风向变了？机构抛售医药股 重点转向准科技股

来源 | 上海证券报

原标题：什么情况，风向变了？机构抛售医药股，重点转向这个板块……

科技股又要“卷土重来”？

近期不少基金经理表示，回调充分的科技股对各种利空已有效消化，有望获得明显超额收益，三季度投资重点将放在科技股上。据了解，部分基金经理6月已对前期涨幅较大的医药股进行了减仓，并配置了面板、消费电子等领域的龙头公司。

三季度基金投资主线瞄准科技

“我们已经在高位逐步减仓医药股，尽管长期价值在，但目前短期风险正在堆积。别看公募基金对医药股的持仓比例好像仍在提升，这实际上是因为基金此前医药重仓股的股价还在涨，并非是在高位加仓，比如最近我们的换仓瞄准的标的主要是科技股。”一位基金经理向记者透露。

近期，在科技板块中，面板类公司吸引了不少基金公司的重点关注，一些基金经理直言6月已布局了面板、消费电子等科技股。

Choice数据显示，截至6月22日，6月以来，申万电子指数以15%的涨幅领涨申万28个一级行业指数，超越了医药、消费。

6月来申万一级行业指数前10名涨幅排行

同时，北向资金用真金白银表达了对面板龙头股的青睐。6月来，京东方A(4.600, 0.00, 0.00%)受北向资金增持量超过4.8亿股，变动比例超54%，期间北向资金对该股的持仓市值也大增28亿元；同时，TCL科技(6.150, -0.01, -0.16%)也受到北向资金增持近1.2亿股，变动比例超过35%。

华商基金高兵认为，从历史经验来看，三季度科技股往往会有较好的表现，站在目前时点，底部回调充分的科技股对各种利空或已充分消化，在三季度有望跑出较为明显的超额收益，重点可关注消费电子、面板以及信息化应用创新等领域。

布局“面板双雄”背后的两大逻辑

“面板”背后有什么玄机，引得基金经理青眼相待？来划重点：

首先是需求：备货需求恢复，面板价格三季度有望回升。

群智咨询研报显示，6月主流液晶电视面板价格将迎来反弹，三季度的供需进一步趋紧，预计7月面板价格维持上涨趋势。原因是，随着欧美地区为代表的海外电视备货需求强劲恢复，加之主力品牌为达成年度销售目标，旺季备货计划积极，6月开始面板备货需求环比增长明显。

Omdia近期也表示指出，大尺寸面板市场开始复苏，且2020年中国内地面板厂商将占据大尺寸面板出货量和出货面积的最大市场份额。

另外，疫情后，大型体育赛事对面板的需求也是利好叠加。有基金经理预计未来一段时间内，面板供给或都将处于偏紧状态，价格也有望持续上涨。

以京东方A为例，6月，共计276家机构调研了14家面板概念公司，该公司就在其列。上周，华夏基金、交银施罗德基金、前海开源基金等机构纷纷对其予以了关注。该股2月末开始经历了大幅调整后，6月的反弹幅度约有24%。

京东方A6月涨幅

京东方A在上周的调研中表示，展望三季度，随着疫情逐步得到控制，面板需求正在逐步复苏。根据天猫公布的数据，618的预售情况，尤其是家电3C类产品表现良好。消费信心的恢复，在即将到来的三季度传统旺季中能够有力提振品牌厂商备货信心，三季度面板需求环比有望显著增加。

国海证券(4.450, 0.06, 1.37%)研究认为，今年6月面板价格涨幅超市场预期，国内面板行业“双雄”京东方A、TCL 科技有望在寒冬之后分享行业集中度提升、周期性变弱带来的长期盈利红利。

其次是供给：中国内地面板产业份额持续提升

根据公开信息，2020年3月31日，三星发信通知所有客户，决定到今年12月底将终止所有LCD产品供应，以加快转向量子点OLED；LG于2020年1月7日宣布LG Display将于今年年底停止韩国国内LCD电视面板的生产。

诺德基金孙小明认为，韩国厂商LCD面板退出的产能占比高达17%，韩厂的退出加快了LCD面板的产能出清，2021年后全球LCD面板供给有一半以上或将集中在中国，并且不再有新增产能，而LCD面板的市场需求仍将大概率保持稳定增长，行业或将迎来盈利改善的机会。

国海证券也研究称，过去几年伴随着国内厂商的大幅扩产，LCD行业竞争格局已定，中国内地面板厂商在出货面积的市场份额一直持续稳定提升。展望未来，随着国产厂商 10.5代线产能的进一步释放以及海外部分厂商的退出，中国内地面板产业市场份额将进一步提升，将成为最后的行业赢家。

从面板头部公司来说，京东方A表示，海外存量产能退出的同时，较长时间的行业下行也催生了行业整合的机会。无论整合结果如何，头部厂商的市场份额将持续提升，市场地位继续得到巩固。

另外，孙小明还表示，面板行业的上游供应链是一个庞大的市场，比如激光设备、液晶材料、偏光片等，而以前国内厂商的设备、材料能力较弱，所占的市场份额很小。随着国内厂商技术能力的不断提升，未来国产产品的替代空间非常大，相应的也会产生很多好的投资机会，值得深入发掘。

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