“令人失望”的欧莱雅中国，集体纠偏的美妆巨头

一则稍显意外的数字几乎让人看到了国内美容市场复苏的曙光。

市场调研公司伯恩斯坦公司最新数据显示，今年一月中国在线美容销售额同比激增了 58%，与外资美妆集团 2 月份公布的不及预期的最新财报表现形成鲜明对比。

这份报告指出，国内消费者对化妆品的热情也许正在恢复。数据显示，由于兰蔻等品牌线上业绩的推动，欧莱雅一月份的销售额增长了 56%。路威酩轩集团（LVMH）的美容部门则增长了 47%，资生堂增长了 36%，雅诗兰黛增长了 19%。

虽然增长的一部分要归功于假日季促销，但伯恩斯坦认为，只要剔除了表现低迷但份额巨大的线下免税市场，可以发现中国消费者对美妆产品的兴趣正在逐渐复苏。

电商一度是疫情期间外资香化集团在中国增长的引擎，2020 年欧莱雅国内线上销售增长幅度达到 69%，直接拉动了集团北亚营收增长。

上周，欧莱雅集团 CEO 叶鸿慕（Nicolas Hieronimus）在分析师会议上表示，尽管中国市场 2023 年表现 " 令人失望 "，但一月份的销售成绩非常乐观。去年欧莱雅中国销售增长 5.4%，略低于 2022 年的 5.5%。

重新理解免税市场

美妆集团对免税市场依赖程度，可能远超出我们的想象。

去年，北亚再次成为欧莱雅 " 拖后腿 " 的存在，这家全球最大的化妆品集团在其他地区市场都实现了正增长，唯有北亚营收下跌了 5.8%。在 2022 财年，欧莱雅北亚区销售额仅增长 6.6%，远低于集团整体 10.9% 的增速。

对于北亚市场疲软的业绩，欧莱雅再次归结到国内代购政策调整之后，恢复不及预期的亚洲旅游零售业务，这部分业务通常由税率更高的贵价香水和化妆产品构成，中国消费者外出旅行和代购产生的消费则是主要来源。

限制代购的电商法尚未完全落地的 2019 年，前三季度欧莱雅北亚市场增速接近 30%，是所有地区中发展最为迅猛的。

去年 9 月，欧莱雅集团大幅调整针对中国市场的人员设置，新任命中国首席执行官 Vincent Boinay，此前他正是负责旅游零售业务。

广义的旅游零售市场主要面向出国旅行的消费者。这一群消费者往往价格敏感度低，常常会在机场免税店、目的地的可退税商城 " 爆买 "。

押注旅游零售，对奢侈香化品牌而言也是一笔划算买卖——由于几乎不需要任何营销投入，免税渠道的利润远高于其他渠道。以化妆品为例，普通渠道销售香化产品的利润一般在 20% 上下，而免税商品则可能达到 50% 左右。

由于税率原因，高端化妆品（生产（进口） 环节销售（完税）价格（不含增值税）在 10 元 / 毫升（克）或 15 元 / 片 （张）及以上）在国内正价市场的价格优势小。

因此，疫情之前高端化妆品的消费通常都发生在旅游零售渠道——这一情况与奢侈品市场类似。

跨境平台的出现让高端化妆品渠道更为复杂

非正价市场的规模有多惊人？据零售媒体 iziRetail 逸芮引述内部人士的观察，进口化妆品" 免税渠道再加非授权的销售网点，产生的业绩数字几乎与品牌国内官方渠道持平 "。

疫情期间，跨国旅行停摆，韩国和欧洲免税市场的不少囤货经过各种渠道流入国内，再经由各种平台和直播间卖给消费者，短期内给高端化妆品市场注入强心针，但长期看来无异于饮鸩止渴。

LVMH 集团董事长 Bernard Arnault 曾在 2023 年初放话打击代购。他透露，疫情期间旅游零售业务出现逆向增长，原因是各类免税产品在未经许可的情况下进入中国市场，这极大扰乱了品牌价格体系，标准化程度更高的化妆品首当其冲。

