激荡2025·年度预判｜管清友：“银发经济”将是确定的景气行业

导语：时光走笔，岁月成章。倏忽之间，2024年便行至了尾声。这一年，中国经济于复杂多变的世界形势中一路向前，在人工智能、新能源、生物医药等新兴领域不断取得突破，高质量发展的步伐愈加坚实。中国民营经济亦在政策春风中激荡前行，展现出了强劲韧性与创新活力。

 

遵道而行，但到半途须努力；会心不远，要登绝顶莫辞劳。中央经济工作会议强调“出台民营经济促进法”“规范涉企执法专项行动”“促进平台健康发展”，处处彰显着对民营经济的重视与呵护。这也为2025民营企业稳健前行奠定了基础。

 

抢占先机，才能锁定胜局。激荡·2024天九老板云年终特别策划，意在通过“年度回忆”、“年度预判”等篇章，聚合经济学家、企业家、创投精英的真知灼见，鉴往知来，帮助民营企业明晰政策方向、找到潜力赛道，共谱2025发展新篇。

如是金融研究院院长、首席经济学家管清友

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“无论从企业层面、产业层面，还是从国家层面来看，我们确实来到了一个‘无人区’。”管清友如是说。

当前经济运行呈现出怎样的特点？下半年宏观经济形势如何？企业如何选择发展方向？7月23日，“2024美天高峰论坛·新形势下的企业创新与突围”在都江堰市举行。会上，如是金融研究院院长、经济学家管清友作主旨演讲，就此展开解读。

完成全年5%增长目标仍有挑战

管清友表示，从宏观数据来看，上半年GDP同比增长5%，数据来之不易，中国经济韧性依然非常强劲。但与此同时，宏观和微观的“温差”比较大，比如很多行业发展如火如荼，也有的行业还处在努力求生存的状态，不同行业感受差异显著。

上半年，中国出口依然保持着强劲的竞争力，但出口的高增长带来的普惠性变弱了，意味着出口对就业、对地方经济增长的带动作用正在减弱。管清友认为，随着产业外迁、成本上升，出海抢占全球市场，成为企业的“必选项”。

消费领域上半年则呈现出整体数据向好，行业差异较大的特点。管清友提到，无论经济周期如何变化，老百姓都离不开衣食住行、吃喝玩乐等消费。具体到旅游行业，相关统计数据显示，今年以来旅游出行人数、支出总额已经超过2019年疫情前水平，但客单价下来了，“穷游”现象比较突出，消费者更加重视性价比。

“根据上半年公布的数据来看，物价总体比较低迷，出口表现抢眼，行业之间分化严重，宏观政策在二季度出现了一定的真空期。要完成5%的全年目标，还是有一定挑战。”管清友如是说。

一线城市房地产调整步入尾声

房地产市场的调整也是当下各方关注的焦点。目前，房地产市场呈现出怎样的特点？市场见底了吗？

管清友指出，目前来看各类房产，比如刚需、改善型住房、豪宅等都出现普跌的情况；同时，三线及以下城市的房价跌幅明显大于一、二线；多数城市新房价格还没有普遍调降，导致一二手房出现价格差。

他进一步指出，结合中介机构数据梳理的情况来看，今年一季度，北上广深四大一线城市房价大概整体回到了2017年水平。而到上半年结束，一线城市房价已基本回落到大概2016年水平。

“这一轮房地产周期的调整，我们认为一线城市调整逐渐步入尾声，也不会有更坏的情况了。新一线城市恐怕还需要比较长的时间。”管清友表示，总体来说，肯定一线城市先企稳，然后新一线城市、二线城市晚1—2年。

此外，管清友也指出，现在房地产回归半消费品属性，品质相对重要，改善市场更加坚挺。

“银发经济”将是确定的景气行业

管清友提到，企业界经常讲“无人区”概念，即在追求技术创新和业务拓展时所面临的未知领域和挑战。"无论从企业层面、产业层面，还是从国家层面，我们确实来到一个‘无人区’。"

比如，中国现在生产能力这么强，面对大国间的冲突，如何去构建新的全球化体系？国内消费需求不足，如何启动消费？此外，我们还面临人口老龄化、少子化等中长期问题。

在他看来，面对当前经济形势扑朔迷离的境况，企业如何找准“大赛道”至为关键。在当前及未来很长一段时间里，“银发经济”将是确定的景气行业，这在医疗健康产业的早期项目融资（Pre-A轮及之前的轮次）已经得到了很好的验证。从其他国家的经验来看，“大健康”这个赛道在中国才刚刚开始。

就此，他也给出一组数据，从2022年年初到2023年10月31日，中国内地医疗健康产业共有554起早期项目融资，累计融资额超20亿美元。其中仅仅在2022年上半年，中国医疗健康领域就发生超180起早期投融资事件，累计融资近9亿美元，无论在融资事件数量还是融资总额方面，都直逼2021年全年的指标。

管清友认为，从中长期发展趋势来看，当前中国经济确实处在一个比较“吃劲”的状态，所以很多国外学者评价中国未来不能犯太大的错误，“以中国经济的广大和宽度，以中国人的韧性，无论是国家的发展还是企业的经营，是能够探索出一条新路来的。在宏观上，我们一定要保持清醒的头脑；在微观上，我们要努力保持自己的韧性。”

来源丨封面新闻

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