去日本买奢侈品，并没有便宜到“白菜价”

没有人不欢迎低价，哪怕是在以抗通胀著称的奢侈品市场。

最近，日元对美元汇率确实刷新了近 34 年以来的最低记录。日元兑美元汇率交易价在 4 月末跌破 160 日元兑 1 美元，刷新 34 年来的最低水平。这吸引了大批去日本 " 捡便宜 " 的中国游客。

和 2015 年那轮日元持续贬值 30% 相类似，中国游客涌入日本大小商店购买化妆品、包包和服饰。基于 34 年来 " 最便宜 " 的汇率，不少人在日本开启了买买买的进程。因为超低汇率，很多护肤品化妆品也能便宜近百元。关于 " 这个五一，我在日本代购 LV，3 小时赚回机票钱 " 的传闻不绝于耳。

航旅纵横大数据显示，截至 4 月 30 日，" 五一 " 假期期间，国内往返日本计划执行客运航班量超过 1300 班次，国内往返日本机票预订量超过 13 万张。 携程发布的《2024" 五一 " 旅游趋势洞察报告》显示，日本成为五一假期中国热门出境目的地中热度第一的目的地。同程平台显示，日本的出境游预订热度指数同比上涨超过 3 倍。

不少在日本生活居住的中国人告诉钛媒体 APP，算上各类优惠，一个两万的包能便宜两三千元。但其实，一线奢侈品并没有便宜到 " 白菜价 "。与此同时，去日本扫货的人，" 被税 " 的消息也只多不少。根据海关规定，进出境物品总价 5000 元内免税，超过者需按 20% 至 60% 不等的税率补税。

日本 40 年不遇的低汇率时代到来，一场日本奢侈品购物和物价上涨潮正在上演。这场风潮盛宴所带来的深远影响也不可忽视。

风潮下的奢侈品盛宴

日元对美元汇率走低，日元贬值，已连带影响着日本很多行业。在保值性强的奢侈品市场，看起来受到的刺激更明显更强烈，引发了奢侈品消费热潮。LVMH 一季度日本销售额一度同比增长三成，lululemon、始祖鸟等户外运动品牌也被热捧。

尤其是 LV 品牌母公司路威酩轩（LVMH）近日公布的 2024 年一季度报告显示，今年前三个月，LVMH 日本销售额占比从 7% 提高到 9%，同比增加三成。路威酩轩（LVMH）管理层称，日本销售额的增长归功于中国赴日游客的贡献。

低价已成为商业竞争中的一股潮流。消费者的决策机制越来越低价更在成为王道。这也让一度因疫情沉寂的日本奢侈品消费热度空前。

实际上，中国游客一直以来都被认为是奢侈品支出最大的国际游客，作为奢侈品消费背后的主力不可忽视。贝恩公司报告指出，目前，中国内地消费者占到全球奢侈品消费总量的 22% 到 24% 左右，预计到 2030 年这一比例将提高到 35% 到 40%。

根据贝恩公司的数据，由于汇率和退税等因素，欧洲市场奢侈品手袋的价格一直比中国低约 20% 至 25%。如今，近期的日元贬值，日元汇率波动带来的差价优势吸引大量游客购买奢侈品，欧洲奢侈品价格比起日本没有了更大的优势，使得日本近期暂时代替欧洲，成为中国奢侈品消费者 " 低价 " 主要购物目的地。

在 2024 年第一季度，因为价格力因素，日本已成为一些奢侈品品牌为数不多增长的地区，也成为中国游客的购买目的地。

例如，2024 年第一季度，在 LVMH 日本收入大涨 32% 外，开云集团在日本市场销售额增长 16%。这主要是受汇率利好和大量中国消费者在日本市场购入奢侈品的影响。2023 年第四季度财报会上，开云集团曾表示，中国游客在日本市场贡献了双位数销售额占比，而在欧洲的贡献却仅占 5% 至 6% 左右。

