60岁博士回国创业要上市，未来能否打开百亿新蓝海市场？

来源丨大象IPO（ID：daxiangipo）
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一位60岁的教授即将站上IPO敲钟的舞台，收获一个医疗IPO。

随着医疗技术进步和消费观念升级，医疗板块，尤其涉及到心脑血管疾病的高精赛道格外受市场青睐。

据悉，创新介入医疗器械研发商禾木生物工程有限公司（下称“禾木生物”）7月30日递交招股书，拟于港交所主板挂牌上市，摩根士丹利、中金公司、瑞信为联席保荐人。

60岁博士创业

禾木生物的背后站着一位60岁的科学家和连续创业者——王吉成，从2003年回国创业，王吉成在过去18年亲手缔造了两个项目：山东吉威医疗和禾木生物。

1961年出生的王吉成是上世纪70年代高考恢复后第一批清华学子，21岁时他获得清华大学化学工程学士学位，随后赴美深造获得凯斯西储大学高分子材料学系博士学位，为今后跻身医疗介入器械领域打下牢固的技术基础。

后来他曾在雅培、强生等世界顶级医疗器械公司负责技术研发和运营管理，技术出身的他随后成为管理层，在前新加坡上市公司柏盛国际（Biosensors International Group）担任全球COO、CEO，把企业心脏支架的市场份额做到了全球第四。

2003年，他从公司高管摇身一变成为创业者，一手建立的山东吉威医疗有限公司成为中国三大可降解聚合物涂层药物洗脱支架的研发、生产及商业化公司之一，研制出的国产涂层支架产品打破了外国公司在该领域多年的垄断，该消息曾轰动一片。

而创办禾木生物是受到美国Nelson Hopkins教授的启发和鼓励，据悉，Hopkins教授是北美神经介入领域的倡导者。尽管王吉成一直在关注这个领域，但直到2017年初，在他们聚会时，才下定决心创办禾木生物。

作为一家专注于血管介入领域创新解决方案的提供商，禾木生物产品线十分丰富，覆盖缺血性卒中、出血性卒中及颅内血管狭窄等疾病的治疗。它的主要产品之一Afentta颅内血栓抽吸导管是国内第一个获得国家药监局批准及于中国商业化的抽吸导管。

脑卒中是全球第二大、中国第一大致死性疾病，具有高死亡率、高发病率、高复发率和高致残率的特点，但我国神经介入医疗器械市场尚处于发展初期，市场潜力巨大。

巨大的市场潜力意味着海量的市场份额，中国出血性疾病神经介入器械市场规模从2016年的人民币18亿元增至2020年的30亿元，复合增长率达到13.1%，未来5年市场将迎来20.4%复合增长率，爆发扩容至75亿元，预计2030年整体升至130亿元水平。

想扩大市场总要跨过高门槛，技术和渠道壁垒是医疗器械板块的护城河。于禾木生物而言，顺利迈过前一道关卡在众人看来想必不是什么难事，目前公司拥有3种已商业化的产品、4种额外批准产品、3种处于注册审查阶段或临床实验阶段的在研产品以及12种处于临床前阶段的在研产品。

在这其中，禾木生物的主要产品之一的Afentta ® 颅内血栓抽吸导管是国内第一个获得国家药监局批准且在中国商业化的抽吸导管；而 088 型号 HMC1- NAS 颅内血栓抽吸导管一旦获批，可能是市场上各抽吸导管中具备全球最大远端内径的抽吸导管。

此外，禾木生物的核心产品 Privi 痔疮冷却球囊是一个仅采用物理机制治疗痔疮，无需可能与副作用相关的药物或成分的非血管介入医疗器械。该产品已获得国家药监局批准，预计今年底商业化。

或许也是因为看到了禾木生物的发展潜力，众多“大佬”纷纷下场帮忙。

累计完成4轮融资

一路走来，禾木生物获得了多家风投机构的支持。

公开资料显示，2020年10月，禾木生物完成数千万美元的B轮融资，本轮融资由高瓴创投领投，君联资本、三正健康投资等跟投。在今年年初刚完成5,000万美元C轮融资，并且估值提升至4.56亿美元（人民币约29.5亿元）。

