复盘史上最惨烈爆仓：美股血崩，神秘大佬爆亏千亿，血本无归

来源丨投研双杰（微信号：tysj18）

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一、 离奇暴跌

2021年3月26日，注定是一个值得载入史册的日子。

一场毫无征兆的暴跌，突袭了美股市场，中概股血流成河。像是被一只神秘的手操控着一样，腾讯音乐、唯品会、爱奇艺等多只中概股，离奇同步暴跌。腾讯音乐股价从最高的32美元，最低跌到了16美元，

唯品会，从最高的46美元，最低跌到25美元，

爱奇艺从最高29美元，跌到了不到15美元，

最夸张的跟谁学，腰斩只用了一夜，从61美元最低跌到了30美元，简直比币圈还要刺激。

离奇的是，并非所有中概股都出现了这样的暴跌情形。

更加离奇的是，这场毫无征兆的暴跌中，还混进了一些奇怪的公司，维亚康姆CBS公司（ViacomCBS）以及探索传播公司（Discovery），两个看起来与中概股完全不相关的美国公司，这个探索传播公司旗下有大名鼎鼎的探索频道，维亚康姆CBS公司是美国的媒体巨头之一，旗下的派拉蒙拥有碟中谍、变形金刚、海绵宝宝等IP，3月23日开始，这些股票就像着了魔一样，走势简直一毛一样。

接连几天，都没有人知道，为何会出现这样如出一辙的神秘联动。

随着事件的发酵，事情的真相终于逐渐浮出水面，众多股票离奇同步下跌的背后，竟是同一个男人，就是这个7年资产暴增500倍，人称韩国岳云鹏的黄比尔（bill hwang）。

二、赌徒一代
 

在媒体的报道中，黄比尔的经历颇富传奇色彩。1982年，年仅18岁的黄比尔离开首尔前往美国闯荡，据说当时他甚至不会讲英文，然后6年之后，黄比尔就拿到了全球排名前20的名校学位，进入现代证券公司工作。

不过相比于后来的故事，黄比尔到美国的前14年，都只能说是平平无奇。

黄比尔人生的真正转折点出现在1996年，那一年，黄比尔遇到了他生命中最重要的男人，也就是他的恩师，老虎基金创始人朱利安·罗伯逊，以下简称老罗（请勿联想）。
 

老虎基金，曾经是与索罗斯的量子基金齐名的对冲基金。罗伯逊也是对冲基金界教父级的存在。
 

1980年，老罗的老虎基金从880万美元起步，18年后做到了230亿美元，增长了近2600倍，成为美国最显赫的对冲基金。这段时间里，老罗先后赌对了柏林墙倒塌，赌对了日本股市泡沫破灭，还同索罗斯一同成功狙击了英镑和里拉，可谓攻无不克、战无不胜。

彼时的老罗志得意满，意气风发，自称“没人有更佳的成绩”。而黄比尔就是在这个时候加入了老虎基金，并且迅速成长为老罗的得力干将。

不过鲁迅说过，欲使人灭亡，必先使其膨胀。老罗的战无不胜让他日渐膨胀，公司内部事无巨细他全都要干预，而且以往的成功经验让他只相信自己的投资策略。

但是鲁迅说过，常在河边走，哪能不湿鞋，对冲基金创造的高收益背后，是与之相应的高风险。

1998年开始老罗的投资接连失利，他先后赌错了日元以及美国股市，损失惨重。比如老罗重仓的美国航空，从1998年4月的每股80美元，一路跌到了25美元。

此前把老罗奉若神明的投资者一夜之间倒戈，疯狂赎回，到2000年春天，老虎基金资产从巅峰时的230亿，萎缩到了65亿美元，昔日最大的对冲基金竟然到了工资都发不出来的境地，老虎基金被迫清盘。

三、赌徒二代
 

尽管基金清盘，但67岁的老罗并不服输，很快开始了二次创业，决心用早年赚下的15亿美元东山再起。

这次老罗显然学乖了，一改之前的投资方式。他从自己的旧部中挑选出了最有潜力的分析师，并分别给这些年轻人一笔启动资金，让他们成立新的基金。老罗的工作重心不再是投资，而是培养顶级的基金经理人，培育“老虎仔”。

