沪指新编待长牛

大事件

沪指30年首次大调整

都改些啥？

引进科创板、剔除ST、新股计时延长、科创50指数也将亮相等等，总的来说就是对我们的“钱包”影响很大。

具体的首财君总结了“3大变化+4大利好+2大影响”，详见下文。

三大变化

01 ST股全部剔除

ST都是些风险警示的股票，基本面都烂透了，将其剔除干净，省得暴跌影响指数。同时这意味着ST股将会被市场所抛弃，加快A股的退市力度。

首财君建议

A股现在“变天了”，炒壳，炒垃圾的时代过去了，千万不要赌“乌鸡变凤凰”，否则真可能一毛不剩，不信看看乐视网。

02 新股上市，一年才会计入指数

为什么是一年？

因为一年公司第一批原始股要解禁，爆炒的估值会回归。

首财君统计

近5年新股上市后平均有连续9个涨停，而当前新股计入指数的时间为11个交易日，这样会导致新股被计入时刚好是高位，随后大幅回调会拖累指数下行。此次修改，有助于维持指数的稳定。

但是，上交所还留了一手，“总市值排名前10的新股，三个月就可以计入指数”，门槛大约是5000亿。

03 科创板和红筹股将纳入上证指数

这就意味着以后像阿里，腾讯，网易，京东这些优质的境外上市，可能通过CDR的形式在科创板上市。当阿里腾讯京东美团拼多多回来，以他们6000-7000千亿起步的市值，可以满足3个月就纳入，那上证还能不涨上去？

首财君认为

在不久的将来，上证指数就可以代表我国新兴产业了。而放在大周期看，新兴产业才是成长行业，才能持续上涨。

四大利好

01 上证综指ETF带来历史性的机会

从上证综指最近10年的表现来看，上证指数的涨幅仅为18.08%，远远落后于沪深300指数、上证50指数的52.02%、56.39%，更是大幅落后于创业板指数的131.88%。

 

所以，此次修订除了提升指数编制的科学性，增强指数的表征功能以外，也为目前市场上唯一一个上证ETF，富国基金发行的SH510210上证综指ETF带来历史性的机会。

 

02 科技和互联网（特别是科创板）板块会持续受到资金关注

科创板指数上市后，会增加上证的科技属性，同时随着中概股回归预期的发酵，会有更多优质的海外、港股上市公司回归沪市，在未来上证指数权重中会有更多的“科技和互联网”企业。进而上证指数对“资金吸引力”将得到大幅提升。

附“科创50”指数样本股名单：

 

03 业绩稳定增长的消费和制造业龙头股依然受益

首先，从美股的经验来看，1990-2020年30年当中，消费（必需+可选）在标普500指数中的权重保持在20%附近，较为稳定，这意味着资金对其配置长期看也会比较稳定。

其次，客观来讲，目前指数权重最大的金融（特别是银行）整体ROE处于下行通道，而消费整体的ROE则较为稳健，且消费ROE（25%）整体要高于金融板块的ROE（11%）水平，因此从回报率上来看，消费龙头吸引力更强。

04 金融科技和券商值得关注

短期来看，创业板注册制、沪指改革、T+0等交易制度的引入，意味着很多资管类交易系统需要作出相应的改变或者调整；长期来看，A股制度的改革和开放的深化在未来几年都是政策发力的重点，对于服务于金融机构的金融IT公司是巨大机遇。同时“交易量的提升+投行业绩的扩容”券商的业绩弹性将会提升。

两大影响

01 A股长牛可期

此次修改是在参考欧美股市的规则下进行，美股正是沿用这套规则，才能实现了长达十多年的牛市；其次，我国的沪深300指数编制也同样借鉴这套规则，这18年以来，沪深300指数翻了4倍，年化8%，同时再加2%的分红，实际收益是10%左右，远远跑赢各种其他理财产品。因此，此次上证指数修订，A股长牛的趋势是可以期待的。

02 新指数编制下，应规避“雷区”

此次修订编制，对A股市场由来已久的投资弊病起到正本清源的作用。股民朋友们追捧的炒新股、炒ST股、炒低价股的风格就会被市场所淘汰，这也符合监管层所需要看到的A股“去散户化”。

因此，朋友们需要提高政治、经济素养，才能保证自己不被市场所淘汰。

总结

30而立的A股，迎来新时代

从1990上海证券交易所建立到今年，中国股市正好30年。而今年正好迎来“注册制、T+0、重新编制上证指数等一系列改革政策的落地”。

首财君认为

这不是一个简单的巧合，这预示中国资本市场将进入加速改革期。

为什么

01 股市成为大容量“蓄水池”

在过去的30年里，一直是楼市在做货币超发的“蓄水池”，经过这么多年的“刺激”，目前楼市的泡沫已经过大了，经不起再次刺激了。现在容量够大的”蓄水池”只剩下股市了。所以加速股市改革，让股市成为合格的“蓄水池”就变得十分迫切。

02 股市成为“宽松模式”下的真正利好

在6月18号的陆家嘴论坛上，证监会掌门易会满表示，后疫情时期，全球流动性泛滥是大概率事件。今年面对疫情，全球经济萎缩已不可避免。各国政府为了挽救经济颓势，已开启全球“大放水”，我们国家也不可避免开启“宽松模式”，而在超低利率背景下，真正利好的，其实就是股市。

03 股市还起到科技突破和中国产业转型的重任

要知道在美国80%都是靠股市融资的，而中国正好相反，主要靠银行融资。而新兴产业，很多时候无法通过银行来融资，例如苹果是在车库中诞生，银行不会给贷款，只能通过风投，而风投是通过上市来变现。

这一点，美股就是最好的例子，纳斯达克为科技创新提供源源不断的资金，所以美国诞生了微软、苹果、特斯拉等全球知名科技公司。反观A股市值最大的一直是四大行业、中石油之类的。

首财君认为

把股市搞起来，是科技突破的保证，是国家转型的根本。随着中国资本市场逐渐完善，A股接替楼市成为新的蓄水池，A股一样会像美股那样长牛十年。
 

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