2017年9月至2021年1月之间，禾木完成了A轮、A+轮、B轮和C轮四次融资，共获资金约1.38亿美元，对应投后估值分别为0.57亿美元、1.53亿美元、2.84亿美元和4.56亿美元，参投机构包括高瓴、三正、君联、浩悦资本等十余家投资机构。

高瓴资本联席首席投资官、高瓴创投生物医药及医疗器械负责人易诺青表示，禾木公司作为国内神经介入的龙头企业，在技术平台的深度和多样性方面具有极强的竞争力。创始人王吉成博士带领的团队拥有多年技术研发转化及产品商业化成功经验，取得了多项专利。公司积极参与国际竞争，引进全球领先技术，让中国病患可以第一时间接受国际先进医疗技术。

此外，禾木公司和国内外神经介入领域顶级专家的良好合作关系可以促进指南持续改进，更好地支持临床。我们将携手禾木公司推动国内神经介入市场的专业教育，为医生和患者提供更好的产品，不断增加社会福祉。

君联资本董事总经理周瑔表示，王博士是国内血管介入器械领域第一批成功的创业者，更具备全球业务的管理运营经验，其独到的战略眼光和全球视野赋能了二次创业成立的禾木。我们期待在王博士的带领下，新团队能在脑卒中等疾病领域发挥其一系列产品的独特价值，助力中国乃至更多国家和地区的医生，造福更多患者。

三正健康投资合伙人盛利表示，禾木公司创始人王吉成是一位具有全球视野的成功企业家，曾经作为吉威医疗的创始人和Biosensors International Group的前CEO，王博士成功带领公司杀入冠脉涂层支架全球前四。禾木公司作为王博士的下一个征程，专注于神经介入领域，吸收世界先进技术，打造全球性平台企业。作为禾木公司最早期的投资人，我们很高兴能够继续参与本轮融资，持续助力禾木公司在卒中领域的发展，为卒中患者提供更好的产品，也为临床医生提供更多选择。

浩悦资本合伙人杨振军表示，我们很荣幸能够协助禾木完成本轮融资。神经介入一直是浩悦资本深入研究的领域，也是爆发在即的黄金赛道。禾木创始人连续创业，其团队拥有丰富企业运营实战经验、领先的产品管线以及全球化的战略眼光，这些特质也得到众多顶尖投资机构和战略伙伴的高度认可。我们相信，在资本的加持下，禾木将加速多个管线的研发速度，做大做强产品线，实现新的战略突破。

IPO前，三正健康持有禾木生物13.40%的股份，为最大外部投资方；高瓴和君联资本分别持有7.41%和4.45%的股份。

结束语

我国医疗器械采购市场水位极深，虽然目前已出台“两票制”等一系列管控政策，但各地落实情况有别，企业组建销售网络需要因地制宜，提前与经销商取得联系打通下游，相信已在业内浸淫多年的王吉成深谙此理。

伴着经济发展的强劲东风，过去五六年中国总医疗支出及人均医疗支出以10.6%的复合增长率平稳快速增长，2020年支出总额已至5.65万亿元，该增长率将会维持到至少2025年，医疗市场总额将被推上9.74万亿的又一高点。

对于小独角兽属性的禾木生物而言，行业潜力巨大无疑是利好，可要警惕的是对这块大蛋糕心存觊觎的公司并不只一家，尤其在高精尖技术为核心的医疗器械领域，除了国内对手外，还涌入了不少外来力量。

在我国创新介入导管市场上，目前获得国家药监局批准的产品共有24款，有三分之一是由美敦力、强生、史赛克及MicroVention四家国际药企生产。国产名额则被禾木生物、心玮医疗、通桥医疗和沃比医疗在内的14家企业瓜分。

国产器械中，有14款器械是2020年后集中获批上市的，禾木生物制造的TracLine血管内通路导管位列其中。2021年禾木另一款产品Afentta颅内血栓抽吸导管获批，有消息称国际巨头Penumbra及MicroVention将加入战场，产品之间的竞争已然到了白热化阶段。

对禾木生物来说，漫漫征途，上市只是一个开始，未来又能否打开百亿新蓝海市场，值得我们期待。

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