济人医药毛利率大幅下降：销售费用高，时任总经理贿赂旧事引起关注。
王心怡《港湾商业观察》 李镭
日前，安徽济人医药有限公司(以下简称济人医药)更新招股书，继续冲刺沪市主板。济人医药自2022年7月初首次发布以来，引起了外界的关注。
作为常备药制造商，济人医药的销售成本长期居高不下，其中学术推广成本占据核心。同时，公司高管也涉嫌贿赂旧事，不可避免地让人担心公司的合规性。
济人医药是一家从事现代中药研发、生产、销售的高新技术企业。其产品线包括中成药、中药片和中药配方颗粒。公司有“药信”、两个自有品牌的“信之”，其中“药信”商标是中国著名商标。
在中成药方面，公司主要产品有疏风解毒胶囊、蒲地蓝消炎片、通便灵胶囊、盆炎净片等。
01
毛利率大降
财政资料方面，2019-2021年和2022年上半年，济人医药实现收入分别为7.89亿元、7.31亿元、8.05亿元和4.49亿元；净利润分别为1.27亿元、0.94亿元、0.95亿元和0.66亿元。2021年和2022年上半年，公司各自现金分红800万元和1613万元。
报告期内，公司主营业务毛利率分别为59.06%、57.52%、不难看出，52.70%和51.29%的毛利率在三年半时间内大幅下降，2022年上半年达到最低水平，比2019年下降7.77％。
济人医药表示，国内中药材市场价格在报告期内呈现快速增长趋势，导致公司中药材采购价格上涨。但公司中成药产品的销售价格主要由当地网络/中标价格确定，一般保持较长时间。中药饮片产品的客户主要是公立医院，向这类客户申请销售价格调整的周期一般较长，导致销售单价的变化滞后于采购价格的变化。所以，在报告期内，公司中成药和中药饮片的毛利率呈下降趋势，符合公司业务本质和行业整体市场情况。
仔细看看公司的几款产品，蒲地蓝消炎片、中药饮片、中药配方颗粒毛利率大幅下降。蒲地蓝消炎片报告期内毛利率分别为21.73%、25.42%、2.85%和-3.21%。
公司介绍，蒲地蓝消炎片产品毛利率先升后降，其中2021年大幅下降。由于公司蒲地蓝消炎片是非专属产品，非专属产品具有竞争激烈、市场成熟度高、同质化程度高的特点，与专属疏风解毒胶囊在毛利率上有很大不同。
02
销售费用高，贿赂旧东西，产品不合格
另外，报告期内，济人医药研发费用分别为1772.66万元、2185.13万元、2652.62万元和962.36万元，研发费用分别为2.25%。、2.99%、2.14%的3.29%；销售额分别为2.48亿元、2.27亿元、2.18亿元和1亿元，销售额分别为31.50%。、31.00%、27.01%和22.32%。
换言之，最近2022年上半年，济人医药的销售费用比例是研发费用的10倍以上。
具体而言，济人药业的销售费用大多在学术推广费方面。据公司介绍，学术推广费用分别为1.87亿元、1.77亿元、1.68亿元和7483.80万元，占销售费用的75.32%。、78.12%、77.02%和74.63%的学术推广费用主要包括学术会议费用、推广访问费用、市场管理费用等。
可以看出，即使在2020年2022年疫情较为严峻的时候，济人药业的学术推广费仍在继续。
即使大量的销售费用，济人医药仍然不能避免在医药行业的灰色地带。
根据安徽省亳州市中级人民法院(2018)皖16刑终45号刑事判决书，2002年至2015年，被告李健利用其在亳州市食品药品监督管理局药品检验所、副局、研究人员等方面的优势，办理药品生产许可证、药品生产质量管理规范认证(以下简称GMP)的李某2等人、在药品管理质量管理规范认证(以下简称GSP)和药品检验等方面谋取利益，多次私收他人财产，共计49.4万元。其中，2008年至2012年间，李健多次私收济人医药时任总经理曹某现金3.5万元，为公司办理GMP认证、药品抽查等工作谋取利益。
判决显示，2007年8月，李健在亳州市大隅首工商银行周边私收曹某现金2万元，为济人医药GMP认证提供指导；2008年12月左右，李健在美国食品药品监督管理局检查济人医药GMP时给予了帮助。为了表示感谢，曹某向亳州市新贵都酒店赠送了现金0.5万元。
而且，作为一家医药公司，药业本身的产品质量问题显得尤为重要，在过去的历史中，济人医药在这方面也有所缺失。
根据安徽省美国食品药品监督管理局2017年9月19日发布的公开信息，济人药业的蒲地蓝消炎片(批号150305)在原始检测记录中保留了3个月的样品和6个月的样品，内容测定项下的对照产品和供试产品图谱相同。疏风解毒胶囊(1401010)、140407)大黄素含量波动较大(例如，9月份的样品含量为3.5mg12月份留样变成4.2。mg/粒子)，报告中没有对这种现象进行分析。在原始记录中，蒲地蓝消炎片(160107)留样9个月，检测菌落总数异常(但未超标)。所以，济人医药存在的管理缺陷已经被责令整改。
据不完全统计，2017-2021年，济人医药多次被检测到商品异常，并因非法生产被收回GMP证书。截至2022年10月，济人医药在售蒲地蓝消炎片的说明书中出现了“不良反应”、“禁忌”尚未修改。(港湾财经制作)
王心怡《港湾商业观察》 李镭
