a股小幅低开：上证指数下跌0.51% 葡萄酒行业跌幅居首

三大股指a股开盘走低，上证指数下跌0.51%，深证指数下跌0.66%，创业板指数下跌0.57%，制酒、有色、通信、旅游、软件等板块跌幅居前，仓储物流、造纸、银行等少数板块开盘小幅上涨。

香港恒生指数开盘下跌0.68%。恒生技术指数下跌0.81%。携程集团下跌近3%，紫金矿业和美团下跌超过2%。美的房地产上涨近15%，公司宣布退出房地产开发业务，重点关注轻资产运营。

国内商品期货开盘，大部分下跌。沪银跌幅超过3%，碳酸锂跌幅超过2%，沪金、沪铜跌幅超过1%，沪锡、甲醇小幅下跌；欧线集运、菜粕涨幅超过1%，豆油、棕榈油小幅上涨。

富时中国A50指数期货开盘下跌0.06%。

经过225指数开盘下跌0.26%。韩国首尔综指低开0.41%。

机构策略：

中信证券：等待信号确定，聚焦绩优龙头。

目前，市场仍处于政策、价格和外部三大信号的调查期。政策信号受到干扰，价格信号仍不明确。外部信号仍需观察。预计上述信号将在第三季度逐步明确。目前，市场将进一步增强对优秀领导者配置的共识。建议在市场拐点明确后，逐步切入优秀业绩增长。

首先，经济内需数据仍然相对较弱，价格信号仍然不明确。核心城市房价有稳定迹象，但仍需增加房地产去库存、稳定市场的政策；最近对税务倒查的担忧影响了微观主体的情绪，税务机关及时回复，稳定了预期。其次，“科技创新板八条”明确改革方向，旨在提升优质科技企业的吸引力；货币政策导向逐步明确，低利率环境将继续，加强红利品种的配置价值。最终，目前市场板块之间的差异化和轮换正在减弱，而行业内部的差异化正在加剧，优秀领导者的财务和治理优势更加明显，市场对其设备的共识将进一步加强。

中信建投证券：调整后，红利板块中期仍有机会看到。

最近市场如期处于回调状态，但电子等结构机会依然光明，在存量环境下，前期红利也有所调整。对结构选择，我们认为回调后红利仍将是适合底仓的高胜率选择。对追求灵活性的投资者来说，赔率资产的机会仍然存在，主要是在有限的情况下增长，并且具有一定的轮换特性。总体而言，市场回归上升还需要等待外部流通和政策等因素的强烈催化。结构注意事项：电力、电子、光模块、小金属、医药等。

中金公司：a股信心修复仍需政策支持。

虽然2月份以来修复市场面临波折，但今年最悲观的预期阶段可能已经过去。目前a股市场整体估值再次回到历史底部水平。指数连续五周下跌后，资产价格可能反映出投资者过于悲观的预期。下半年稳定增长政策加码，在当前金融市场政策红利下，制度逐步完善，有利于继续激活金融市场，再次增强投资者信心。下半年，我们将继续更加关注阶段性和结构性的机会。