官方公告：以后印钱就不会那么猛了！

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星期三，陆家嘴金融论坛，潘行长讲话，表面上看似只与货币政策调整有关，实际上是与整个经济发展相协调！

整篇文章的意思是：货币政策将改变过去的粗放式印钞，转变为开关水龙头的利率(DR007)。

毫不客气地说，新货币快速增长的时代已经结束。

接下来，我将以潘总统的演讲为基础，详细谈谈一堆复杂的经济学术语背后讲了什么故事，会对我们产生什么样的影响。

第一，整个演讲讲述了一家央行如何配合经济“高质量发展”的货币政策。

归根结底，粗放式的经济发展管理机制已经结束，经济发展管理机制的精细化已经开始。

以种田为例。

以前是一边开荒新耕地，一边管理已经种下的庄稼。如今是耕地已经开荒，几乎没有什么可挖掘的。

与央行的实际工作相对应，以前我们更关心上个月的社会融资，银行放了多少贷款，M2 又增加了多少，然后拿着社会融合，M2 增速状况跟 GDP 比较增长速度，只要 GDP 增长率还不错，说明新发放的贷款，新印的货币可以带来收益，开垦荒地的总体发展目标还可以，就继续干下去。

但是，由于M2的粗放，这个过程 或社会融合的增长速度和增长速度 GDP 增长率差异很大，导致一些效率低下的垦荒者在整个发展中过着非常滋养的生活——毕竟钱很容易拿到(尤其是国企)，消费水平等等。随着钱太多太少，整个经济就像一个心率不均的疯子。

现在，问题出现了。

技术进步的制约，加上效率低下的公司没有通过有效的市场竞争及时处理，导致单位货币创造的价值越来越低，只看到产量，没有效益——名义 GDP 实际上还是低于实际 GDP。

随之而来的是，那些早年靠借钱吃规模的企业，负债病，发了-金融风险上升。

怎么办？

只需管理好手中现有的耕地，使单位土地的作物产值更高。

而且对央行下一步的具体工作就是怎样让现有的工作？ 300 最大限度地提高了万亿存量资金的效率。

方法是让企业在股票货币中竞争：谁能创造更高的收益，谁就能得到货币的持续发展，而不能创造效益的企业，破产重组逐渐被市场竞争清除。

正因为如此，高层近两年多次提出“盘活低效存量(金融资源)”的重要原因。

方向有了，具体到央行该怎么办？

使用潘行长讲话中提到的几种货币政策工具，连接起来就是：

总体而言，货币调控的中间变量将在“ 数量型价格调控并行" 逐步转向" “以价格调控为主”，在相当多的政策利率中选择“王子”，建立市场共识：MLF 失宠，DR007 夺冠；

具体操作，传统的价格调控方式 逐步完善央行二级市场国债买卖的方式；

微调操作，包括结构性货币工具和“制度化政策沟通机制”。

这个部分看起来很复杂，名词也很多，但是用一张图片就可以解释清楚。

请看下图：

今后所有的货币政策目标都是建立一套“敏锐有效的”收益率图-锚就是国债的收益率！

这样，央行就可以通过对话。 图表DROO7(图表 1 位置)受到影响(加息或降息)，然后在市场套利机制的影响下对其他期限的利率进行定价，从而形成斜向收益率曲线，进而引导和影响经济——传统的价格调控方式。

而未来如果 DR007 到 0 如果传统模式失效，央行将通过买卖国债来做-干涉图标。 2 的位置。

其核心是推高资产价格。

您可以将利率曲线视为做生意所需的成本(对投资者来说就是收益，对借款者来说就是成本)。

当经济不好，做生意成本太高的时候，你害怕赔钱。央行买了你所有的生意，央行买了，那么你的生意成本就会低，隐性利润率就会上升。随着利润率的扩大和风险的降低，更多的人敢于投资。

有了逻辑，剩下的无非是央行的尝试，我只是帮助干部。 10 一年的生意，还是 3 年、5 年甚至 30 每年都有帮助，甚至全部帮助。

这种情况取决于经济状况，也是直接的。 QE 的程度。

美国是帮扶 10 日本是一个年期 5 年、10 所有的年份都得到了帮助。

我们的未来是什么，还不得而知，但有一点，这取决于经济状况！

而且整个过程中我们都会看到央行印钱，商业银行印钱变化不大，货币总量比以前慢了很多。

那对我们普通人有什么影响呢？

在我看来，短期内会很惨烈，每一个人，每一个企业都会在股票货币中拼杀，但是长期的好处。

从 2022 年底以来，央行一直在削弱社会融资的地位(创造新货币的关键)，最近也在忙着解释。 M2、M1 增长速度下降的原因。

实际上是因为整个经济不好赚钱，越来越缺乏高质量的贷款人才，导致新货币增长放缓，而高层则顺势转型。

看看，新货币增量减少了，那些陷入债务泥潭的企业和个人只会因为周转而产生更大的压力。

从长远来看，如果低效的公司被清理出来(清理的目标非常重要，只要效率第一)，整个经济在未来会有更多的“空间”。

再加上货币政策转变为价格类型，以前的“大水漫灌”将变得更加精确，通货膨胀将持续更长时间。

特别是收益率曲线“完成”的那一刻。

有了它，央行可以根据曲线的变化及时采取相应的货币政策，而不是像以前那样“估计”，一盆水泼出去。

比如现在，原本健康的收益率曲线是时间越长，利息越高，但，10， 年限过后，收益率变得非常平整，相当于政府借走了。 10 多年以上的钱，利息逐渐增加却很少——说明大家对未来并不看好，此刻更愿意长期借钱吃利息。

理论上，央行可以很快捕捉到，也应该降息降低经济成本。如果经济好转，做其他投资，收益也可以上来，那么一些基金就会卖出国债，这样回报率自然会上升，曲线也会恢复正常。

但是这个问题持续了一年多，炒作的资金太多了。一旦降息效果没有出来，反而会火上加油，让债券市场的泡沫越吹越大。也许“硅谷银行”事件在中国上演。

所以，央行只能三番五次的口头警告，甚至生气地说最后要卖国债。

没有办法，此时对于央行来说，金融稳定更为重要。

这也是 6 一个重要的原因就是月呼声很高会降息但不敢降息(另一个是汇率)。

总而言之，未来将是一个存量货币博弈的时代，货币总增长速度将迅速放缓。

在过去的两年里，短文越来越多，如果不了解事件背后的本质和趋势，投资就会很容易被消息带偏，掉进坑里。

所以，要提高解读和分析新政策、新情况的能力。

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