平安健康寻径大健康

文丨许俊浩

大型健康产业不断突破边界。

流行的AI医疗就是一个例子。根据2024年中关村论坛年会“重塑医疗:医学创新人工智能转型”论坛近日发布的数据，北京18家企业成功获得医疗人工智能辅助诊断场景27个三类注册证书。

这里需要注意的是，根据《医疗器械分类目录》，如果AI诊断软件只有辅助诊断功能，不直接给出诊断结论，则按二级医疗器械申请；如果病变部位提供早期诊断提醒，风险水平相对较高，需要按照第三类医疗器械进行管理。与第一类和第二类注册证书相比，三类注册证书的审查和管理更加严格，这也是AI医疗诊断商品推向市场的关键门槛。

很多玩家都涉足AI医疗领域，比如JD.COM健康医疗行业大模型“京医千询”、安全健康的AskBobo AI博士，此前百度的灵医智惠眼底病变眼底图像辅助诊断软件也获得了三种证书。这些突出了大健康产业与技术相结合的概率，也展现了市场的繁荣。

研究机构艾瑞咨询发布的《中国健康管理行业调查报告》显示，2023年国内健康管理市场规模已达18107亿元，预计到2028年将达到32558亿元，复合增长率为12.5%；从2023年目标市场来看，健康保险占比最高的56.8%，互联网医疗占比第二，19.4%。之后是16.8%的健康检查，5.3%的商业养老金和1.7%的基因检查。换言之，2023年互联网医疗市场规模约为3513亿元。

平安健康在众多网络医疗玩家中值得关注。

2015年，平安健康背靠平安集团推出健康管理APP“平安好医生”，2018年5月在香港证券交易所上市。当时其在线诊疗年平均日咨询量已达53.5万，现在官方数据显示累计咨询量已经超过14.2亿。其他玩家，如JD.COM健康，2023年平均日在线咨询量只有45万。

JD.COM健康、阿里健康、丁当健康等企业大多依靠互联网C端能力，专注于医疗电子商务。然而，平安健康很早就转向了公司的B端和金融客户的F端，并将布局扩展到养老领域。但公司从2015年到2023年连续亏损9年，累计亏损超过71亿元。

市场还有探索的空间。“卖药”的方式很完美，但并不性感。平安健康正在不确定地探索更多的可能性。“烧钱”之后，新路的可持续发展能力还有待验证。

01

几经改变的方法

因特网医疗领域的主要方向是“医”和“药”，即在线诊疗和医疗电商。

医疗电子商务的方式并不复杂，是很多大健康企业的收入来源，以至于这些企业被网友戏称为“健康，实则卖药”。例如JD.COM健康，最近的财务报告显示，企业以药业和健康产品供应链为核心，2023年营收535.29亿元，其中药业和健康产品的销售收入为456.52亿元，占85.3%。；该平台、广告及其它业务收入为78.77亿元，占14.7%。

这种模式曾经是平安健康的主要收入来源。

以2021年为界，平安健康的主要业务有四个板块，分别是在线医疗、消费医疗、健康商城、健康管理和互动。以2020年的财务报告为例，公司收入68.65亿元，占比最高的是健康商城，为用户提供药品、医疗器械等产品，收入占54.1%，收入占37.13亿元。；在线医疗、消费医疗、健康管理和互动收入分别为15.65亿元、13.82亿元和2.03亿元，分别为22.8%。、20.1%、3%。

医疗电子商务也是电子商务。没有电子商务基因的安全健康很难实现低成本、高效率的电子商务运营，就像JD.COM健康和阿里健康一样。这使得平安健康商城的毛利率在增加收入的同时一路下降。根据财务报告，2018年至2020年，健康商城年收入分别为18.64亿元、29.02亿元和37.13亿元，毛利率分别为10.8%、8.1%、6.9%。

坚持“卖药”的丁当健康也是可以横比的。2023年，丁当健康收入48.57亿元，亏损2.31亿元，与京东健康不同，京东健康收入535.29亿元，收入21.42亿元。阿里健康的财务报告周期不同，自然年2023年3月至9月，其收入为129.6亿元，收入为4.45亿元，同样远远超过丁当健康。

