吴克忠:独角兽企业的乘除法思维

智慧多因烦恼而生，面对诸多不利局面与环境束缚，反而容易激发人的潜能。

显然，目前的大环境对企业家并不友好。城乡发展不平衡、老龄化严重、制造业普遍低端，都不利于企业发展。然而，正因为这些不利因素，才有了巨大的农村城镇化机遇、银发产业和智能数字化转型机遇。

当前我国有6亿人月收入仅一千元左右，正因为如此，当这些人有钱时，巨大的国内消费市场就可形成。

面对新经济的挑战和机会，企业家除了善用经济思维，还要善用资本思维，平衡规模资源和碎片资源。

在上周举行的“2020中国独角兽嘉年华”活动中，各方大咖进行了一次关于“内循环•大消费”的主题探讨。其中，优势资本创始合伙人、董事长吴克忠，就如何善用资本思维提出建议。

以下为报告摘选：

我在1991年进入资本市场，并为福耀玻璃设计资本思路。1993年，福耀上市，同年，我去美国研习金融。2001年，“911”事件引发美国经济滑坡，而当时，我国经济高速发展。

我认为，目前我国正处于历史机遇，民营企业从未如今天这样能出现万亿级项目，美国也从未如今天一样把中国企业当成对手。为什么？我国最大的机会就在于互联网，包括互联网思维和做法。这区别于传统经济思维，所以我国经济实现了换道超车。

对于企业家而言，要由过去的“加减法”思路转变为“乘除法”思路。

所谓“加减法”：加法包括合作销售和渠道推广等；减法包括减少阶层、提升效率。至于“乘除法”，则与打造独角兽企业息息相关。

其中，乘法即利用资本市场。假如你经营企业实现一千万元收入，那么资本市场可能会给你一倍、十倍，甚至一百倍的估值，用你赚一百年的钱投资你。当然，投资者不是傻瓜。要让他们投资你，你必须要拿出科学合理的商业逻辑。

再看除法，它来源于共享经济。如今的共享经济讲究“轻”。“轻”可以让企业发展得更快、轻资源、轻产品、轻组织、轻发展、轻管理，都是“轻”的方式。

举个例子，以前麦当劳发展时要控股旗下所有公司，形成复杂的资产关系和股权关系，而像我们的饿了么和美团等互联网企业，其供应商与之没有资产关系和股权关系，只有数据关系，这样使企业更容易搭上新经济快车。

基于此，我和大家分享几点：

第一，关于挑战和机会。过去，每一次行业变革都有独角兽，但能生存下来的大项目很少。始于2016年的O2O，掀起了“千团大战”，生存下来的只有美团。此前，共享单车在我国兴起，现如今，这些项目几乎成为大企业的附属业务。

2017年，无人商店和无人货架退潮，让我们反思：这些人力成本是否真的需要全部节省？2019年，人工智能兴起。今年，寒武纪上市，其销售额仅1500万元左右，市值却突破千亿元。

目前，我国人工智能唯一盈利的业务，就是美国人反对的人脸识别，因为其对该业务的安全和长期发展存疑。

因此，独角兽的成功并不在于“加减法”，而是“乘除法”。当前，大多数企业家的成功都基于市场，大多数成功的企业家都是市场工作出身，而在新模式下，基于市场的模式创新越来越难。

第二，基于数据、算法和数学。我国的数学研究在世界上有优势，但基于物理和化学的优势较小。目前，我们的信息产业发展依赖于硅谷的“八大金刚”，包括因特尔、谷歌、微软等。

我认为，过去我们的出海企业都是基于贸易，下一个阶段，我们会迎来依靠物理和化学起家的企业，包含新材料等方面。目前科创板积极探寻的，或许就是未来的“八大金刚”。

第三，我国在互联网上半场取得了成果，尤其是电商由传统进化出社交、内容、网红等新模式，而美国仍处于传统阶段。我国出现了携程这种在线旅游供应商，而美国出现了诸多著名酒店管理集团，如万豪等。为什么？因为我们的酒店管理落后，符合由互联网推动的条件，所以形成后发优势。

由此，我们可以实现资源协同，共享发展，而美国则是资源集约，财团垄断。此外，美国的产品标准化，我国的产品非标准化，所以美国能打造麦当劳这种超大餐饮企业。

同理，中餐领域能做大的企业是什么？海底捞这样的火锅品类，因为其对厨师依赖少，容易标准化。于是，我国的餐饮业催生了饿了么和美团这种资源整合型企业。

美国生产流程化。我国生产工业化，恰恰符合互联网离散化的要求。传统经济思维注重“物以类聚”，互联网思维注重“人以群分”，这就是用户思维、平台思维、供应链思维和共享思维的体现。

未来，我们所面对的是碎片资源。以前，我们比较注重大规模生产，包括大规模设计、大规模咨询、大规模销售、大规模传播等。如今，碎片化设计叫“众创”，碎片化资源叫“众筹”，碎片化生产叫“众包”，碎片化销售叫“众销”，碎片化传播叫“社交化传播”，这是根本性改变。

基于此，企业家需要养成好企业思维，而不是好产品思维。好产品固然可以托起一个好企业，但资本需要的是可以平衡资源的企业，包括好产品和好技术等。

目前，我们的金融工具正在发生改进，银行业务正在与实体经济业务结合。接下来，区块链技术和金融科技技术将扭转金融和实业脱钩的情况，这些都会给独角兽企业带来巨大的发展机会。

谢谢大家！

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