不过，尽管日本奢侈品市场呈现出一片火热，为日本零售业带来了提振，但并未达到 " 白菜价 " 的地步，仅仅只是依靠旅游大复苏，也并不能完全拯救全球奢侈品零售的疲态。

至少在数据层面，2024 年第一季度的全球奢侈品业绩开年还是保守的。例如，奢侈品行业的前两大巨头 LVMH 和开云，2024 年 Q1 整体销售额分别按实际汇率计算下降 2% 和 10%，这一业绩一定程度上反映了奢侈品行业的基本面，还是处在冷周期的。

此外，日元贬值背景下，关乎日元兑换的热潮正在持续升温，尤其是出现了有香港市民拿 100 万去兑换店兑日元的现象。去日本买房的中国人近期也不计少数，刺激着日本当地的房地产业。

东吴证券的研报指出，日本三大都市圈的不动产价格已步入上升通道。东京都市圈过去 10 年的平均房价上升了 75.9%，埼玉县和千叶县的年化涨幅也有 4.1% 和 4.0%，均超过日本的 CPI 增长。

食品、电费也涨价了

有此前在日本贸易振兴机构从事工作的工作人员告诉钛媒体 APP，日元贬值，食品和物价上涨通常主要对餐饮行业影响较大。一些无法转嫁成本上涨的中小企业，更是受到进口原材料成本上涨的困扰。

在日本留学与工作生活的科科告诉钛媒体 APP，" 最近日本政府给每人发了七万日币的补贴，说是为了弥补食品、电费涨价。" 不过，他表示，虽然食品、电费有所涨价，但浮动不大。

实际上，自 2022 年美联储加息以来，日元正在经历第三轮大幅贬值，此前两轮分别是 2022 年 1 月至 2022 年 11 月初，2023 年 1 月至 11 月。2024 年 3 月初，日元兑美元汇率徘徊在 115 日元兑 1 美元左右。到 2024 年 4 月 29 日，正值日本当地黄金周假期，美元兑日元汇率一度击穿 160 的关键点位。

但日元贬值并不是唯一影响日本物价的因素。有专家指出，物价上涨的幅度也可能受到其他因素的制约。供需关系、经济政策和国际贸易环境等其他因素，都会对物价产生影响。

科科对钛媒体 APP 表示，其实在疫情过后，中国往返日本的机票价格一直都处在并不稳定的状态。如今，日元贬值已导致日本人出境意愿下降，外国游客增加，日本航空机票、酒店价格上涨明显，日本黄金周出境游人数低于 2019 年疫情前水平。据报道，日本酒店房价达到 1997 年 8 月以来的最高水平。

有分析师指出，日元贬值能够给上市日企带来利润增厚，尤其是像丰田、优衣库这种出口导向型企业，能让公司持有的外资资产增值。天风证券报告指出，从 2023 年上市日企净利润排名看，日本头部企业的业绩基本上都和海外营收相关。尤其是以丰田为代表的日本汽车行业 2023 财年预计净利润增长将达到 2.9 万亿日元，占日股净利润增长的 60%。

优衣库母公司迅销公司在 2023 年 9 月到 2024 年 2 月期间，日本国外的销售额为 8839 亿日元，同期增加 17%。在疫情期间，受益于日元贬值，海外业务能够占据一半营收的优衣库，连续 2021、2022 两财年创利润新高。

不过，长期的日元贬值可能会加剧日本国内的经济压力，毕竟居民消费萎缩最终还是将影响日本经济。迅销公司董事长兼总裁柳井正在 2024 年 4 月表示，日元疲软 " 不仅对我们公司不利，对日本也不利 "。

根据日本共同社报道，日本当局近日可能对汇市进行了三次干预。近日，市场也在猜测日本政府可能入市干预，买入日元，但当局未予回应。等待日本政府和企业的，是平衡汇率波动带来的利益问题，和提振企业与消费者信心。（本文首发于钛媒体APP，作者｜柳大方，编辑｜房煜）

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