因此，平安健康将发展重点放在在线诊疗上。原产品名称的“好医生”是指提供咨询服务。财务报告显示，2020年企业自有医生团队人数为2247人，比2019年增长59.5%，AI辅助诊疗系统已经渗透到自有医生团队的23个部门；超过21000名外部医生与企业签订合作合作。

据海克财经报道，如果用户在平安好医生APP的相应功能中发送文字、语音或照片，系统会提供相关医生名单进行选择，用户也可以根据部门自行浏览寻找医生。在APP中，诊断和治疗的咨询时间一般为15分钟，根据医生的资质，收费从几元到几十元不等。有些医生在社交平台上分享，平安好医生的抽成在20%左右。若医师开了电子处方，用户可直接跳转健康商城购买药品。随访还将涉及转诊、挂号及住院安排服务、二次诊疗服务等。

在线诊疗业务的毛利率远高于医疗电子商务。从2018年到2020年，平安健康在线医疗业务收入为4.11亿元、8.58亿元、15.65亿元，毛利率为40.1%。、44.2%、56.2%。

与其他在线诊疗APP相比，平安好医生的用户活动明显领先。根据研究机构艾媒咨询的数据，MAU(月活跃用户数)在2021年12月排名前三，即MAU为1150万的平安好医生、210万的春雨医生和189万的好医生。

但是在线诊断和治疗仍然是C端流量业务，用户增长的关键在于引流。与阿里、JD.COM甚至同样布局健康领域的字节、百度、腾讯等互联网龙头玩家相比，平安健康很难获得客户优势。所以，2021年10月，平安健康宣布“平安健康战略2.0”计划，开始聚焦B端用户。财务报告显示，2021年企业累计服务520家企业，这一数字在2023年增长至1508家。

也就是说，平安健康的商业模式重心是To。 C转至To B，而且小有效果。

02

降低成本却难以开源

方式的改变与换帅无关。

自2014年8月平安健康公司成立以来，曾在微软、金山、阿里等公司担任高管的王涛是董事长兼首席执行官，平安好医生APP也是由其打造的。然而，2020年5月，平安健康发布公告称，王涛未能达到股东会的预期，被免除董事会主席等职务。

在王涛任职阶段，平安健康走的是所谓的互联网医疗平台之路，即以在线诊疗和医疗电商为主。2021年，王涛的接班人方蔚豪将互联网医疗平台模式大刀阔斧地改为集团赋能模式，APP也从平安好医生改名为平安健康，削弱了“好医生”在线诊疗的概念。

根据财务报告，从2021年开始，平安健康提升C端，聚焦B端，将原有的四个业务领域整合为医疗服务和健康服务两大板块:医疗服务包括在线咨询、转诊和预约挂号、住院安排、疾病诊疗及相关药品和医疗器械销售，2021年收入22.88亿元，毛利率36.1%；卫生服务提供多种医疗卫生机构服务标准化卫生服务包，比如体检和医美，还包括医疗服务中药以外的产品销售和广告服务等，2021年收入50.46亿元，毛利率18.9%。

在收入方面，健康服务是企业的主要业务。根据财务报告，企业2022年收入62.05亿元，其中医疗服务25.92亿元，健康服务36.12亿元；2023年收入46.73亿元，其中医疗服务20.75亿元，健康服务25.98亿元。

在2022年3月的业绩发布会上，方蔚豪表示，平安健康的独特优势在于商业保险生态系统的赋能。平安集团拥有2.25亿金融客户，平安各渠道已渗透到7000万大中型企业员工中。这些人与平安健康的医疗和健康服务密切相关。

从那以后，平安健康一直延续着集团赋能的道路，2023年10月李斗接任方蔚豪后也没有改变。根据平安健康近期发布的2023年财务报告，企业将继续聚焦平安集团综合金融用户和企业客户，业务结构不断优化。

结构性调整的确带来了毛利率的提高，但是不足以抵消收入的下降。

根据财务报告，从2022年到2023年，医疗服务的毛利率从35.1%上升到40%，收入从25.92亿元下降到20.75亿元，原因是低战略协同业务的收入下降，加深了与平安集团的综合金融业务合作；健康服务的毛利率从21.1%上升到26.1%，收入从36.12亿元下降到25.98亿元，这是因为一些与管理医疗战略相关性较低、盈利能力较低的实物销售业务收入下降。

