a股再临3000点，怎么破解？看着这些数据，你会放心的。

原创 屈红燕 券商中国

投资小红书-第197期

脸上的灰尘，遍体鳞伤，但是我们还是要相信的时候

在过去的两周里，a股再次遭到空头袭击，ST股的持续跌停导致整个行业的悲观情绪溢出。上证指数再次测试3000点，“股王”贵州茅台一度跌破1600元/股，接近今年1月的低点。

恐慌之下，有些人觉得股市就像一个无底洞，恐慌地出售。但事实上，股票只是一只穿着股票外衣的债券。目前，沪深300指数在a股的股息率为2.98%，而10年期国债的股息率为2.319%。

事实上，所有的投资都在良性竞争投资者的资本，基准点无疑是十年期国债收益率。a股的平均收益可以看作是接近3%的股息率，此外，增长率不低于GDP。在过去的两个月里，储蓄债券“第二光”。在优质资产短缺的背景下，a股越下跌，越有吸引力。

回顾过去30年a股的历史，当估值已经处于低位时，在恐慌的驱使下逃跑的投资者通常会错过随之而来的上涨。只有那些有勇气不随波逐流，在恐慌中买入或坚持下去的投资者，才能在资本市场获得长期收益。

“大规模恐慌是你的朋友，因为它提供了高性价比的资产，而个人恐慌是你的敌人。”正如巴菲特所说。在2013年6月、2016年1月和2018年12月的大规模恐慌之后，所有坚持的投资者在接下来的两三年里都获得了不错的回报。

股票利益是股票市场底气的来源。

数据显示，目前红利指数的股息率为5.57%，沪深300的股息率为2.98%，上证50的股息率为3.76%，用过去12个月分配的股息计算。

虽然短期内股市走势以恐慌为主，但趋势的变化并不影响股利的分配。沪深300等关键市场指数背后的企业大多是关系国计民生的重点企业。他们具有稳定的行业地位、良好的经营状况、充足的现金流和分红能力。

分析师认为，随着新“国家九条”监管现金分红、国有资产监督管理委员会评估央企净资产收益率等措施的实施，a股股息支付率将从原来的30%上下提高到50%以上。这些隐含条件表明，从动态的角度来看，a股的股息收益率将进一步提高，a股的吸引力将进一步增强。

市场上不缺资金，储蓄债券被资金“秒光”成为最近的现象级金融景观。市场缺少的是信心，资金还在等待时机。

然而，时机的选择往往意味着巨大的机会成本。正如耶鲁基金已故CEO大卫·斯文森所说，1987年大崩盘后，基金躲在债券市场。直到1993年，低风险组合持续多年，低风险代表低收益，高校捐赠资金遭受了巨大的机会成本损失。

整个赛季都是投资评估。

从短期来看，恐慌可能会导致股价暴跌，但从长远来看，代表国家最佳经济体的股票市场通常会远离利率固定的货币资产。

以2018年为例，由于中美贸易战的加剧，上证指数下跌了24.6%，个股不忍直视。但如果投资者能够坚持拥有真正能够经受住时间考验的企业，不仅能够在未来几年内收回2018年的跌幅，还能够实现近一倍的涨幅。

自2018年以来的六年里，a股只有两年的美好时光，却有四年的惨淡调整。上证指数从2018年开始是3400点，目前上证指数只有3000点。

在这种严峻的背景下，仍有680只股票比2018年初上涨了30%以上，这意味着其6年年化复合收益率超过4.4%，超过了固定收益产品。这类公司占上市公司的30%，市值占50%以上。

其中，近6年来，350只股票年化复合收益率超过10%，占同期上市公司的10.8%，市值比例超过30%。

从2021年初到现在的三年多调整来看，a股基本上是一个负回报市场。但是，如果时间延长到2018年初，虽然经历了很大的波动，但是股票好的投资者还是取得了不错的成绩。

正如泉果基金最近所说，有一种反直觉，无论是面对市场还是面对生活，一些短期的权宜计划对长期来说都是不利的。短期来看，投资利率为2.5%的国债可能是一个非常幸福的选择，尤其是在a股目前出现一定程度恐慌的情况下。但从长远来看，股市不仅提供了超越国债的利率，还提供了6%-7%的年化增长率。

投资的目的是整个赛季。个人投资者的理财周期可能贯穿于生活中整个收入大于支出的时期，这个阶段持续了近二三十年。对于投资者来说，他们需要在这个漫长的阶段获得超过通货膨胀收益率的收益率。a股的估值已经处于历史低位，拥有好的股票胜过拥有国债等货币资产。当然，每个投资者都有不同的风险偏好。

巴菲特曾经说过，很多投资者一看到股票上涨就欣喜若狂，一看到股票下跌就崩溃。这是不合理的。这种反应毫无价值，就像有一天他们买了一个汉堡。第二天他们回来买的时候，发现涨价很开心，觉得前一天捡了便宜货。“如果你一辈子都想买食物，你会习惯价格的波动，投资也会一样。”

段永平认为，投资就像打高尔夫。高尔夫主要看整体成绩打了多少杆，打了多少洞，而不是看某一部分。有些人更关心你为什么打得这么好。事实上，高尔夫用整个游戏来计算你的成就。

整个赛季，关键是不要随波逐流。正如大卫·斯文森所说，如果没有严格的投资步骤，没有全面的投资分析和严格的政策实施，组合操作就会变成“跟风”。在如此激烈的竞争环境下，如果研究逻辑不连贯，趋于市场共识，获得高回报的概率很小。

原题：“a股再临3000点，怎样破解？看着这些数据，你会放心的”

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