又一独角兽赴美上市！在线音频成海外市场追捧的“最热风口”

来源丨大象IPO（ID：daxiangipo）

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一直“被上市”的喜马拉雅，此次上市传闻终于落实。

近日，在线音频平台喜马拉雅正式递交IPO招股书，计划在纽交所挂牌上市。据了解，喜马拉雅最早可能在今年第二季度融资5亿美元至10亿美元，并且公司正与高盛和摩根士丹利就上市计划展开合作。另据知情人士透露，此次IPO喜马拉雅的估值可能会超过50亿美元，是“中国音频第一股”荔枝上市之初市值的10倍。

外界之所以对喜马拉雅上市抱有诸多期待，一个极为重要的原因在于喜马拉雅被普遍认为是目前在线音频行业当之无愧的独角兽。数据显示，2021年3月移动音频APP排行中，喜马拉雅活跃用户数高达1.72亿，稳坐头把交椅，其次是蜻蜓FM和荔枝FM，分别以6004.2万和5370.6万列二三位。

风口之上的在线音频

在线音频正是现在海外市场追捧的“最热风口”，2021年4月马斯克带动Clubhouse大火，目前估值已接近10亿美元。而同在美国上市的荔枝，同样是得益于这样的风口，借助音频赛道+中概股风口，曾实现4日内股价暴涨340%。可以说，为喜马拉雅提供了一个较好的资本市场模板。

根据中投数据，中国在线音频市场的收入从2016年的16亿元增长到2020年的131亿元，复合年增长率为69.4％，预计到2025年将进一步增长至1201亿元，在此期间的复合年增长率为55.8％。

从用户规模角度来看，在线音频平台移动端的月活跃用户数在2021年2月达到了1.54 亿人，同比增长2.7%，环比增长15.1%，用户基数有所扩大。

而从用户粘性角度来看，截至2021年2月，在线音频用户人均月使用时长为298分钟，而在2020年全年，其用户人均月使用时长为473分钟，这意味着用户粘性有所提高。虽然在线音频人均月使用时长在各网络娱乐方式中处于中游位置，且相比短视频和游戏等更低，但在声音类网络娱乐方式中，在线音频明显高于在线音乐和网络K歌。

早已嗅到机遇的喜马拉雅，在2013年3月上线手机客户端，几年间相继汇集了有声书、FM电台、儿童睡前故事、相声小品等数亿条音频，目前平台用户已超6亿。

同时，喜马拉雅背后还有充分的IP资源支持。根据招股书披露，腾讯、阅文、百度、小米、好未来、索尼音乐为喜马拉雅的战略投资者，喜马拉雅之前也与超过140家出版社及包括阅文集团在内的90多家网文平台的长期合作。

一路走来，公司也获得了资本的青睐。资料显示，自成立以来，喜马拉雅前后完成9次股权融资，不乏腾讯、高盛、小米、春华资本等投资界大佬，投后估值高达34亿美元。

年营收超40亿，探索多元变现途径

目前，喜马拉雅的竞争对手主要有蜻蜓FM、荔枝FM，其中荔枝已经于2020年在美国上市，当前市值2.5亿美元。音频行业第一股荔枝在上市前的2017年至2019年，营收分别为4.5亿元、8亿元、11.8亿元；净亏损分别为1.5亿元、934.2万元、1.3亿元。据其招股书，荔枝的营收主要源于直播收入及用户打赏。

与荔枝相比，喜马拉雅的收入构成更加多元。目前，喜马拉雅的主要变现渠道包括付费订阅、广告、直播、教育服务以及其他创新产品和服务。

近几年，喜马拉雅实现了强劲的营收增长。2018年至2020年，其营收分别为14.76亿元、26.77亿元、40.5亿元。2021年一季度营收为11.55亿元，同比增长65％。

而从具体的收入增速来看，2020年喜马拉雅广告收入增速为73.9％，付费订阅增速41.3％。2021年一季度，喜马拉雅移动端付费用户达到1390万人，付费率达13.3％。此外，广告及直播业务表现不俗，在2020年分别为喜马拉雅贡献了10.7亿元和7.2亿元营收，同比增长率分别为73.9％和16.1％。根据招股书，喜马拉雅IPO募集所得资金的30％将用于公司提升技术、人工智能和大数据能力。

其次才是扩大强化公司的内容产品，为内容创作者赋能，营销和品牌推广，以及潜在的战略投资和收购、运营资金和一般性企业用途。

能够看出，喜马拉雅接下来的重点将放在IoT和车联网两个方向，通过内容生态撬开IoT布局，寻找新增长点。

腾讯、字节跳动入场音频赛道

随着市场规模的进一步扩张，垂涎这一赛道的除了线音频老牌玩家喜马拉雅、荔枝和蜻蜓FM外，2020年以来，字节跳动、网易和腾讯等互联网巨头也相继上线了在线音频产品。

值得一提的是，尽管在线音频行业已发展了9年，其用户规模和用户粘性在逐渐增长，并且依次走过了互联网+、知识付费、直播等多个风口，但迄今为止，仍没有一家平台能在领域内形成绝对优势。

“长音频将是未来腾讯音乐娱乐集团持续发力的战略领域。将通过在线音乐和社交娱乐服务的协同，助力长音频业务发展，加速推动音乐与音频的融合发展。”2020年4月23日，在“酷我畅听”的战略发布会上，腾讯音乐娱乐集团CEO彭迦信这样解释道。

事实上，腾讯音乐在长音频市场的布局，早在2019年就已开始。

不仅QQ音乐开辟出“听书”板块，引入《庆余年》《盗墓笔记》等原著IP有声小说，酷狗音乐推出了“酷狗电台”，而酷我音乐则发布了“百亿声机”全领域长音频招募计划，砸下百亿资源和资金扶持长音频领域UGC创作。

此外，腾讯旗下的微信也向在线音频领域发起了冲击。2020年12月，微信听书App正式上线，内容涵盖了有声小说、书籍和各类音频节目。通过“集团军”的形式向在线音频发起猛烈冲击，这足以见得腾讯对该领域的重视程度。2021年4月23日，腾讯音乐娱乐集团召开了长音频品牌升级发布会。

在发布会上，彭迦信透露了三个关键信息，一是截至2020年底，长音频业务月活跃用户数已突破1亿，二是旗下酷我畅听和懒人听书品牌合并升级，成立全新长音频品牌 “懒人畅听”，三是将通过在线音乐和社交娱乐服务的联动助力长音频业务发展。

在上述业内人士看来，这对于喜马拉雅、荔枝等在线音频老牌玩家来说并不是一个好消息。事实上，除了腾讯之外，字节跳动和网易也在积极布局在线音频业务。

2020年6月，字节跳动正式上线了一款名为“番茄畅听”的在线音频应用，番茄畅听依托于字节跳动免费小说平台番茄小说，将番茄小说中的正版小说以音频形式播放出来。

相比之下，网易云音乐早在2019年9月便正式上线全新内容版块“声之剧场”，主打年轻IP改编的广播剧与有声书推出语音直播。可以预见的是，随着腾讯和字节的加入，在线音频领域的新一轮洗牌已然发生，而对于在线音频老牌玩家，喜马拉雅此次上市后补充粮草，将有利于在这个增量市场中继续保持领先地位。

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