但是，从2018年到2021年，平安健康的利润从33.37亿元增长到73.34亿元，2022年下降到62.05亿元，2023年的利润甚至低于2019年的利润，也就是50.65亿元。

2023年平安健康亏损收窄至3.23亿元，这是2018年上市以来的最低亏损水平。但是，这种收窄是节流而非开源的结果。除上述业务减少、产品调整外，销售费用下降和人员调整也是造成亏损收窄的重要原因。根据财务报告，2021年至2023年，营销销售费用从17.56亿元降至8.35亿元，管理费用从18.46亿元降至14.8亿元；2023年12月，企业在职人数为1753人，比2021年6月高4561人减少60%以上。

降本无法根除，平安健康还需要突破收入下滑的困境。

03

潜力来自养老？

为了创造新的增长曲线，平安健康给出的解决办法就是“养老”。

从2021年开始，平安健康就跟随平安集团进入养老产业，只是直到最近才把它提升到战略层面。根据2023年的财务报告，公司的战略从以前的“综合金融” 医疗健康调整为“综合金融” “医疗养老”，提出要为平安集团综合金融客户提供全场景的医疗养老服务。李斗在2024年3月的业绩发布会上多次提到“养老”，凸显了企业对这一领域的重视。

平安健康试图建立一个家庭保健服务体系，包括医疗保健和健康管理。比如在康复治疗产品中推出“平安安心护理”产品体系，为需要神经、骨骼、心肺、疼痛等康复治疗的患者提供10项短期或长期服务，如康复、居家护理等。通过智能监控设备与管家平台相结合，服务系统也将对老年人进行即时监控。该设备能检测家中老年人的血糖、血压、心率、呼吸、血氧等数据，发现异常时会迅速响应，必要时会通知紧急联系人和医生介入。

相关产品包括“孝心宝”、“平安家医老人守护版”等。，包括管家陪同、线上诊疗、线下医疗陪同、护士上门巡逻等服务。

财务报告显示，平安健康正致力于构建集智能管家、生活管家、医生管家于一体的养老服务体系，提供7个×24小时全天候服务，连接500多项居家养老服务；截至2023年9月底，使用平安集团医疗养老生态系统服务的个人用户，其客均合同数量和客均总资产分别为其他个人用户的1.6倍和3.4倍；截至2023年底，平安居家养老服务已覆盖54个城市，为10万人提供居家养老服务资格。

这一动作与时代背景密切相关。

国内人口老龄化明显。根据国家统计局的数据，2020年底，中国60岁及以上人口超过2.6亿，占全国人口的18.7%。；截至2023年底，我国60岁及以上人口已超过2.9亿，占全国人口的21.1%，3年60岁及以上人口的2.4%。％。

2024年3月发布的《政府工作报告》13次提到“养老”这个关键词，指出要大力发展养老金融，积极应对人口老龄化国家战略。

在这种趋势下，市场规模必然会增加。根据艾媒咨询数据，2024年中国养老产业市场规模将达到13.9万亿元，2027年将达到21.1万亿元。该行业包括智能产品、康复辅助设备、信息解决方案、居家养老产品、养老机构等。

平安健康选择“养老”作为突破点，结合在线诊疗和医疗服务，符合市场趋势，具有差异化优势。只是从概念落地到市场广泛接受还需要时间，短期内很难快速提高收入。此外，互联网模式下的家居服务依赖于智能产品，智能产品对老年人的普及程度有待提高。

事实上，互联网医疗被疫情推高的想象空间正在下降，海外互联网医疗平台也遇到了增长乏力的问题。

比如著名的互联网医疗公司Teladocc Health，同样主要提供在线诊疗服务。公司或保险公司主要为员工提供保险，To 提供在线诊断和治疗等增值服务，并能为行业内复杂疾病提供专家咨询服务。该公司在2021年2月创下了每股约294美元的高价，目前已跌至约14美元。据财报，Teladoc 2023年，Health的利润达到了26亿美元，同比增长了8%，但是公司预计2024年的增长率只有5%。

战略重心从C端转向B端后，平安健康还没有解决收入下降的问题。亏损收窄只是一小步，在2025年之前实现盈亏平衡是非常具有挑战性的。平安健康还有很多事情要做，才能真正稳定市场地位，继续前进。

本文来自微信微信官方账号“海克财经”（ID:haikecaijing），作者：许俊浩，36氪经授权发布。

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