什么风口？就是大坑！

"风口一起风，说明成功者早就进场了。
 

2020年，注定是我国发展历程中非常关键的年份。由于形势多变，困难重重，关于投资的争论非常大，投资抉择非常难，很多人都希望能在投资领域看到一丝方向。在天九共享集团第353届中国独角兽商机共享大会上，王功权就企业家和投资家们分享了他的投资经营理念。
 

王功权曾与潘石屹、冯仑、刘军、王启富、易小迪一同创立万通，被誉为“万通六君子”。后来，他转行风投，成为国内风险投资行业第一批从业者，经历了风险投资过程中可能遇到的各种问题。2015年，他离开投资行业，创办青普文化旅游，成为国内人文度假首倡者。

 

本期主讲嘉宾：鼎晖投资创始合伙人、青普集团董事长、万通集团前总裁 王功权

原标题：募资投资双降，哪些行业企业独占鳌头？

今天和大家讲一讲 “在投融双降的情况下，哪些企业独占鳌头”，就我个人的感知，结合自己企业的情况，和大家分享一下。

提及投资及创业形势，我们无法回避今天的大局势。应该说，自改革开放以来，我国从没有遇到过像现在这样比较艰难的局面。首先，我国的经济结构正在调整，改革开放以来存在的很多问题需要有针对性解决，涉及产业结构乃至国家战略。

此外，我们还遇到了诸多国际压力，出现了严峻局面。我不知道广大民营企业家们有什么感受，以我自己在创业一线的感受说，三至五年内我们都很难判断大形势方向。最起码，我们不能判断国际政治博弈走向。大家可见，我们已经提出了“内循环”和“双循环并举”的新战略。于是，大家普遍担心，在国际压力下我们靠自己庞大的主权市场，靠改革开放以来的经济基础，靠大家努力创业的精神，到底需要付出多大的成本，实现内循环的良性程度如何。

接下来，我们进入新一个五年计划。在新计划下，我们才有可能理清方向。实际上，整个投资界现在面临极大压力。我记得当年在中国创投专业委员会做联席会长时，有一次谈到了私募股权投资是否要进行监管，当时我们提出应该和国际对接，对私募股权行业豁免监管。

不过，我们还是出于对自身情况的考虑，选择了进行监管，虽然市场秩序提升，但整个投资领域面临更大压力。2017年资管新规出台后，整个资本市场经历了断崖式跳水，直接进入寒冬。今年受疫情影响，国家层面加大投资力度，尤其是新基建领域，力求在消费和出口压力大的情况下，通过新型投资带动经济运行。

寻机遇，看模式

大家能够感受到，民间资本市场处境困难。由于体制、历史和现实原因，大部分资金都集中在政府和国企，民企要被迫同国企紧密合作，试图能获得资金支持。这是非常现实的情形。

在此情况下，投融资更难，因为国有资本在风控、免责等方面相对保守，民间基金募集不易，只有少数头部基金算是可观，这对创业初期的企业带来巨大压力，因为资本的风险承受力更弱。

于是，整个投资界都在向后撤，撤到比较稳健的企业上，远离初创企业。这样看，哪些企业独占鳌头？除了互联网等创新领域，与新技术结合的企业，以及和医药、教育、健康等领域相关的企业容易被资本关注。

近期大家都在关注直播领域。在这种全民性直播热的背后，我们也看到了关于商业模式的诸多问题，如主播人设、场景和带货产品之间严重不匹配。在直播领域有可能会有这样一种业态出现：直播的人设倡导的价值观、场景以及销售的供应商的服务或产品都一致，从而直播变成供应商的销售渠道，从而改变推销模式。

目前，很多企业开始尝试MSN等直播新模式，即便这样，火爆的直播仍呈现不正常局面。我们的路到底在哪里？与其说严峻的挑战，不如说我们长期以来比较粗放；比较Low的产品和服务。由于市场庞大，需求猛烈，所以我们习惯了快速套现；习惯了寻求爆炸性成长，而不习惯真正提高企业产品和服务品质、打造品牌；不习惯用匠人精神做事业，这让广大企业长期处于比较艰难的转型状态。

