黄金打败房子的时代，来了吗？
2020-07-27
时隔9年之后，黄金又火了！
到周五收盘，纽约黄金的主力品种已经突破1900美元每盎司，这距离2011年9月6日创下的1923美元的最高纪录，已在咫尺之遥。
上图：2015年以来纽约黄金走势。
还有媒体报道说：周五COMEX12月黄金期货其实已经触及每盎司1933.6美元。
中泰证券首席经济学家李迅雷近日也公开建议，中国家庭应该加大黄金资产配置比重。原因有三：1、全球经济下行，市场风险加大，黄金具有避险的属性。2、疫情导致货币超发非常严重。3、黄金的总供给很小。
他还列举了如下数据：
全世界黄金加总起来也不过是一个长21.3米，宽21.3米的立方体。而且可开采成本很高，每年黄金的新增量也非常有限。过去50年，从1971年开始算起，美元纸币增长21倍，美国经济实际增长2.7倍，黄金存量只增长了1.1倍，这是严重失衡的比例关系。
李迅雷的结论是：“黄金我把它形容为火山，它会沉睡一段时间，但这个火山目前来讲已经到了喷发期。”
众所周知，在过去10多年，最好的人民币资产是房子，尤其是“有显著人口增量的、高级别城市的住宅”。坊间甚至出现了“京沪（房子）永远涨”的说法。
不过，过去3年以来“京沪永远涨”的魔咒似乎被打破了，由于限制人口流入、严格管制市场，京沪房价涨幅不大，部分二手房还出现了下跌。表现强劲的，只有深圳的房子。
不过，深圳楼市这个“孙行者”已经被如来佛的巨掌扣在了五行山下——7月15日出台的深圳“新8条”，足以让深圳楼市平稳两到三年。
随后，韩正副总理主持了全国房地产座谈会，对楼市调控提出了新要求，不仅要求地方政府“正视当前房地产市场出现的新情况、新问题”，“发现问题要快速反应和处置”，还明确给出了解决问题的思路——“发挥财税政策作用，有效调节住房需求”。
可见，加税将是未来调控的重要思路。
很显然，国家是想把钱引入金融市场，特别是资本市场。因为中国面临着从“印钞票时代”到“印股票时代”的重大转型。
但问题是，特朗普对股市非常重视和敏感，对中国启动资本市场、推进转型的战略不断打压。上周末沪港深股市出现的剧烈波动，就是他一手导演的。
楼市——本国政府不让炒，股市——美国政府总捣乱，居民的钱到底该去哪里？难道真的买黄金吗？未来10年，黄金真的可以跑赢中国楼市吗？
我的看法是：
第一，实物黄金的确有避险功能，尤其当爆发战争、出现严重通胀的时候，它便于携带、能保值。
第二，实物黄金的确数量有限，而且天生地会不断减少，造成价值的进一步上升。
人类开采黄金的历史，可能超过万年。有考古证据支撑的，大约6600年。目前发现最早的开采冶炼遗址位于保加利亚，时间大约可以追溯到公元前4600年。
世界黄金协会(WGC)估计，人类目前一共累计开采了大约19万吨黄金，约占全球可采储量的77 %。世界范围内剩余的“有开采价值的储量”仅只剩下不到6万吨，更多的储量由于开采难度大、成本高，只能永远深藏地下。
此外，开采出来的黄金还会不断减少。原因很简单，拥有者往往会把黄金藏起来，一旦去世之后就成为永远的秘密。
比如根据史籍记载，先秦到两汉，中国的黄金拥有量非常多，皇帝赏赐也往往比较慷慨。以至于后人一度认为，那时的中国人分不清黄金和黄铜。后来发掘的墓葬（比如海昏侯墓）显示，当时的黄金纯度极高。后来这些天量黄金为何消失了？其实大多是在战乱年代被窖藏了，或者被陪葬了。
金融领域有一个现象——“劣币驱逐良币”（大家倾向于把劣币花出去），黄金就是良币，往往会被收藏起来、窖藏起来，人死灯灭、无从寻找，所以总量会不断减少，这有利于黄金价值的提升。
第三，随着技术的进步，政府对私人财富掌控能力不断提升，这又将刺激实物黄金价值的复苏。
未来，我们的货币将是数字货币，购买的股票、债券、信托产品，可能也是使用了区块链技术的，就连房产证也一样。所以，政府可以看清楚每个人的财富，以及来源、流向。这时候，不希望被“看透”的人，就会倾向于拥有收藏品和实物黄金。
但我们也要看到黄金的缺点。
第一，黄金流动性不好，交易成本非常高。