海南免税市场的迅速崛起，对巨头来讲也不完全是好事。

相比出国更便利的购物体验，曾让品牌的内地有税市场倍感压力。曾有多个奢侈香化品牌的管理人员对 36 氪表示，由于折扣幅度巨大，海南免税市场已经影响到品牌有税渠道营收。

海南市场属于境内消费，业绩却归于旅游零售的架构矛盾，也令不少品牌的有税团队感到不合理，短时间内对公司的人员架构调整提出挑战。

从消费者体验层面，机场店和离岛免税店由于由免税商负责主要采购和运营，属于批发模式，因此难以提供直营店标准的门店服务。这方面较为敏感的奢侈品公司已经先行一步布局海南市场，LVMH 绕过中免，在海南大手笔建立自家的免税商城 DFS 就是最好证明。

疫情之后，免税渠道也逐渐从品牌难以放手的香饽饽，变成一块食之无味、弃之可惜的骨头。

有多位消费者向我们表示，即使有购买香化产品的需求，也会选择在目的地的商店完成购物，不会特地因为囤货而前往某一商城，机场免税店也不再是必逛的购物地点。

多家趋势预测机构显示，后疫情时代，出国旅客体验型消费居多，" 打卡 "、" 爆买 " 消费成为过去式。这意味着，存在意义仅限于购物交易的免税店吸引力也将进一步降低，深耕海南，聚焦国内消费者的中免集团 2023 年陡跌的业绩表现也是侧面注脚。

奢侈集团尚且能够通过布局酒店、SPA、沙龙型业态增强消费黏性，这方面布局较弱的美妆集团需要重新思考高端产品的销售渠道。

集体纠偏

品牌价位分布均衡、渠道布局多元、下沉市场渗透率高曾被认为是欧莱雅在 2023 下半年至今以来表现更好的主要原因。

但当消费环境整体遇冷，木桶效应开始显现，任意一块短板造成的长远影响可能远超过预期。2024 年，美妆巨头的关键词恐怕将变成 " 扬长补短 "。

以 Beauty Tech 为发展核心、奢侈基因不足的欧莱雅，最近开始重视奢侈高端业务的布局。

去年下半年以来，欧莱雅明显加快与奢侈品牌香化业务的合作。继收购 Prada 的美妆香水业务之后，上周，欧莱雅宣布买下 miu miu 美妆香水业务的运营权。欧莱雅集团为 Valentino 首次推出的高级香水系列，也将于今年春季晚些时候正式推出。

欧莱雅奢侈品牌部门版块负责人 Cyril Chapuy 在与分析师和媒体的通话中表示，奢侈部门目标是通过其独特的品牌组合稳步提升消费者体验，因此没有放诸四海而皆准的产品。"aesop 和 miu miu 都是我们欢迎的品牌。" 据悉，欧莱雅生产的 miu miu 香水最快将于 2025 年问世。

奢侈业务是强项的雅诗兰黛继续扬长，奢侈产品线白金系列在去年年底推出更新。此外，集团旗下倩碧等功效品牌的重启也被集团视为开年以来的布局重点。

负责倩碧全球业务的 Michelle Freyre 向我们独家透露，倩碧未来将会以中国市场为重心，积极与年轻消费者进行沟通。 履新不过两年的 Michelle Freyre，曾在强生集团管理多个个人护理和美妆品牌。

除了倩碧，Michelle Freyre 管理的品牌还包括悦木之源，据悉该品牌的重启也在规划当中。

不过，短时间内奢侈还是美妆公司要想安全过冬，很难仅指望消费回暖。对国内美妆市场做出乐观预测的伯恩斯坦，也在调研最后提出了委婉的预警，认为长期隐患仍来自亟待振兴的消费者信心。上周公布 1 月份居民消费价格指数同比下降 0.8%，创下 15 年来最快年度降幅，这也是连续第四个月出现下降。

" 投资中国 " 也成为巨头的统一动作。欧莱雅近日宣布对国产香水品牌观夏进行少数股权融资，至此，中国三个高端香水品牌都获得了外资美妆的背书。

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