讲到哪些企业会独占鳌头？往肤浅了说，一段时期内，有大量现金的企业处境会比较好。对于企业而言，应放弃原来快速套现、爆炸成长的幻想，结合自己的核心竞争力，认真打造产品和服务，认真地打造企业的IP和品牌，在自己所熟悉的领域把自己的产品服务做好，真正给市场提供有价值、有核心竞争力的能经得起市场检验和推敲的产品和服务。

放弃泡沫心理

我在2015年创办北京青普旅游，提出了人文度假生活方式概念，并把青普定义成人文度假生活方式综合服务提供商，进行管理输出和轻资产输出。于是，我们对不同目的地进行文化挖掘、搜集整理、提炼、打造，经过专家论证和打造，变成具有地方特色的文创商品，与游客互动。

 

今年的疫情对社会影响特别大，改变了大家的生活方式和思维方式。五月份疫情好转的时候，青普追求空间与舒适的度假产品销售反响较好。这就是目前整个消费心理和生活方式发生变化的一种表现。应该说，青普推出的度假生活方式正好顺应了疫情和疫情之后人们生活和心态的变化。

即便如此，我作为创业公司的负责人仍会去寻求资本支持。然而，我发现整个资本市场还没走出浮躁和困惑，没有适应长周期。这就需要整个资本市场调整心态和节奏，改变几年前泡沫时期的心理，寻找长期在某一个领域深耕的企业。

多年来在市场一线，我认为市场经济无论如何都是我国未来发展的趋势。改革开放四十年取得的成果实际来自市场经济，不受过多干预。今天很多企业家和投资家关注人工智能和新基建，也就是今天所谓的热点。实质上，大家跟着风口涌来涌去的习惯仍未改变。我一直认为，投资不能奔着风口去，当风口起风时，说明成功投资者早就进场了。对于风口，一定表现出快速成长特性，迅速形成行业龙头，导致后来者抢不到机会。

何为新领域？

投资就是交易，讲究低买高卖，按理说在经济形势不好的时候应该适合投资，等经济形势好的时候再退出。经济形势不好，大家都缺钱，投资者可以用理想价格投资有潜力企业。现实恰恰相反，多年来投资界一直是形势好的时候拼命投，形势不好的时候纷纷撤退。其实，我国投资界的头部基金往往在其他人议论各种风口、寻求从众机会的时候，已经在寻求新的领域和模式了。

基于目前形势，企业普遍面临资金困境，需要进行重组。这是非常好的投资机会，可以用相对少的资金获得高价值机会，但这时大家又相对比较谨慎了。没办法，资本市场常常是随着经济的起伏而波动，这种心态很难避免。

我国的文化资源特别多，文化产业也是风起云涌，但始终没有形成有价值的模式。这意味着，该领域既存在风险，又是一个价值洼地，存在成长空间。青普在挖掘不同地区文化时，会将文化内容做成艺文体验IP服务系列。值得一提的是，艺文体验的内容达到了标准化、体系化、模式化和规模化。我认为，“文化+领域”将会带来新的机会，正如互联网给大家带来了体验经济，帮助消费者在和供应商之间的博弈中占上风。体验经济背后是多元化、差异化、个性化的服务，在这样的前提下如何寻求规模化，是未来行业要解决的问题。

简单标准化复制是工业时期的产物，在信息经济时代，投资要关注“非标化前提下的规模化”机会。的确，今天的资本市场处于混乱、迷茫和艰难的局面中，或将持续三至五年。如今，我一直在艰苦创业探索，和大家一样，都希望能够把事业做好。

（本文选自王功权先生在天九共享集团第353届中国独角兽商机共享大会上发表的主题演讲，有删节）

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