中国医美女王的传奇人生：从海南炒房发家，到垄断全球玻尿酸

来源丨易简财经（ID：ejfinance）
作者丨95
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这几年，随着消费市场对于医美的关注度急剧攀升，医美公司及概念股也成为了资本市场的香饽饽。

早前，易简财经研究过爱美客以及敷尔佳两家热门医美企业，但若要论谁是行业老大，非华熙生物莫属。

在所谓颜值经济刺激之下，这家巨头企业已经让无数爱美的女生，甚至是资本为之疯狂。去年7月，华熙生物一度飙升至315元/股，总市值达1500亿，这与其2020年近40亿的营收远不匹配。

如今过去半年，市场趋于冷静，截至1月18日收盘，华熙生物报134元/股，总市值645亿元，不及其巅峰市值的一半，其缔造者赵燕身价也遭腰斩。不过回头看看，这位被誉为“医美女王”的赵燕女士，其传奇的前半生仍足以让人津津乐道。

从海南淘金，到征战房地产，再到抢先布局医美赛道，短短几十年，赵燕精准踩中三个市场发展大风口，坐上山东女首富王座，谁看了不直呼一句“大佬”。如今，随着医美赛道日渐拥挤，赵燕又能否顺利将这门生意做下去？

1、在海南收获第一桶金

在成为“医美女王”之前，赵燕就已凭借敏锐的商业嗅觉成为了一名颇有声望的商人。

1986年，年仅20岁的赵燕从华东师范大学毕业，并顺利留校任教。

1988年，海南建省并成为经济特区的议案被通过，“十万人才下海南”的热潮席卷中国。从万通六君子，再到农夫山泉钟睒睒，无数人奔赴海南洒热血。

赵燕也不例外。1989年，赵燕毅然决然抛弃“铁饭碗”前往海南，与同行的同事，凭借修复并卖出外资撤资后导致的故障冰箱，成功收获第一桶金。

随后通过这笔资金，赵燕拿下三块地皮。幸运的是，1992年邓小平南方视察使得海南土地价格飙升，赵燕原来12万买的地，最贵一块以300万元/亩的高价卖出。

1993年，在海南房地产泡沫破碎前夜，赵燕果断退出返回老家山东威海。虽然成功避开了海南房地产崩盘，但她花了2亿投资的威海国贸大厦，却因为错综复杂的利益关系亏得血本无归。

2、在北京成就地产高光

不过，这并不妨碍赵燕继续前进。随后，赵燕带着剩余的资金来到了北京。

当时，赵燕以8000元/平的价格，从北京日报社手中接手长安街项目，所有人都觉得建设成本过高，并不看好。结果赵燕最终以17000元/平的价格，将在长安街建好的大厦卖给华夏银行，拿下了翻倍的利润。

紧接着，赵燕用6000万的高价定金买下北京第一机床厂的一块地，结果第二年这片地就被北京市政府规划为国贸CBD，地价暴涨。赵燕带领下的华熙集团，在此基础上打造出了CBD中环世贸中心、SK大厦等地标性建筑。

值得一提的是，赵燕还一手打造了位于海淀区的华熙LIVE·五棵松，这是唯一一家由民企建设和运营的奥运场馆。

这一阶段的赵燕，其实在商界已经拥有极高的地位，其取得的成就亦非常人所能轻易触及。但这远不是赵燕的终点。

3、布局玻尿酸，问鼎首富

2000年，在北大读EMBA期间，因为一句“一个透明质酸分子（即玻尿酸）能够锁住一千个水分子”，赵燕初识玻尿酸。当时的玻尿酸成本不到20元，前期无人问津，但赵燕嗅到了商机。

经过考察后，她选择注资1200万置换山东福瑞达（华熙生物前身）50%的股权，并投资2亿，建立工厂生产玻尿酸产品。果然，赵燕又踩准了一个风口。随着韩剧的流行，带动国人对于整形美容的热情，玻尿酸慢慢成为一个社会热点话题。

2007年，福瑞达改制为华熙生物，并于2008年登陆港股。而经过一系列的股权稀释与股权并购，赵燕已间接持有91.5%的股份，成为股市“玻尿酸第一人”。

但上市后，华熙生物并非一帆风顺。2016年前后，遭遇激烈竞争、人才流失等多重问题后，华熙生物股价腰斩，最终私有化退市。

2018年，凭借与故宫博物院联合推出的润百颜路故宫系列口红，华熙生物成功翻身，并于2019年登陆A股科创板。当时的华熙生物，已为全球供应近40%的玻尿酸原料，赵燕也成为当之无愧的“医美女王”。

目前，华熙生物旗下的知名玻尿酸产品线有润百颜、BioMESO肌活、夸迪、米蓓尔等品牌，以覆盖不同年龄段和需求的消费者。

虽然玻尿酸备受追捧，但其生产成本并不高。华熙生物招股书及财报显示，2016-2020年，公司的毛利率在75%到82%之间，2020年最高达81.41%，暴利程度堪比茅台。

这也导致了短时间内大量竞争者逐利涌入。为了突出重围，华熙生物这两年开始布局玻尿酸食品赛道，推出国内首个玻尿酸食品品牌“黑零”，以及首款玻尿酸饮用水“水肌泉”，在天猫6瓶售价为58元，偏高的价格以及存疑的功效也让市场对其褒贬不一。

但这并不妨碍华熙生物在资本市场的狂欢。2021年7月，华熙生物市值巅峰达到1500亿元，间接持有华熙生物59.06%股份的赵燕，身价也随着水涨船高，以555亿的身价登上“2021山东巾帼富豪榜”，成为山东女首富，前不久还被评为“2021中国经济年度人物”。

4、市场热情回落后的瓶颈

不过，在这个“万物皆可玻尿酸”的时代，华熙生物面临的困境也很明显，就是激烈的市场竞争，高销售低研发也成了行业通病，这在之前的爱美客和敷尔佳研究中也得到印证。

2020年，华熙生物营收26.3亿元，同比增长39.6%；净利润6.47亿元，同比增长10.5%。净利增长不及营收的背后，是越来越高昂的销售费用。

2016年，华熙生物的销售费用率仅14.6%，2020年销售费用达到11亿元，是同期研发费用的7.8倍，销售费用率已超40%，而在2021年前三季度，其销售费用更是达到近14亿元，超过上一年的全年之和。

早前华熙生物靠研发，才在行业站稳脚跟。但在营销上的投入增多，研发却跟不上，这虽然让华熙生物在短期内获得更高的市场占有率，但长期来看，没有核心技术，无法产出更强的产品，华熙生物此前在资本市场的高市值也难以重现。

若跳出医美这个行业，从科技研发角度来看，TCL科技和京东方，都投资了千亿重资产，才成为全球范围内的液晶面板巨头，目前两个的市值分别为868亿元和1918亿元。华熙生物凭借几样玻尿酸产品，最火爆时居然能跟全球知名液晶巨头匹敌，也是让人感慨魔幻。

但无论华熙生物如何发展，我们不能否认的是，半道出家成为“医美女王”的赵燕在商海中的胆识与成就。未来她会在医美领域书写怎样的故事，亦或是变更赛道继续闯荡，一切都还是未知。

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