你总是投资无法自理：识别五大认知缺陷
所有赚钱的机会都是花钱买来的。
这一轮急速回撤和连续下跌的行情，应该已经让众多投资者懊恼不已了，比如为什么没有早点撤退，抑或是为什么没有半路斩仓？
说什么都太晚了，恒生指数已跌至16000附近，标普也不过在3500点徘徊，大A则是3000点又破。而大环境不是一日而至，我们试着做个总结，到底是什么样的投资心理暗示影响了我们的操作？
你是不是也经常因为太过于坚定一只股票的基本面而忽略新的边际变化信息？
你是不是也经常因为被各种渠道洗脑而误以为对目标公司胜券在握？
你是不是也经常后见之明，误以为自己记忆中的当时的判断准确率很高，其实并没有真正指导到投资？
你是不是还经常因为反应太慢而对新信息不能够及时处理分析而错过最佳交易时机？
你是不是还经常因为听风就是雨，把新信息/小概率事件的处理经验当作常态去做投资判断？
都说常人的努力远不到拼天赋的阶段，就被自己的不努力而干掉了。
我们在投资中所处理的各种各样的信息和决策也表明，的确如此。且不说分析能力的深浅，毕竟投资的基础知识花点时间总能学明白，单论以上几种对投资浅薄的认知缺陷，就已经把高收益的可能性拦在门外了。
不过，这些认知缺陷是完全可以通过细心识别和留意而改善的，既然我们选择的是一条漫长又曲折的投资之路。
接下来，我们具体探讨一下这五种认知缺陷的表现及改善建议。
01 Confirmation bias（证实性偏见）
定义：是指投资者总是趋向于寻找和注意到能够支撑他们观点的信息，以致于忽略或者低估那些与其相对立的信息。
表现：
1）只考虑当前持仓标的的正面信息，而忽略任何有关的负面信息。
2）建立一套投资标的筛选标准后，忽略任何不在这套标准的信息，以及完全信任这套标准，不容置疑。
3）投资组合不够分散化，以致于风险过度集中。
4）因为被画大饼，不成比例（过度）持有自己受雇公司的股票。
改善建议：
积极搜索那些挑战自己认知的信息并深度思考，对自己保持一个批判性思维；寻找外部的投资研究的支持。
02 Illusion of control（控制错觉定律）
定义：投资者总是倾向于相信他们能控制或影响结果，事实上，他们并不能。
表现：产生过度且不审慎的交易次数，以及集中持仓，尤其在自己受雇的公司。
改善建议：要知道，成功的投资只是一种概率；保留所有投资记录并反复查看；试着寻求并接受与自己相反的观点。
以上两种的认知缺陷好像有相似之处，实则区别在于：前者是被公司PUA而看不到公司不好的地方，后者只是觉得自己足够把控公司好的坏的一切结果。
03 Hindsight bias（后见之明）
定义：俗称“事后诸葛亮”。往往指投资者对某一只或某一类股票的涨跌过后，以为自己有先验的能力，常常会讲出那句“I told you!”
实际上，他们只记住了被验证的部分，而忽略了没被验证的部分。
表现：高估自己的投资预测能力，盲目自信；不公正地评估某个投资标的或某个机构的业绩表现。
改善建议：
自我发问：“我是否在重蹈覆辙，是否有诚实面对所犯过的错误？”
自我投资复盘，认清自己的能力，查漏补缺。用合适的投资基准（benchmark）来评估某个基金经理或同行。
04 Conservatism bias（保守性偏差）
定义：投资者往往对原有的历史信息保持高比重认可，而不能充分考虑新信息的价值。
一方面是处理新信息及提高认知的努力比较困难，一方面是信息比较抽象，技术上不好处理，直接弱化了。
表现：即使新信息被确认，这类投资者往往也是反应比较迟缓；面对复杂的新信息，心理压力过大而逃避。
改善建议：自我发问：“这些新信息会改变我的预测吗？”“这些新信息会对我的预测产生什么影响？”必要时寻求专业人士帮助。
05 Representativeness bias（代表性偏差）
定义：俗话说“听风就是雨”。对新信息的处理往往采用过去发生过的经验，但过去并不能线性外推未来。可能会给予新信息权重过高，而忽略基本盘的情况。
表现：
忽略基本盘信息：比如某公司最近一两个季报业绩大涨，有的投资者会认为该公司已经成为一个成长股了，而并非是价值股。
小样本代表性偏差：给予过高权重于小样本实验得出的观点。面对复杂的新信息，由于没有能力或心理压力大，简单粗暴的给予其结论。
改善建议：充分考虑新信息的处理方式是否得当；是否忽略了特定的投资情景而使用错误的信息处理方式。
06 小结
这五种认知偏差还仅仅是扭转对新旧信息处理的初级认知层面，远未及分析研究的深入层面，而投资者还常常被 接二连三的忽悠 、 信息陷阱的锚定 、 渲染钱跟钱是不一样的心理账户暗示 以及 所见即所得、所得即世界 的信息传播所包围，利用人性上的弱点来创造预期差。
我们生活在一个信息大爆炸的时代，大家常常借口于信息太杂乱而手足无措，实则是脑子太懒不愿意努力，既然决定自己做投资，因为太懒而亏钱，也理所应当。
投资从来就不是一件容易的事，即便是通识经济、财务及多种金融工具，唯有全面地思考问题的不同维度，深刻地剖析自身的认知缺陷，建立系统的上下左右投资和风控体系，或许才可以改善一丢丢认知上的差距。
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