黄比尔就是这批年轻人中最优秀的之一，带着恩师给的启动资金，黄比尔创立了“老虎亚洲”，开始了他的封神之路。

自2001年成立，老虎亚洲7年的时间里平均回报率超过40%，

2001年黄比尔成立老虎亚洲时只有老罗给的1600万美元，2007年底，老虎亚洲管理的资产已经高达80亿美元。

2008年美国最赚钱对冲基金经理排行榜上，黄比尔排名第38位。黄比尔，俨然就是老罗的翻版。而老虎亚洲，则是众多“老虎仔”中最靓的仔。

然而，此时的黄比尔还不知道，他自己已经走上了恩师老罗的老路。

老罗倒在了2000年互联网泡沫，黄比尔则在08年的金融危机中摔了跟头。

2008年上半年，黄比尔大笔做空获利丰厚，但是2008年下半年，黄比尔自信转多，结果抄底抄在了半山腰，全年大亏23%。

对一向顺风顺水的黄比尔来说，这样的成绩是无法接受的。或许正是因为这个原因，黄比尔逐渐开始不择手段。

2008年末，黄比尔偶然获得了港股两家中资银行的敏感信息，尽管他当时承诺不会利用信息进行内幕交易，但转身就利用敏感信息大赚3000万港元。

不过内幕交易也没能拯救黄比尔，接下来的几年，他的业绩都非常普通，就像大多数散户一样，一买股票就跌，一卖股票立刻就涨，大家渐渐发现原来黄比尔也不过是个凡人。

也是屋漏偏逢连夜雨，2012年黄比尔的内幕交易又露出了马脚，先后被美国证监会和香港证监会制裁，最后赔偿投资者4500万港元，向美国证监会交了4400万美元的罚金。

投资不善加上监管压力，老虎亚洲终于在2013年走向末路，退还了外部投资者的资金，转为家族投资基金，同恩师一样，黄比尔开始了二次创业，家族投资基金名为Archegos，一个富有宗教意味的词，意为先驱。

四、生死杠杆

21世纪的第一个十年，黄比尔从1600万做到了80亿，结果一夜之间回到原点，21世纪的第二个十年，黄比尔在杠杆的助推下，迅速东山再起，从2亿做到了50亿。

简单介绍下保证金交易和爆仓，大家如果已经了解了可以跳过。

保证金交易简单理解就是以小博大，比如股价100元，你花100元买股票就是普通的买卖。但是如果你只出了20元，我借了你80元，然后买了一股股票，这就是保证金交易了，20元就是你的保证金，就是你保证保护好从我这借的80元，不然我就卖掉你的股票。

80块钱是借给你的，既然是借的，后面就要还。

假设股价涨到了120元，你还了我的80块，剩下40块，本金是20块，赚了20块，收益率就是100%。如果是普通交易，100块买入，赚20块，收益率是20%。这就是杠杆的力量，四两拨千斤。

但是，如果股票价格跌了，比如跌到了80元，如果你是自己全款买的，那么大不了就装死挺着，等着股价涨回来，没人管得着你。

但是如果你是从我手里借了80元就不一样了，股票跌到80块，你把股票卖掉也只够还我的钱了，如果股价涨不回来，你就没办法还我。这个时候，你要么加钱，保住我的80块，要么我就得把你的股票卖掉，这就是爆仓。

这个时候虽然股价只跌了20%，但是你的本金只有20块，所以你的收益率是-100%。杠杆，玩的就是心跳，成倍的放大收益，同步的放大风险。

这个例子里面，用20块买100块的股票，杠杆就是5倍。据媒体报道，黄比尔一直使用3-4倍的杠杆。在杠杆的助推下，黄比尔从2亿迅速干到了50亿。

杠杆下的高收益，也让黄比尔变得越发贪婪，2021年初，黄比尔又加了一脚油门，把杠杆提到了5倍，中概股一波暴涨过后，这50亿又迅速变成了150亿。

5倍的杠杆，意味着黄比尔管理的总资产达到了骇人听闻的800亿美金。

什么概念？800亿美元差不多是5200亿人民币，中国最大的公募基金易方达，除货币基金外，月均管理规模是5700亿，也就是说，黄比尔的家族基金，和中国最大的公募基金是一个级别。

到了这个程度，钱对于黄比尔来说，已经只是一个数字了。然而黄比尔并没有见好就收，获利了结。当他仍然沉溺在美好的幻想中时，危机已经露出了獠牙。

终于，3月23日，维亚康姆CBS宣布大规模增发，加上前期涨幅过大，股价当天暴跌9%，第二天又暴跌23%，扇动了蝴蝶效应的第一下翅膀。

持有的股票暴跌，加上高杠杆，黄比尔只有两个选择，要么追加保证金，要么，爆仓。

维亚康姆CBS的增发还不是全部，冥冥自有天意一般，利空消息接二连三砸到了黄比尔的头上，包括打击校外培训对跟谁学的冲击，和美国通过《外国公司问责法案》后中概股退市的咋呼，随之而来的，是狂风暴雨般的连环爆仓。3月26日，暴跌和爆仓达到了高潮，相关股票也经历了腥风血雨的一夜。

血战过后，黎明破晓的战场上，只留下了Archegos孤独的尸体。Archegos就像它的名字一样，成为了先驱。在杠杆的加持下，黄比尔能够创造2亿到150亿的神话，然而风控不足的他，最终遭到杠杆的反噬，一次惨烈的爆仓，证明了在市场面前，人类到底有多么渺小。

老粉丝都知道，过往的文章当中，普通人要用闲钱投资，不要借钱投资，不要加杠杆这句话我说了很多很多遍，因为我本人曾经深受其苦，也见过无数的大佬在杠杆上折戟，黄比尔不是第一个，也不会是最后一个。如果你把投资当作赌博，如果你不明白风险的意义，你就可能在某一次赔光所有的钱。这次事件，对普通人最大的启示就是控制风险，远离杠杆，有些事情，真的不需要你亲身经历。

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