日前，安徽济人医药有限公司(以下简称济人医药)更新招股书，继续冲刺沪市主板。济人医药自2022年7月初首次发布以来，引起了外界的关注。
作为常备药制造商，济人医药的销售成本长期居高不下，其中学术推广成本占据核心。同时，公司高管也涉嫌贿赂旧事，不可避免地让人担心公司的合规性。
济人医药是一家从事现代中药研发、生产、销售的高新技术企业。其产品线包括中成药、中药片和中药配方颗粒。公司有“药信”、两个自有品牌的“信之”，其中“药信”商标是中国著名商标。
在中成药方面，公司主要产品有疏风解毒胶囊、蒲地蓝消炎片、通便灵胶囊、盆炎净片等。
01
毛利率大降
财政资料方面，2019-2021年和2022年上半年，济人医药实现收入分别为7.89亿元、7.31亿元、8.05亿元和4.49亿元；净利润分别为1.27亿元、0.94亿元、0.95亿元和0.66亿元。2021年和2022年上半年，公司各自现金分红800万元和1613万元。
报告期内，公司主营业务毛利率分别为59.06%、57.52%、不难看出，52.70%和51.29%的毛利率在三年半时间内大幅下降，2022年上半年达到最低水平，比2019年下降7.77％。
济人医药表示，国内中药材市场价格在报告期内呈现快速增长趋势，导致公司中药材采购价格上涨。但公司中成药产品的销售价格主要由当地网络/中标价格确定，一般保持较长时间。中药饮片产品的客户主要是公立医院，向这类客户申请销售价格调整的周期一般较长，导致销售单价的变化滞后于采购价格的变化。所以，在报告期内，公司中成药和中药饮片的毛利率呈下降趋势，符合公司业务本质和行业整体市场情况。
仔细看看公司的几款产品，蒲地蓝消炎片、中药饮片、中药配方颗粒毛利率大幅下降。蒲地蓝消炎片报告期内毛利率分别为21.73%、25.42%、2.85%和-3.21%。
公司介绍，蒲地蓝消炎片产品毛利率先升后降，其中2021年大幅下降。由于公司蒲地蓝消炎片是非专属产品，非专属产品具有竞争激烈、市场成熟度高、同质化程度高的特点，与专属疏风解毒胶囊在毛利率上有很大不同。
02
销售费用高，贿赂旧东西，产品不合格
另外，报告期内，济人医药研发费用分别为1772.66万元、2185.13万元、2652.62万元和962.36万元，研发费用分别为2.25%。、2.99%、2.14%的3.29%；销售额分别为2.48亿元、2.27亿元、2.18亿元和1亿元，销售额分别为31.50%。、31.00%、27.01%和22.32%。
换言之，最近2022年上半年，济人医药的销售费用比例是研发费用的10倍以上。
具体而言，济人药业的销售费用大多在学术推广费方面。据公司介绍，学术推广费用分别为1.87亿元、1.77亿元、1.68亿元和7483.80万元，占销售费用的75.32%。、78.12%、77.02%和74.63%的学术推广费用主要包括学术会议费用、推广访问费用、市场管理费用等。
可以看出，即使在2020年2022年疫情较为严峻的时候，济人药业的学术推广费仍在继续。
即使大量的销售费用，济人医药仍然不能避免在医药行业的灰色地带。
根据安徽省亳州市中级人民法院(2018)皖16刑终45号刑事判决书，2002年至2015年，被告李健利用其在亳州市食品药品监督管理局药品检验所、副局、研究人员等方面的优势，办理药品生产许可证、药品生产质量管理规范认证(以下简称GMP)的李某2等人、在药品管理质量管理规范认证(以下简称GSP)和药品检验等方面谋取利益，多次私收他人财产，共计49.4万元。其中，2008年至2012年间，李健多次私收济人医药时任总经理曹某现金3.5万元，为公司办理GMP认证、药品抽查等工作谋取利益。
判决显示，2007年8月，李健在亳州市大隅首工商银行周边私收曹某现金2万元，为济人医药GMP认证提供指导；2008年12月左右，李健在美国食品药品监督管理局检查济人医药GMP时给予了帮助。为了表示感谢，曹某向亳州市新贵都酒店赠送了现金0.5万元。
而且，作为一家医药公司，药业本身的产品质量问题显得尤为重要，在过去的历史中，济人医药在这方面也有所缺失。
根据安徽省美国食品药品监督管理局2017年9月19日发布的公开信息，济人药业的蒲地蓝消炎片(批号150305)在原始检测记录中保留了3个月的样品和6个月的样品，内容测定项下的对照产品和供试产品图谱相同。疏风解毒胶囊(1401010)、140407)大黄素含量波动较大(例如，9月份的样品含量为3.5mg12月份留样变成4.2。mg/粒子)，报告中没有对这种现象进行分析。在原始记录中，蒲地蓝消炎片(160107)留样9个月，检测菌落总数异常(但未超标)。所以，济人医药存在的管理缺陷已经被责令整改。
据不完全统计，2017-2021年，济人医药多次被检测到商品异常，并因非法生产被收回GMP证书。截至2022年10月，济人医药在售蒲地蓝消炎片的说明书中出现了“不良反应”、“禁忌”尚未修改。(港湾财经制作)
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