突然间，美国对日本“动手”

重大宣布的美国！

当地时间6月20日，美国财政部向美国国会提交了半年度货币报告，宣布将日本列入“汇率操纵监测名单”。这直接引起了市场的高度重视。市场猜测美国可能对日本政府直接干预外汇市场不满。

目前，日元汇率暴跌仍在继续。6月21日上午，日元兑美元汇率跌破159关口，一度接近160，这是今年4月以来的第一次。这也直接增加了日本政府干预的风险。日本财政省副大臣神田真人重申，如果发现外汇波动过大，将根据需要采取适当行动。

值得注意的是，日本家庭销售日本块的情况正在加速。根据日本财政省对外和国内证券交易合同的情况(根据指定报告机构的统计)，今年5月，日本国内投资信托委托公司和资产管理公司的国外投资净买入金额达到1.3719万亿日元，创下了月度最高纪录。

美国“出手”

在日本政府大举“救市”之后，美国突然对日本发出严厉警告。

美国财政部于当地时间6月20日向美国国会提交了半年度货币报告，宣布将日本列入“汇率操纵监测名单”。

对此，日本财务省副大臣神田真人6月21日回应称，美国的汇率报告没有将日本行动视为问题，干涉外汇市场并不意味着改变汇率的潜在趋势。

据报道，2016年4月，美国财政部首次开设了“汇率操纵监测名单”，目前评定的标准主要有三个：

①这个经济和美国的贸易顺差超过了150亿美元；

②该经济体全球频繁账户盈余超过国民生产总值。(GDP)3%；

③该经济持续单边干预汇率市场，持续净外汇购买量超过该国GDP的2%。

符合这两个标准的经济体通常被列入美国财政部的“汇率操纵监测名单”。

如果所有符合上述三个标准的中国都被美国归类为需要“加强分析”的经济体，相当于被列为“汇率操纵国”，可能面临相关制裁。

在最近发布的半年度货币报告中，美国财政部没有将任何国家标记为“汇率操纵国”。

在最新报告中，美国财政部没有警告日本政府干涉日元汇率的行动，而是针对日本庞大的贸易往来和频繁的账户盈余。

美国财政部在最新发布的半年度外汇投资报告中写道:“财政部的预期是，只有在非常特殊的前提下，在各种自由交易的外汇市场进行适当的预谈，才能进行干预。日本在外汇业务上是透明的。”

日元兑美元汇率在今年早些时候一度跌破160，跌至34年来的最低点。随后，日本政府直接出手“救市”。

根据日本财务省近日发布的《外汇平衡操作实施情况》，4月26日至5月29日期间，日本政府总共花费9.8万亿日元(约4500亿元人民币)支撑日元汇率。这种“救市”规模创下了2011年月度9.1万亿日元的最高纪录。

日元暴跌

六月二十一日上午，日元兑美元跌破159关口，最低跌破159.13，再次接近160这一备受关注的水平，这是今年四月以来的第一次。

截至目前，日元已连续7天下跌，创下3月至今最长连续下跌纪录。日元兑美元汇率年累计下跌超过12%，成为业绩最差的主要货币之一。

它还直接增加了日本政府干预的风险。神田真人重申，如果发现外汇波动过大，将根据需要采取适当的行动。

关于日元大幅贬值的原因，市场参与者认为，日本和美国之间的利差持续扩大是日元汇率压力的重要因素。美联储长期将利率保持在5.25%-5.50%，在过去20年中处于最高水平，而日本的短期利率只有0.1%。

使用Shinichiro 以Kadota为首的巴克莱策略师在一份报告中说，只要美国和日本的利差超过一定的阀门价值，即使利差缩小，套利交易引发的日元销售也可能不会减少。策略师预测，到今年年底，美元对日元的汇率将在160左右交易。

日本财务大臣铃木俊今年6月初（Shunichi Suzuki）明确表示，虽然官员将继续密切监控汇率的变化趋势，但干预应该是有限的。这一声明反映了日本政府在面对汇率问题时更加谨慎和克制的态度。

疯狂售卖

尽管日元经历了大幅贬值，但目前仍然遭受着强烈的销售浪潮。

根据日本财政省的外部和内部证券买卖合同(根据指定报告机构的统计)，今年5月，日本国内投资信托委托公司和资产管理公司的外资净买入金额达到1.3719万亿日元，创下了月度最高纪录。

数据显示，今年1-5月，日本国内投资信托管理公司等国外投资净买入超过5.6万亿日元，已超过2023年全年。若保持这一速度，2024年全年将净买入13万亿日元，创下全年最高纪录。

这意味着日本家庭出售日元的情况正在加速。日本投资者在投资国外时，会出现“卖日元，买美元”等交易，成为降低日元汇率的因素。很多人认为，即使日本和美国的利率差缩小，实际需求的日元销售仍将保持强劲势头。

瑞穗银行首席市场经济学家唐镰大辅表示，由于外汇套期保值，不能说5.6万亿日元是净销售，但“可以认为日元销售主体已经产生，超过了过去的机构投资者”。

基于新的“小额投资非课税制度”（NISA）家庭销售日元多为每月定额投资，因此，与以往的日元销售主体相比，其持续性更高。

需要分享的是，今年年初，日本政府新NISA正式实施。原NISA在一定时间内对一定限额内的股票、投资信托等投资收益实行免税，2024年以来的新NISA覆盖面进一步扩大，免税将永久化。

分析人士指出，如果美联储开始降息，将进一步推动美国股市上涨。日本家庭的海外投资可能会进一步加速。即使日本和美国的利差缩小，投机者的日元销售进攻趋于稳定，结构性的日元贬值压力也可能增加。