“黑神话：悟空”预估流水140亿！引发投资热

老板智库

09-02 11:32

来源：炼金术学堂

《黑神话：悟空》发售第二周后，尽管Steam在线峰值有所下降，但游戏的销量仍在稳步增长。根据VG Insights的数据，截至9月2日，《黑神话：悟空》的总销量已超过1690万份，并且该游戏的总收入已经超过了8.12亿美元（约合人民币57.5亿）。

华泰证券研报预期，该游戏首月销量有望突破2000万份（海外流水占比约20%），全年销量有望达3000-4000万份（对应流水100亿-140亿），次年更新资料片的售价预期高于100元（对应流水10-30亿）。保守、基础、乐观情形下，国产3A游戏市场规模分别为79亿、216亿、286亿元。

根据主流游戏平台Steam的数据，8月20日发售当日，《黑神话：悟空》在线人数峰值突破200万，实时第一，在Steam所有游戏在线人数历史峰值中排名第三。发布不到一天，《黑神话：悟空》在包括Steam在内的多个游戏平台上的总销量超过450万份，总销售额超过15亿元。

不仅相关的联名周边卖爆，游戏中众多取景地引发关注，股市也及时做出了响应。《黑神话：悟空》正式上线后，浙版传媒、中信出版、新迅达等多只概念股涨停；华谊兄弟收涨 19.03%、迅游科技收涨 5.54%。不过8月22日出现了持续走低。

《黑神话：悟空》背后的融资

《黑神话：悟空》的制作方游戏科学公司自成立以来，只接受过两轮融资。早期投资者英雄互娱通过子公司天津英雄金控科技有限公司持有游戏科学 19% 股份，腾讯通过广西腾讯创业投资有限公司持有 5% 的股份。

后来随着英雄互娱将其持有的游戏科学全部 19% 股权出售，腾讯旗下的林芝腾讯科技公司入股英雄互娱，间接持有游戏科学股权。融资情况又发生了变化。

单机游戏与网络游戏融资有一定的区别。

单机游戏的融资难度一般更大

单机游戏获取收入，主要是靠一次性销售、DLC（可下载内容）销售等，这样一来想要产生持续性的大额收益就比较困难，所以投资者更在意的是游戏本身的质量和口碑带来的短期销售成果。比方说《黑神话：悟空》每小时开发成本超过 2000 万元，团队预估整体游戏时长 20 个小时以上，开发成本至少需要 3 - 4 亿元，上线第一天销量可观实现了回本。但一些小型的单机游戏工作室，在没有知名作品或品牌支撑的情况下，很难吸引到大量投资。

网络游戏的盈利模式更多样一些，比方说道具收费、会员制度、广告植入等，而且可以长期运营、持续盈利，容易形成较大的用户规模和稳定的现金流。因此融资相对容易一些。不过也要看游戏本身能不能形成稳定的用户群体和盈利模式。用户活跃度、留存率以及长期的付费转化等是不是理想。

单机游戏的融资渠道一般更窄

单机游戏主要依赖于天使投资人、一些专注于游戏领域的小型投资机构或者政府相关的文化创意产业扶持基金、众筹平台等。

网络游戏融资渠道更为广泛。除了传统的天使投资、风险投资机构外，还可能吸引大型互联网公司、游戏发行商等战略投资者。这些战略投资者不仅能提供资金支持，还能在游戏的发行、推广、运营等方面提供资源和经验。

单机游戏的融资规模通常相对较小

这与前两点直接相关，盈利模式和市场风险的限制，让单机游戏不容易获得大规模投资。

投资者关注的重点不一样

单机游戏的投资者可能更看重游戏的创新性、艺术性和独特性，以及开发团队的过往经验和实力，对于市场规模和长期运营的考量相对较少，更关注游戏能否在短期内凭借自身品质获得市场认可。

网络游戏的投资者首要关注的是游戏的商业模式和市场潜力。包括游戏的付费模式是否合理、用户留存率和活跃度如何、是否具备吸引大量用户并实现盈利的能力等。网络游戏的社交性和运营团队的能力也是投资者关注的因素，一个能够营造良好社交氛围、持续进行内容更新和优化运营的网络游戏，更受投资者青睐。

哪些行业或板块影响较大

游戏板块

《黑神话：悟空》发售当日对游戏板块产生了直接影响，A股游戏板块相关概念股被“引爆”。文章有提到，国旅联合、新迅达、中信出版、浙版传媒涨停，华谊兄弟都出现了大幅上涨。发售第二日，A股游戏板块继续表现活跃。

该游戏被视为国内真正意义上的第一款3A游戏，为国产游戏树立了较高的品质标杆，有望吸引国内游戏大厂投入高品质单机游戏，推动国产游戏进一步精品化，也有利于为整个游戏板块的估值带来提升。增强了对游戏行业未来发展的信心，可能会吸引更多资金投入到游戏开发领域，推动行业的创新和发展。

传媒板块

与《黑神话：悟空》有关的传媒公司股价得到了提振。出版方及版号所属方的浙版传媒，在8月20日、21日这2个交易日内实现二连板。截至8月21日收盘，公司股价报10.53元/股，总市值为234亿元。中信出版也曾于8月20日实现股价涨停。

IP价值持续发力

从游戏产业链到快消品，包括英伟达、海信、联想、滴滴青桔、瑞幸咖啡、京东等超10个品牌已宣布与《黑神话：悟空》展开联动。这显示出强大IP在吸引商业合作和拓展市场方面的潜力，让投资者更加关注传媒板块中具有优质IP资源的公司。

文旅板块

游戏中对大量的中式古建筑实现了精细还原，包括山西大同云冈石窟、悬空寺，朔州应县木塔，重庆大足石刻等。山西、重庆等多地文旅部门纷纷借势宣传，带动了文旅市场的热度。山西省文化和旅游厅还推出了“黑神话旅游路线”，隰县小西天景区的门票销量比去年同期增长了300%，去哪儿网数据显示太原的搜索指数环比上升，山西多个景点热度升高，“IP+文旅”的融合受到资本市场广泛关注。

并且，该游戏是面向全球发行，在海外社交媒体和游戏论坛也引发热议，是一次成功的文化输出案例，有助于提升中国文化在国际上的影响力。

硬件板块

《黑神话：悟空》对电脑硬件配置要求较高，带动了电脑、显卡、内存条、显示器、硬盘、主板、CPU等硬件产品的销售。作为体验《黑神话：悟空》主要设备的PC电脑和PS5游戏机等游戏主机，在线上线下各个平台也迎来了一波销售高峰。二手电商平台转转数据显示，游戏上线后，电脑成交量日环比增长96%，显卡成交量日环比增长104%。

总之，一款游戏的大热影响力是多方面的，不仅体现在短期股价波动和市场热度上，也会为相关行业的长期发展带来新的机遇和变革。

游戏IP与金融市场

从往年的游戏ip来看，一款游戏的火热可能会对整个金融市场产生多方面的影响。一款热门游戏的产业链往往涉及多个环节，如游戏周边产品制造、电竞产业、直播平台等。游戏的火热会使投资者看到这些相关产业链的发展机遇，从而促使资金流向这些领域。

比如《英雄联盟》吸引了大量资金投入到电竞俱乐部、赛事举办、电竞直播等方面。