越是发达国家，对黄金越不太重视，其交易反而越规范、方便、成本低。反之，越是重视黄金的国家，越阻碍民间黄金的交易。因为如果老百姓大量购买黄金，会很快耗尽国家的外汇储备。中国属于后者。
根据媒体报道，随着国际金价的上涨，最近国内部分商家的“首饰金”报价已超550元/克，“投资金条”逼近500元/克。
按照国际金价折算，1900美元每盎司折算每克为人民币430元。如果你买500元每克的金条，相当于溢价了16%。而实物黄金很难交易，普通人因为担心有假，一般不会接盘，只能卖给银行或者金店。
媒体报道说，目前某大连锁金店目前的足金收购价为381元/克。这一买一卖之间，你可能就要亏损25%左右。或者说，未来黄金即便上涨25%，你的投资或许只避免了亏损而已。这还不包括买到假金条，或者非足金的金条。
相比美国、印度、日本跟中国香港，中国内地黄金交易成本是明显偏高的。再加上可能遇到假货，这让很多人望而却步。
第二，实物黄金不产生利息。
实物黄金一般不产生利息，除非你把黄金借出去。利息，其实就是对“资产把控权”转让的一种补偿。一般人拥有了实物黄金，会放在家里。这时候，财富被你自己绝对拥有，所以没有利息，类似你自己钱包里的现金不产生利息一样。
你把金条借出去，固然可以产生利息，但同时产生了风险。
第三，国家在必要的时候，可能征用你的黄金。
不要以为你的财产就一定是你的，在国家遇到非常情况的时候，可能征用的你的资产，而黄金和美元往往是最容易被征用的。当然也会有补偿，但价格一般不高，兑换带有强制性。
案例很多，比如1933年初的美国正处于经济大萧条里。在刚上任的罗斯福总统主导下，国会通过了《紧急银行法》，授权美国政府收缴人民拥有的金币、金条，停止黄金的货币流通。
美联储当时以20.67美元兑换一盎司，来收取老百姓手中的黄金。到了转年1月，黄金收缴的差不多了，美国政府突然宣布1盎司黄金兑换35美元。通过这种方式，短短半年多时间，美国政府不仅拿走了老百姓的黄金，还让老百姓手里的美元的含金量减少了40%。
国难时刻，强行兑换老百姓手里的黄金、美元，其实就是加税。类似的做法，在国民政府崩溃之前，通过兑换金圆券也干过一次。
而在2016年，印度废大额钞票之后，也干过一次。
当时印度的做法是：搜查了居民的家，无条件没收超额的黄金。规定：已婚女性可以持有500克及以下黄金，未婚女性可以持有不超过250克黄金，而男性则允许持有不超过100克黄金。据说后来执行不太彻底，附加了一些条件：比如能说明黄金来源的，可以保留。
2016年的印度，没有遇到任何危机，但政府仍然这样折腾了一次人民，只是为了打击偷税漏税。
所以，不要以为你挣来的美元、黄金一定是你的，必要的时候国家可以征用，这跟哪种体制没有关系。
第四，技术的进步，终将有一天会彻底瓦解黄金的价值。
2017年的时候，一则新闻曾轰动一时：天文学家观测到了在距地球八千五百万到一亿六千万光年的中子星合并现象，期间产生类似核爆炸，并产生了总量相当于地球重量3到13倍的黄金。
另外一些天文学家则认为，超新星的爆发跟中子星合并一样，也会产生巨量黄金。这其实就是宇宙中黄金的来源。
所以，未来存在这种可能性：技术的进步，会让黄金变得跟铜、铁、铝一样不值钱。
至于何时发生，尚难以预料。
或许在我们有限的生命周期里，黄金的地位仍然不可动摇。这也让我们看清楚：任何财富都是相对的，有时间性、局限性的。比如地理大发现时的非洲人、美洲人，就把欧洲人带来的玻璃当成珍宝，不惜拿黄金来交换。
但有一点是肯定：未来几年，黄金未来对中国人越来越重要，尤其是这个世界变得高度不确定的时候。黄金或许真的能在10年里，跑赢大多数城市的房产。
但看到的、挣到的差价，就一定是你的吗？说不好。因为黄金的交易太不方便了，交易成本太高了。只有当极端事件爆发的时候，它才可能具有压倒一切的价值。
如果你有闲钱，换点金条压箱底是可以的。至少，它可以给你增加不少信心。
而这些金条的最好结局，是毫无用途，最后传给子孙。只有这样，才是我们的福分，同时也是国家社稷之福。
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