乐乐茶估值缩水70%，奈雪5.25亿“抄底”

被喜茶“彻底、完全、坚决放弃”的乐乐茶，却迎来了奈雪的垂青。

冷清了许久的新式茶饮赛道，在昨日晚间迎来了一则“重量级”投资消息。12月5日晚间，港股上市公司奈雪的茶发布公告称，已签署对乐乐茶主体公司上海茶田餐饮管理有限公司的投资协议，以5.25亿元收购乐乐茶43.64%股权，成为其第一大控股股东。

虽然该项交易的金额不及今年初书亦烧仙草收获的超6亿融资，但由于涉事双方都是行业内头部品牌，因此，该消息一出，迅速引发市场热议：奈雪为什么此时出手？乐乐茶的经营情况如何？控股乐乐茶，对品牌双方未来发展有何影响......面对消费者和投资者关心的问题，奈雪的茶在公司公告和昨晚的电话会议中逐一做出了披露和回复。

对于此次收购的原因和目的，奈雪方面表示，作为现制茶饮头部企业之一，乐乐茶一直坚持高品质定位和直营模式，与奈雪的定位和发展理念十分契合。虽体量不及奈雪，但乐乐茶在华东区域有着较好的品牌实力和消费者认知。目前，其华东门店的店效、坪效等经营指标均好于奈雪，这也是奈雪最为看中的地方。此次收购，将有助于补齐奈雪在华东区域的不足，降低奈雪未来门店拓展、运营等方面的成本，优化行业竞争环境。

收购之后，乐乐茶将成为奈雪的联营公司，继续维持独立经营，保持现有品牌定位、团队、运营策略不变。奈雪除了会在供应链、数字化与自动化、内部管理、门店拓展等方面给予乐乐茶支持外，不会对其公司运营做过多干涉。

奈雪还在电话会议上透露，明年奈雪将继续开店350-400家，乐乐茶也会有比较大范围的拓店计划，二者将在“不做过度竞争和排他性竞争”的大方向指引之下，去执行各自的加密和扩张计划，或许会在区域布局上有所调整，但不会在产品结构、定价上做一些刻意区分和调整，保持两个品牌的独立运营。

随着此项交易的披露，乐乐茶的经营情况也浮出水面。公告显示，乐乐茶2020年、2021年分别实现营收7.28亿元、8.7亿元，除税后亏损分别为0.21亿元和0.18亿元。根据奈雪对乐乐茶43.64%的股权收购价格计算，乐乐茶目前的最新估值约为12亿元，较2021年7月喜茶参与的那场收购风波中传出的40亿估值缩水70%。

正因如此，奈雪此次的投资行为，在业界看来是一次非常划算的“抄底”操作。受大环境影响，今年的高端茶饮日子普遍难过，尤其是乐乐茶大部分门店分布在上海，上半年受疫情影响严重，再加上资本的投资热情退却，乐乐茶在资金方面遇到的困难和挑战不小。

面对压力，乐乐茶启动了收缩战略，从去年9月至今年2月，相继退出了重庆、西安、广州等市场，集中精力聚焦华东市场的一二线市场，并表示到2022年年底，全国门店要拓展至300家。然而，最新数据显示，预计到2023年春节前，其门店总量将达到158家，目标完成率只有50%。很显然，乐乐茶未来想实现更大的发展，必须借助外力，与一般的投资机构相比，奈雪除了资金输血，还可以为其提供产业支持。

眼下，随着疫情防控的优化和逐步放开，餐饮行业的春天似乎快要到来，新式茶饮消费能否如愿迎来复苏，奈雪与乐乐茶的结合能否带来预想中1+1>2的效果，且拭目以待。

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