下一轮牛股？买白酒可能不如买啤酒。

2023-05-19

上个星期二我给大家解释了一下。白酒业的库存风险，我无法判断市场上其他人储存了多少茅台，也不知道有多少投机者储存了多少茅台。所以只能给大家分析库存风险的思路，但是没有办法给大家下一个明确的结论。我们也在观望。

我发现，在观望过程中，啤酒的基本面似乎比白酒更好。，今晚就给大家简单分享一下吧。

啤酒和白酒虽然都是酒，有相似之处，但也有很大的不同。。

比如啤酒和白酒一样，都是“销售量持续萎缩“行业。白酒整体销量从2016年开始下降，啤酒整体销量从2013年开始下降。我觉得和大家健康观念的变化有关，尤其是80后、90后这一代，大家都比较注重养生，越来越多的健康饮料占据了白酒的市场份额。

白酒具有较强的社会和金融属性。，主要表现在大家送礼、宴请重要朋友贵宾时，都会倾向于消费白酒。啤酒具有更多的饮料特性，餐饮和夜店是主要的消费模式。

所以白酒的品牌价值非常高，导致高端白酒公司毛利率和净利率也非常高。。比如2021年贵州茅台的毛利率为91.54%，净利率为52.47%。相比之下，这里的啤酒有些不忍直视，毛利率和净利率都不高。2021年青岛啤酒的毛利率为36.71%，净利率为10.79%。

?图为我找了三家白酒公司和三家啤酒公司的财务数据进行对比，我还增加了额外的管理费率和销售费率。其中，销售费率明显突出了高端白酒的品牌价值，品牌价值/知名度越大，投放广告的钱就越少。。

同样是酒，白酒作为礼物和收藏品更多，啤酒作为饮料更多。，最终导致两个行业的商业模式存在较大差异。

还有一个非常重要的区别，商品价格不同。

因为白酒更多的是作为礼物和收藏品，白酒越贵越好卖，天妃茅台依然供不应求。茅台的市场价格远远超过茅台的出厂价，一瓶茅台的价格在2700元左右。啤酒更多的是作为饮料，6-8元/瓶的啤酒是主流。

由于商品价格不同，所以价格同样上涨1元，对白酒和啤酒的收益也有不同的影响。天妃茅台的市场价格在一天内波动远远超过1元，而且原本6元/瓶的啤酒涨到7元/瓶，涨幅高达16.67%。如果啤酒价格略有上涨，啤酒公司的净利率就会明显提高。

有些朋友可能会问，啤酒又不是白酒，白酒越涨越多的人买，啤酒为什么要涨价？

当然不能直接涨价，可能会影响销量和口碑。饮料公司的涨价方式往往是选择提价法“换包装讲故事”，高情商的说法叫做“高情商”调整品牌结构，提高利润率商品比例”。

当你去超市的时候，你会觉得饮料的品牌越来越多，包装越来越花哨，制作材料越来越健康。虽然新品种的新包装看起来比旧包装贵1-2元，但还是更喜欢买新的，对吧？

此外，啤酒行业已经卷入多年，行业集中度大幅提升。2020年，全行业92%的市场份额被前五巨头划分，即华润，青岛，百威，燕京，嘉士伯？

目前各种啤酒的市场份额都比较稳定，扩大销售成本，打价格战也不会有大的份额增长，很可能会因为小事亏钱。所以目前啤酒公司更关注的是如何提价，哦不，如何提高利润率商品的比例。

请再仔细看看？图为贵州茅台、五粮液、青岛啤酒、燕京啤酒的股价走势图。正如佐罗在视频中刚才提到的，这一轮白酒涨价周期始于2016年，2021年见顶，正好对应茅台和五粮液的底部和顶部。

而我听说过2020年底啤酒涨价的想法。，仅仅因为YQ反复重复，也影响了啤酒的销售需求，近年来涨价并不特别顺利。但是如果没有以前的影响，啤酒的涨价周期可能会重启。。

信息来源：Wind

一方面有持续上涨的预期，另一方面也有隐含库存的风险。，所以越来越多的资金感觉到买啤酒可能不如买啤酒。，在过去的几年里，白酒和啤酒的股价走势正是这一想法的体现。

今天晚上先说这么多，其他问题去留言区。

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