘退市门槛’，增加了对a股市场时期的影响；忽视‘科技创新板八条’对结构性市场的推动作用，放大IPO重启，再次受理IPO对市场流动性的影响，这也是a股近期下跌的原因之一。”赵伟说。

预计先抑后扬

展望市场前景，持续调整后a股未来有望表现如何？

赵伟指出，周一(6月24日)，市场继续加速下跌。虽然量能已经释放，但并没有真正有效释放，这意味着市场恐慌还没有真正出现。除了救市资金，场外资金还没有出现，短期市场还会继续下跌，2950点的支撑将面临考验。

“然而，本周市场走势先抑后扬仍然是一个大概率事件，‘六已绝，七翻盘’，7月份的重要会议带来了a股的翻盘，这仍然值得期待。”赵伟说。

上述券商策略首席也指出，a股有“五穷六绝七翻身”的说法。快到七月了，预计在重要会议临近之前，市场表现将会有所改善。

CICC最新研究报告显示，a股市场自5月底以来持续回调，投资者风险偏好压力大，交易意愿不足。然而，虽然2月份以来修复市场面临波折，但预计今年最悲观的阶段可能已经过去。

“目前a股市场整体估值再次回到历史底部水平。指数连续五周下跌后，资产价格可能已经反映出投资者过于悲观的预期。下半年稳定增长政策加码，制度在当前金融市场政策的有利条件下逐步完善，有利于继续激活金融市场，再次增强投资者信心。”CICC表示。

值得一提的是，赵伟指出，虽然受市场低迷影响，科技创新板周一有一定程度的下跌，但并没有突破下跌趋势。与市场等主要宽基指数相比，科技创新板仍保持相对强劲。同时，从成交量来看，科技创新板的成交量较上周五有所放大，说明科技创新板的交易仍然活跃。

“科技创新板和‘双创’在基本面、政策甚至技术方面都有中长期的投资机会，不会因为短期的盘中波动而改变。每一次盘中深度回调都是逢低吸纳的机会。”赵伟说。

自5月份以来，股票私募首次加仓。

尽管近期市场持续调整，但5月份股票私募首次加仓。私募网络数据显示，截至6月14日(由于信息公开合规等因素，私募股权净值和仓位计算数据相对滞后)，私募股权指数为78.27%，在上周基础上略有增长0.24%。

私募网络指出，自5月份以来，私募股权首次加仓。在此期间，私募股权经历了大幅减持、小幅减持、小幅减持到小幅加仓的全过程，这往往意味着私募股权认为市场已经见底，未来仓位可能会逐渐增加。

随着满仓私募比例的增加。私募股权排网数据显示，截至6月14日，满仓私募股权占56.32%，中仓私募股权占29.33%，低仓私募股权占12.52%，空仓私募股权占1.83%。与前一周相比，满仓私募股权比例明显增加，而中仓私募股权比例明显下降。此外，更多的空头私募股权侧重于将仓位提升到低仓位水平。总的来说，私募股权的增加意图是显而易见的。

百亿私募股权加仓最为积极。私募股权排网数据显示，截至6月14日，超过100亿、50亿~100亿、20亿~50亿、10亿~20亿、5亿~10亿、0~5亿的私募股权指数分别为72.66%、77.45%。、73.50%、75.42%、75.53%、81.77%，其中0~5亿规模私募仓位最高，20~50亿规模私募仓位最低。与上周相比，100多亿私募股权增加了最多的仓位，其仓位指数比上周增加了2.20%。

近900亿的私募仓位超过50%。私募股权排网数据显示，截至6月14日，满仓私募股权占45.77%，中仓私募股权占40.13%，低仓私募股权占11.56%，空仓私募股权占2.55%，近90%的私募股权占50%以上。与上周相比，满仓私募占比超过100亿元增长了5%，而中仓、低仓、空仓私募占比超过100亿元。

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