增长速度不如茅台？千亿巨头洋河股权回应

投资者在5月13日下午召开2023年度业绩网上说明会上，询问洋河股权管理层：“业绩后会不会和股价一样？

洋河股票自2021年1月起累计下跌超过60%，截至2024年5月13日，其总市值已收于1435亿元。

与此同时，2023年洋河股权归母净利润同比增长6.8%，明显落后于贵州茅台、五粮液等头部酒企双位数增长。

洋河股份有限公司董事长张联东表示：“为了更高层次、更可持续、更健康地发展，公司主动减速转型。

针对多年来洋河股价低迷的情况，有投资者询问了提高股价的措施，甚至建议公司给予购酒优惠，让部分股东得到一点温暖，但公司管理层没有给予积极回应。

主动减速转型

投资者感到困惑：“为什么2023年公司的业绩远不如头部酒企甚至行业平均水平？”

2023年，洋河股权收入、归母净利润、扣除后净利润同比增长10.04%、6.80%、6.10%。另一方面，上述三项财务指标，即贵州茅台、五粮液，均实现双位数增长。

张联东表示，目前白酒行业进入深度转型期，“股票竞争、结构增长、品牌集中”等趋势将继续突出，市场竞争将越来越激烈。为了更高的水平、更可持续、更健康的发展，公司积极减速转型。

洋河股权副总裁、财务主管尹秋明表示，2023年下半年，公司收缩了供应，以控制中高端白酒的市场库存。

市场共识是白酒行业呈现“强分化、弱复苏”的趋势。

据业内人士分析，白酒行业的结构化增长和股票竞争格局越来越明显，市场份额加速集中在头部品牌和名酒公司。拥有强大“品牌力和产品力”的白酒公司将享受更多的消费升级收入。

所以，洋河股份将在2024年四个方面开展工作，包括聚力攻坚品牌增势、销售增量、商品质量提升、管理效率提升。

但与2024年双位数营收增长目标相比，洋河股权2024年全年营收同比增长5%至10%，2024年一季度营收同比增长8.03%。

张联东表示，洋河股权制定了2024年营收增长计划，考虑了宏观环境、白酒行业现状、自身发展战略等因素。

投资者支持发展的重点

面临着当前洋河股权的发展趋势，一些投资者在会上向管理层提出了许多建议。

在产品方面，投资者建议洋河股权再次聚焦海蓝的发展。投资者指出:“海蓝是洋河股权的基本盘，但其市场份额正在被竞争对手蚕食，在互联网上口碑不佳。”

《洋河股权2023年年报》介绍，梦之蓝(手工班、M9)是公司的主要产品、M6 、水晶梦）、苏酒，天之蓝，珍宝坊(帝坊，圣坊)、海蓝等，均为中高档酒，出厂价≥100元/500ml。

对此，洋河股权副董事长、总裁钟雨只提到，海之蓝自2003年以来一直深受消费者喜爱，作为白酒行业价格最高的单品，新版海之蓝围绕消费者需求储存了3年以上的原酒。

这已经成为本次业绩简报的特点。一些投资者提出了许多尖锐的问题，并给出了许多建议，但洋河股权管理层没有正面回应。

在发展趋势上，投资者提出白酒行业未来的方向是年轻化、品牌化、国际化。然而，近年来，洋河股权推出了许多新产品，包括微分子、冰淇淋、洋河大曲经典、洋河蓝色经典20年、手工班大师等。，但它们似乎是“昙花一现”。

“我做的时候没有结果，包括微信视频带货。当时气势这么大，给了那么多福利，然后就没了。还有当时洋河会员中心董事长提到的修订。”上述投资者提出了困惑。

对于这一点，张联东只回应说，投资者关注的相关产品和工作，公司正在按照明确的节奏稳步推进。

如何收复本省的“失土”？

洋河股份总部位于江苏省宿迁市，其优势在于江苏省白酒行业，但2023年江苏省营收同比增速低于省外。

有些投资者问：“如何收复(江苏)本省失土，将采取什么措施？”

张联东回应称，江苏省白酒行业是公司的本营市场，公司将深化江苏市场“产品实力、品牌实力、渠道实力”建设，提高市场份额，从多方面加强运营。

与江苏省营收同比增速低于省外市场相比，江苏省经销商淘汰率也低于省外。

有投资者指出，洋河股权自2020年以来，省外经销商淘汰率达到30%左右，江苏省经销商淘汰率仅为13%左右。为什么省外经销商淘汰率这么高？为什么江苏省和省外经销商淘汰率差别这么大？

张联东说，江苏省外经销商淘汰率比较高，因为随着企业的发展，一些小经销商无法满足公司的高质量增长需求，需要主动退出。江苏省的经销商大多是陪伴公司不断增长的经销商，所以他们认同公司的经营理念，所以淘汰率低。

2023年，洋河股权整体收入按地区划分，江苏省收入143.93亿元，省外收入180.96亿元。据张联东介绍，公司位列河南、山东、江西、湖北、安徽省外收入前五名。

多次追问股价低迷

洋河股权多年来一直处于低迷状态，成为投资者关注的焦点。

比如有投资者问:“如何看待洋河股份在二级市场的表现？二级市场公司的低迷是否反映了存在的问题，如何应对？”

张联东表示，二级市场股价的涨跌受多种因素影响。目前公司估值在行业内处于比较低的水平，公司管理层会专注于业务。

截至2024年5月13日，洋河股权最高价格为258.86元/股，收盘价为95.25元/股，累计跌幅超过60%，动态市盈率为5.92倍，总市值为1435亿元。

因此，一些投资者甚至建议，洋河股权是否可以为长期投资一定数额股份的洋河股东推出购酒优惠，让他们感受到一丝温暖。

通过历年洋河股权对外招待研究、沟通、采访等活动，部分投资者发现招待研究的频率逐年下降，2019年12次，2020年8次，2021年5次，2022年4次，2023年3次。

投资者疑问：为什么洋河股权调查的频率越来越少？

洋河股权秘书陆红珍回应称，公司非常重视与投资者的沟通互动，通过多种形式积极开展沟通活动。

投资者继续关注洋河股权如何提高股价，增强投资者信心，实施健全质量双提升行动。

张联东回应说：“如有相关事项，公司将按照监管规则及时履行信息披露义务。