疫情阻断独角兽公司上市梦

近年来，“独角兽”科技企业的业务模式吸引了大批投资者的目光，尤其是在美国和中国。但是疫情打破了很多独角兽公司的上市梦。

在证券交易所的大门口排着一长串与所谓的“破坏性技术”相关的公司，其估值时间内就跨过了10亿美元门槛。近年来，其商业模式吸引了大批投资者的目光。几轮融资后，投资者获得成倍回报。风险投资人艾琳·李将此类成立时间在10年以内、估值超过10亿美元的公司称为独角兽公司。

例如，脸书和优步在上市之前都是独角兽公司。西班牙证券研究学院的数字创新和金融科技项目主任米格尔·安赫尔·巴里奥指出，达到如此高的估值绝非易事，这些企业之所以被称为独角兽，正是因为它们塑造了神话。他还说，这些公司的共同点在于，将技术作为破坏性要素，而其商业模式利用尚未开发的市场利基，或者改变了某个行业内部的传统模式。因此，被视为拓展范围广泛且与数字世界和社交网络密切相关的新兴项目。

其另一个特点在于，不需要获得短期利益就可以达到较高估值，因为其商业模式让投资者产生了很高期望。例如，视频通信公司Zoom虽然仍在亏损，但其估值却高于世界上最大的7家航空公司。

比起欧洲，独角兽公司的身影更常见于美国和中国。这些公司经历了一轮又一轮的筹资过程，新投资者进入而老投资者离开的情况并不鲜见。独角兽企业通常会在上市前寻求快速获利，因此很容易引发投机行为，进而助推所谓的独角兽泡沫。

新冠病毒危机将很多独角兽公司拦在了股市之外，社交隔离措施给其造成沉重打击。优步上市以来的不当行为也让许多投资者更加谨慎。去年5月，优步上市时每股股价为45美元，现在已经跌到了30美元。与之截然相反的是，2012年脸书上市时每股股价为38美元，现在已经飙升至262美元。

专家指出，国际化是初创企业变成独角兽公司所需的另一个特征。全球形象对于吸引投资者和达到较高估值都起到至关重要的作用。

独角兽公司的技术破坏性体现在两个方画。一方面，这意味着要改变人们的习惯。例如，奈飞改变了人们看电视的方式；优步改变了人们的出行方式；金融科技企业改变了人们享受银行服务的方式。专家指出，另一方面，独角兽公司不断在合法性的边缘试探。换言之，它们很容易超越法律框架，因为技术总是领先于法律。优步与全世界传统出租车行业之间的交锋正体现了这一点。

瑞银集团在最新报告中详细谈到了第四次工业革命的诞生。报告指出，一切都在数字化，甚至包括金钱。这一变化对全球经济产生了重大影响。报告还指出，大型技术公司（例如亚马逊、阿里巴巴、字母表、苹果，微软和脸书等）主导着技术，但中型企业也具有潜力和机遇。

瑞银集团在报告中建议，寻找独角兽公司的投资者应当根据技术的不同分支和公司的所属国，实现投资的多元化，因为争夺趋势主导权的竞赛异常激烈。破坏性技术的增长潜力甚至大于各国的国内生产总值，但从本质上讲，任何人都无法预测独角兽公司最终能否取得成功。因此，投资者必须寻求多元化的解决方案以规避风险。
 

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