黑天鹅突袭：美股科技巨头遭遇史诗级暴跌

美股科技巨头遭遇史诗级暴跌。

“美股七姐妹”(微软、苹果、谷歌、英伟达、亚马逊、Meta、特斯拉)是历史上最糟糕的一周，总市值单周挥发超过9600亿美元(约69000亿元人民币)。这次崩溃的导火索是AI大牛股超微电脑突然释放出重大负面信号，引起市场担忧，资金疯狂出售。

美股科技股在遭遇历史上最糟糕的一周后，即将迎来财报季的重大考验：特斯拉在“美股七姐妹”中，Meta、Alphabet，微软，谷歌总公司，将于下周公布财务报告。分析人士指出，随着科技巨头股价的下跌，市场资金可能有意提前规避业绩暴雷风险。

值得注意的是，市场资金 美股市场正以一年多来最短的时间撤出。Academy Securities Inc.Peter宏观战略主管 Tchir指出，一些投资者正在大规模销售，并将继续销售。在最新的研究报告中，摩根大通研究团队指出，像动量驱动的CTAs这样的系统基金已经开始减少以前极端的股票头寸，这可能意味着市场态度的改变。

黑天鹅突袭

上周，黑天鹅袭击了“美股七姐妹”(微软、苹果、谷歌、英伟达、亚马逊、Meta、单周总市值超过9600亿美元(约合人民币69000亿元)的特斯拉，是历史上最糟糕的一周。

其中，特斯拉跌幅居首，单周跌幅超过14%。英伟达、苹果、微软在市值蒸发额度上排名前三，单周市值分别达到2997亿美元、1784亿美元和1693亿美元。

值得注意的是，自2022年9月2日以来，英伟达股价下跌了13.6%，成为最糟糕的一周。

据道琼斯市场数据显示，英伟达股价周五暴跌10%，创下2020年3月16日至今最大单日跌幅，股价暴跌近85美元，创下历史上最大单日跌幅纪录。

在美国企业历史上，英伟达总市值每天蒸发2120亿美元，创造了企业历史新纪录，这也是第二大单日市值挥发。

瑞穗证券驻场分析师Jordan Klein表示，在过去的一周左右时间里，美股芯片领域“整个行业都出现了减仓”，减仓速度每天都在加快。

有分析人士指出，市场似乎认为AI(人工智能)交易将永远上涨。它变得拥堵，现在正在大幅减仓，这是科技股的崩溃。

这次崩盘的导火索是AI大牛股超微电脑“一年十倍”。（SMCI）突然间，重大的利空信号被释放。

超全智能最新发布的一份简短新闻稿显示，第三季度业绩将于4月30日公布。但公司没有按照前几个季度的习惯披露业绩预增预测(前七个季度业绩同步上升指导)，直接引起了市场的担忧，资金开始抢跑，从而蔓延到美股AI、科技等板块。

富国银行证券指出，超全智能被认为是一个重大的负面信号，没有给出积极的业绩指导，也没有披露重要的AI数据。一些分析师指出，超全智能往往意味着其季度业绩弱于预期，没有像往常一样发布初步营收报告。

周五超全智能股价暴跌超过23%，而在此之前，超全智能是2022年和2023年美股表现最为出色的AI科技股。

分析师认为，市场不仅对美股科技股业绩感到焦虑，而且最近美联储降息预期的延迟也严重打击了美股科技股的估值。科技股的估值直接关系到流动性，降息预期的延迟将压缩科技股的估值空间。超微电脑突然释放的“黑天鹅”只是崩盘的导火索。

更重大考验

历史上最糟糕的一周之后，美股科技股又将迎来财报季的重大考验：“美股七姐妹”中的特斯拉，Meta、Alphabet，微软，谷歌总公司，将于下周公布财务报告。

七巨头中的特斯拉首先登场，该公司将于下周二公布2024年第一季度财务报告。

Dan，巴克莱分析师 Levy预计，自2020年第一季度以来，第一次负自由现金流将在第一季度报告特斯拉。扣除控制信贷后，毛利率可降至14.6%，较上月下降2.6%。％。

新一季度Meta的财务报告将于下周四凌晨公布。市场预计，Meta第一季度的利润将增长26%，净利润几乎是去年同期的两倍。

下周五凌晨，微软将公布财务报告。市场预计，微软第一季度的收入和利润将超过15%。

谷歌总公司Alphabet也将于下周五公布财务报告。虽然谷歌的人工智能计划正面临怀疑，但市场仍然预测，第一季度营收将增长近14%，净利润将增长30%以上。

另外，亚马逊预计将于今年4月底公布第一季度财务报告，苹果和英伟达将于5月初和中旬公布财务报告。

据媒体智库数据显示，“美股七姐妹”第一季度利润有望同比增长38%。除去这七家公司外，标准普尔500指数其他公司的利润有望下降3.9%。

分析师指出，随着科技巨头股价的下跌，市场资金可能有意提前规避业绩雷电的风险。这也意味着“美股七姐妹”的业绩提升可能不如预期。

资金大撤退

目前，市场资金 从美股和垃圾债券中撤出一年多来最短的时间。

据LSEG 根据Lipper的数据，投资者在过去14个月的最短时间内从垃圾债券中撤出现金。根据高盛集团的大宗经纪人数据，对冲基金从2022年至今在最短时间内增加了美国交易所交易基金的空头头寸。

Academy Securities Inc.Peter宏观战略主管 Tchir指出，一些投资者正在销售，并且会继续销售，因为他们一开始并没有感到强烈。

StoneX KathrynneGroup首席市场策略师 Rooney Vera表示，通货膨胀取代经济衰退已经成为美联储的首要问题。随着商品价格的飙升和经济指标的持续火爆，市场进入防御战略的背景已经形成。

他认为装备必须更传统，现在他将从高涨的股票市场转向，并将资金投入到真正高收益的短期文件中。

在最新的研究报告中，摩根大通研究小组指出，到目前为止，今年4月看到的与去年8月的动态有相当多的相似之处。

分析人士认为，当通胀意外上升和央行预期利率上升未能实现时，投资者开始考虑减轻重仓或增加对风险市场的对冲。最明显的特点是，美国国债两年利率的上升最终导致股票和信贷市场自去年8月以来大幅下跌。

根据摩根大通的全球市场战略报告，去年夏天，美国国债利率从5月初的3.8%上升到8月初的4.9%，这一变化基本上被股市和信贷市场忽略了。然而，一旦美国国债利率在2年期开始在5%以上的高位巩固，股票和信贷市场将从去年8月开始受到影响。从去年8月初到10月底，美国股市遭遇了约10%的大调整。

自今年1月以来，美国两年期国债利率已从4.2%上升至4.988%，与去年8月相当。

但是这种增长在今年1月至4月初基本上被股票和信用投资者忽略了，类似于2023年5月至7月的情况。

因此，报告警告称，随着两年期美国国债利率在5%左右巩固，去年8月至10月的“高回报长期”场景可能会重演。当时这种情况引发了对经济硬着陆的焦虑，打击了风险资产。

报告显示，像动量驱动的CTAs这样的系统性基金已经开始减少之前极端的股票头寸，这可能意味着市场态度的变化。