蛋壳公寓走向深渊的根本原因分析：隐忧从创立开始就已存在

来源丨互联网新闻网（微信号：netxinwen）

作者丨小小高
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爱彼迎上市，蛋壳暴雷

同在公寓市场里沉浮，爱彼迎（Airbnb）和蛋壳却走上了完全不同的两条道路。 12月10日晚， 爱彼迎正式登陆纳斯达克所，上市融资约35亿美元，成为今年美股最大IPO。开盘价为每股146美元，较发行价68美元大涨114.7%，市值达到了850亿美元。 

这个市值相当于两个万豪国际，三个希尔顿酒店，跟小米相差无几。可见资本市场还是很看好爱彼迎的。 而随着爱彼迎的飞升，其创始人的身家也水涨船高。

根据招股书，在IPO前，切斯基持有公司15.3％的股权，杰比亚和布莱卡斯亚克分别持股14.2％，按照850亿美元市值来算，三位创始人对应身家为130亿美元和120亿美元。 说到爱彼迎，大家应该都很熟悉了。它成立于2008年，获得过十逾轮、超60亿美元的融资，覆盖全球超过220个国家和地区，拥有400万的注册房东和超过740万条的住房租赁信息。 

一直以来它都是全球短租公寓预订平台的领头羊，身上光环无数。而上市对于它来说，只不过是锦上添花。 

值得注意的是，当爱彼迎正站在资本市场顶端享受鲜花和掌声的时候，同为公寓企业的蛋壳却深陷泥沼。

 蛋壳公寓自从走入暴雷阴影之后就变得一地鸡毛。 这是一场涉及几十万人的“灾难”：员工的薪水没有着落；供应商被拖欠了上百万的工程款；房东收不到房租，预谋着将租客赶出房子；不少租客一边还着租金贷，一边面临着流落大街无家可归的风险……

他们有的集结在蛋壳公寓总部，没日没夜地守在这里，叫嚣着，怒吼着，谩骂着，哭泣着，等待着资本家给他们一个交代。 他们有的陷入了互相戕害的局面中：房东撬锁、断电、扔行李，各种花式赶人，租客抓狂、报警、甚至自杀，在走投无路之后坠入了深渊。 

而蛋壳公寓的官微已于11月20日停止更新，其市值由上市时的27亿美元暴跌至如今的6.07亿美元。创始人早已锒铛入狱，其他高管走的走，逃的逃。 蛋壳公寓正在走向末路。

为什么爱彼迎和蛋壳公寓的身上会呈现出完全不同的命运？

马路和独木桥

模式的不同让林中分离出了两条岔路。爱彼迎走上了宽阔的马路，而蛋壳公寓则走上了危险的独木桥。 

作为短租平台，爱彼迎的模式非常“轻”。它更多扮演的是一个撮合信息交易的角色。

家有空房的房主可以将房子放到平台上出租。房东入驻爱彼迎平台的流程并不复杂。用户只需在完成身份认证后，上传房源图片就行了。 旅游人士可以在这个平台上寻找合适的民宿并入住。当他们来到预订的房子，将会由房东来负责他们的饮食起居。 

这样的C2C模式里，企业的运营成本是很低的。因为它仅作为需求匹配、交易撮合的中介，无需负担额外的装修等成本。 同时盈利能力也相对可观。爱彼迎拥有相当简单的收入来源，即赚取“介绍费”：房东支付约3％的预订费，租客需支付约6%-12％的费用。 这样稳健的模式让爱彼迎能够一直长久发展下去。哪怕今年因为疫情的缘故，全球旅游业大伤元气，租民宿的人肉眼变少了，爱彼迎也仍然能在今年第三季度扭亏为盈。 

反观蛋壳公寓，它的模式就非常“重”了。

租客如果只是去旅游或者进行短租，一般都不会太在意房子是什么样子。而长租就不一样了，租客一般都对住房有相当高的要求，希望房屋环境温暖而舒适。 这就注定了蛋壳公寓需要对房子进行相当程度的干涉。蛋壳公寓在过去的几年，收集了大量的户主房源，进行重新装修管理，再出租运营。

