北交所鸣锣开市，首批81家公司亮相，会对A股产生啥影响？

来源丨郭施亮（ID：guoshiliangbo）
作者丨郭施亮
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11月15日上午，北京证券交易所揭牌暨开市仪式举行，北交所今日开盘，北交所新股集体大涨，全部触发临停。

其中，81股中14股低开，10只新股全线高开，N同心高开282%居首。北交所开市首日有81只股票交易，10只为新股，71只为精选层平移股票。其中，新股上市首日不设涨跌幅，71只精选层平移股票将继续实施30%涨跌幅限制。

北交所正式开市，可能从某种程度上分流沪深市场的存量流动性，但分流力度则取决于北交所首批企业的赚钱效应，假如北交所首批企业可以形成比较强的赚钱效应，那么可能会引导部分沪深市场存量资金流向北交所市场。

不过，与沪深主板市场相比，北交所拥有一定的准入门槛，与科创板相当，却明显高于创业板市场。凭借北交所前20个交易日日均资产不低于50万元及24个月A股交易经验的门槛，实际上会阻挡不少散户的进入，但因与科创板市场的门槛相当，一旦北交所市场的赚钱效应持续，可能会对科创板市场产生一定的影响。

在北交所开市当天，合计81家企业亮相，但有71家企业属于精选层老股，这与传统意义上的新股IPO还是有着一定的区别。此外，从北交所71家精选层老股的市场走势与估值水平来看，估值状态呈现出参差不齐的状态，对市值规模较高、流动性较强的精选层老股来说，市场有提前炒作的迹象，且整体估值并不算低。

其中，截至11月12日数据，贝特瑞总市值达到912亿、连城数控总市值为283亿。此外，总市值超过百亿的挂牌企业还包括了吉林碳谷和长虹能源。从这几家大市值的挂牌企业表现分析，贝特瑞年内涨幅达到了385.95%、连城数控年内涨幅9.26%、吉林碳谷年内涨幅595.04%、长虹能源年内涨幅361.37%。

由此可见，从首批北交所企业的表现来看，基本上呈现出明显分歧的迹象，但大市值挂牌企业与流动性高的挂牌企业明显占据一定的优势，且有提前反映出市场利好的预期。

新三板精选层的炒作基本上与头部化企业为主，当然这与头部企业的高成长性与高流动性等优势有关。随着北交所的正式开市，很有可能会延续这一种发展趋势，归根到底资金还是偏爱于高成长性与高流动性的企业，并为一些具有确定性成长机会的企业给予较高的估值溢价空间。

北交所的开市，对北交所上市的企业来说，最直接的影响来自于流动性的有效盘活。过去，新三板市场扩容较快，且准入门槛太高，最终导致多数挂牌企业无法享受到有效的流动性支持。但是，随着北交所准入门槛的降低，加上公募基金等机构投资者的参与，未来北交所的流动性将会得到有效保障。在市场流动性逐渐激活的影响下，北交所企业的估值定价有望与科创板或创业板接轨，这对北交所市场的价值挖掘起到积极的影响作用。

千呼万唤始出来，北交所正式到来，这将会对国内资本市场带来深刻性的影响，未来将会呈现出上交所、深交所以及北交所三足鼎立的发展格局。但是，随着市场容量的持续扩大，市场增量资金一定要跟进到位，否则仅有存量资金不足以应对市场的扩容需求。

“民间资金多，投资渠道少”，这是国内市场的真实写照。随着北交所的到来，未来将会为投资者拓宽了有效的投资渠道，并满足不同资金规模投资者的投资需求，更有利于增强投资者的资产配置需求。

持续盘活三大交易所的投资活力，归根到底还是取决于市场的持续赚钱效应。过去，新股不败神话吸引了大量资金参与新股申购，但近期新股首日破发现象增多，难免会导致部分资金的退场，并促使部分资金转向一些有效的投资渠道之中。由此可见，对北交所市场而言，持续赚钱效应很关键，这也是吸引增量资金流入的关键因素。至于沪深市场，随着北交所的到来，维系自身的赚钱效应与投资吸引力同样重要，三大交易所可否持续保持赚钱效应与投资活力，将会影响到市场的投资吸引力，甚至影响到居民储蓄向投资转化的进程。

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