增加20倍以上！百亿细分的龙头利好来了

中国基金报记者 文夕

自5月份以来，a股已进入短期业绩披露空档期，而100亿化工细分龙头齐翔腾达则以高增业绩预测拉开半年报业绩预测披露帷幕。

六月十日晚，齐翔腾达公布的业绩预测显示，上半年有望实现归母净利1.3亿-1.5亿元，同比增长5-6倍，而扣除非净利润的增长率则超过20倍。

第二季度以来，化工行业上市公司股价在a股市场“领先”，其中正丹股份成为年内第一只“十倍股”。随着业绩预测期的开启，市场将高度关注化工股的业绩现金。

原材料价格下降，产品价格回暖

上半年，齐翔腾达预计归母净利润将达到1.3亿元至1.5亿元，同比增长536%至634%，去年同期归母净利润仅为2043.92万元。

但是从扣除后的净利润来看，齐翔腾达上半年达到1.2亿元至1.4亿元，同比变动幅度更高达2027%至2382%。

然而，上半年齐翔腾达净利润上升的一个主要原因是去年同期数量较低。2023年上半年，齐翔腾达实现归母净利润同比下降97.73%至2043.92万元，扣除非净利润同比下降99.37%至564.17万元。

实际上，齐翔腾达今年第一季度的业绩就有所改变。资料显示，该公司第一季度营业总收入为54.8亿元，比去年下降10.79%，归母净利润为3210.18万元，比去年下降140.55%。而且去年第一季度，该公司归母净利润损失7916.01万元。

单季度来看，今年第二季度，齐翔腾达预计归母净利润将达到9789.82万元-11789.82万元，同比下降1.71%至18.37%；扣除非净利润预计为9174.98万元-11174.98万元，比去年同期下降2.8%至18.39%。

数据显示，齐翔腾达从事化工制造板块和供应链管理板块的业务，专注于化工板块对碳四原料的精加工。据悉，该企业甲乙酮装置的设计产能为每年26万吨，是国内乃至世界上产能最大的甲乙酮生产企业，国内产销份额约占70%；顺酐设备的设计产能为每年40万吨，是中国最大的顺酐设备，国内产销份额占35%以上。

对业绩大幅上升，齐翔腾达将主要原因归结于原材料价格下跌和产品价格回升。

该公司表示，由于供需关系，原材料价格略有下降，商品盈利能力有所提高。“随着经济的复苏和需求的逐步改善，产品价格开始出现复苏的迹象。一些产品的价格同比上涨，尤其是叔丁醇、顺丁橡胶、甲乙酮、MTBE等商品价格的上涨，为半年的业绩做出了重要贡献。”

此外，该公司表示，半年度企业产品出口增加，产品出口数量和额度同比大幅增加，区域业务量和交易价格上涨，半年度收入和利润同比增长。

股票价格“先行”

“殿后”的表现

自第二季度以来，化工板块已经成为a股市场的亮色。具体而言，染剂、染剂、TMA(偏苯三酸酐)、在细分领域，氟化工、磷化工、玻璃纤维、涤纶长丝等价格均有所上涨。

从个股来看，化工板块更是“妖股横行”。其中，郑丹股份最高涨幅超过11倍，成为年内第一只“十倍股”。5月中旬，南京化纤连续六板，市值2700亿元的化工巨头万华化工年最高涨幅也超过40%。

在业内人士看来，随着齐翔腾达开启中期报告业绩预告期，化工行业上市公司的基本面将回归视线，市场将再次关注业绩本身。

据中信建投期货能源化首席分析师董丹丹介绍，2018-2023年，化工行业处于产能扩张周期，大部分重点产品实现了两位数的增长。现阶段行业供应压力突出，尤其是疫情期间，市场供需矛盾加剧。2024-2028年，重点产品产能增速将逐步放缓，部分产品甚至产能停止增长。

从市场的角度来看，随着一些化工产品的产能进入尾声，化工企业的盈利能力将达到底部。

根据国家统计局发布的数据，2024年第一季度，我国规模以上产业增加值同比增长6.1%，比2023年增长1.5%。％，整体实现良好的开局。

但是，2024年第一季度，a股化工板块上市公司实现营业利润424.96亿元，同比下降11.70%，但同比增长82.37%。；虽然同比下降11.57%，但归母净利润为336.38亿元，但同比增长109.83%。

在很多机构看来，2023年化工行业景气度有所下降，但预计2024年将迎来持续修复。特别是行业成本端压力有所缓解，商品价差开始企稳，逐步修复。

据整理，年初以来化工产品价格上涨的主要原因包括供应收缩或新增产能大幅放缓、需求刚度、下游成本占比低等。

对一些券商来说，下游需求正在逐步恢复。例如，由于国内外外出的不断改善，如轮胎等中游产业，而氟化工、MDI、在收缩领域，钛白粉等细分供应也受到重视。上游基础化工产品的化纤原料和景气度回归中心，如涤纶、粘胶、氨纶等。

编辑：乔伊

审批：木鱼

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