比如蛋壳公寓会从房东那里用3000块一个月的价格拿下一个房源，再用5000块一个月的价格租给房客。蛋壳公寓主要赚点租金差，其实就跟爱彼迎一样，充当了中介的角色。 然而蛋壳公寓负担的成本却比爱彼迎要高得多。这么多套房源产生的装修费、物业费、人力成本、空置成本，全都是压在蛋壳公寓头上的大山。 

这样算下来蛋壳公寓其实并不能赚多少钱，甚至会亏损。

财报显示，2017年到2019年，蛋壳公寓的亏损分别达2.86亿元、14.77亿元和37.84亿元。再加上今年第一季度净亏损的12.34亿元，已累计亏损63.13亿元。 企业的巨额亏损，最终导致蛋壳公寓的运营出现了问题，造成一路崩盘的惨状。 

开创者和模仿者的区别

事实上，模式的区别只是它们走向不同目的地的表层原因。最本质的原因藏在它们的基因里。

爱彼迎本身是这种共享经济模式的开创者，是短租界的鼻祖。 爱彼迎的诞生源于3个美国年轻人的灵机一动。因为交不起房租，他们不得已将仅有的房子加了三个充气床拿出来共享，结果成功租了出去，爱彼迎的雏形就这样诞生。 

开创者的属性注定了爱彼迎稳扎稳打的特性。因为没有先例，爱彼迎的每一步都是它自己苦苦摸索出来的。

比如，爱彼迎发现，人们来住宿不仅想要一个床垫和早餐，还想要舒适漂亮的房子，于是将出租模式由空气床租赁扩大到整间房的租赁。 又比如，刚开始，爱彼迎的订单量并不多。创始人经过调查研究发现，是房东们上传的房间图片质量太差了，租客提不起兴趣。 于是聘请了摄影师为房间拍摄专业、美观的照片，极大提升了流量的转化率。 

同时，作为开创者，爱彼迎占尽了先来后到的红利，得以迅速侵占市场。爱彼迎成名之后，类似的平台层出不穷地出现，但都没有威胁到爱彼迎的全球霸主地位。

而当镜头来到蛋壳公寓这边，情况就完全不同了。 蛋壳公寓是怎么诞生的？ 起初是糯米网创始人沈博阳给了好友高靖一笔资金，鼓励对方创业。 高靖思来想去，瞄准了当时大热的租房市场。为了解决年轻人租房难的痛点，他选择切入长租公寓这个赛道，创立了蛋壳公寓。 

而在蛋壳公寓成立的当年，市面上的长租公寓赛道已经十分拥挤了。不仅有自如、爱上租、优客逸家这种种子选手，还有魔方公寓、You+这种实力派选手。

可以这么说，从一开始，蛋壳公寓就完全没有优势。

而又因为市场竞争的过分激烈，高靖不得已开启了冒险模式。 为了能迅速抢占市场，蛋壳公寓开始疯狂扩张，在只有24万间房的前提下，打出了“一年扩张100万间房”的口号。 最终，蛋壳公寓成功在13个城市留下了自己的足迹，累计管理房源超过43万间。 

疯狂的扩张虽然给蛋壳公寓带来了估值的繁荣，但也导致了形势的进一步恶化，带来了更大的亏损和现金流缺口。这正是蛋壳公寓走向万劫不复的根本原因。

模仿者的属性，让蛋壳公寓自始至终就像一个无头苍蝇。为了赢得这场战争，它只能一次又一次猛烈地撞击那扇透明的玻璃窗，直至头破血流。 所以说，爱彼迎和蛋壳公寓之所以奔向了不同的目的地，完全是由其基因决定的。开创者和模仿者，注定走向不一样的结局。

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