三年来，孚能科技尚未扭亏为盈：炒股“被套” 新增电池产能如何消化受关注？

最近，孚能科技公布了 2023 年半年报。在此期间，公司实现了收入 69.85 亿元，同比增长 33.74%；属于上市公司股东的净利润和扣除非净利润分别是 - 7.97 亿元和 -8.14 与去年同期相比，1亿元的亏损幅度有所上升；经营活动产生的净现金流由负转正，为 2.51 亿元。

值得注意的是，上半年，孚能科技计提减值损失总额。 1.73 亿元，其中库存下跌准备。 1.43 1亿元，导致公司归属于母公司所有者的净利润减少。 1.73 亿元。

上半年投资亏损 2.5 亿元

EV-volumes 资料显示，上半年孚能科技全球装机量为 4.8GWh，稳居行业第八。然而，孚能科技 2020 年 7 月度科技创新板上市后，业绩持续亏损。2020-2022 2008年，公司净利润分别为 -3.31 亿元、-9.53 亿元和 -9.27 亿元。

孚能科技在公告中提到，上半年，公司不断向奔驰集团、广汽集团等客户增加供应，同时增加了新的供应。 SIRO 等待批量供应的新客户，导致收入增加。但是由于被投资企业亏损，部分股票浮亏，公司亏损额度不断扩大。

被投资企业中，SIRO 损失额度较大。2021 年 10 月，孚能科技和土耳其知名汽车公司 TOGG 签订《合资协议》，双方计划在土耳其共同开设合资公司 SIRO，注册资金 8.91 亿土耳其里拉。在此期间， SIRO 处于投产初期，给孚能科技带来了 1.45 投资损失亿元。

在投资者关系活动记录中，孚能科技表示，SIRO 亏损主要有三个原因:一是规模效应没有体现出来，前期人力投入和资产投入也比较大；二是考虑到运营初期供应链的安全性，公司选择了大量的海外供应商，导致设计成本较高。目前，国内组件和系统正在积极使用，成本端将得到更好的控制。第三，在定价方面，在土耳其合资厂放量之后，下游客户的订单量会有很大的提高，整体盈利能力也会有所提高。

对于 SIRO 什么时候能盈利，孚能科技并没有给出明确的答案，只是指出 " 下半年的目标是缩小损失。 "。

另外，孚能科技投资的耀能新能源，根据权益法确定的投资损益 -801.43 万元；投资亿咖通、振华新材料等股票期间出现浮亏，造成公允价值变动损失。 9999.15 万元。

产能利用率承压

在大踏步提高产量的同时，富能科技也遇到了产能利用率不足的问题。上半年，富能科技旗下镇江工厂三期电池生产线完成产能爬坡并投入使用，但客户订单下降导致工厂产能利用率下降，部分生产线开工率明显不足。

这种现象与电池市场需求放缓有关。根据中国汽车动力电池产业创新联盟规格统计数据，2022 年 1-6 月及 2023 年 1-6 月份，我国动力电池的累计装载量是 110.1GWh、152.1GWh，同比增加 109.8%、38.1%。在这些电池中，三元电池的累计装载量增加到 48.0 GWh，从去年同期开始，在总装车量中所占比例 41.4% 下滑至 31.5 %，同比增长也是从去年同期开始的。 51.2% 大幅下滑至 5.2 %；磷酸铁锂电池累计装载量增加到 103.9 GWh，在总装车量中所占的比例增加到 68.3%，同比增长也是从去年同期开始的。 189.7% 下滑至 61.5 %。

虽然整体对电池的需求有所放缓，但磷酸铁锂电池的发展情况略好于三元电池。孚能科技一直专注于三元动力电池的电池、模块和电池组，磷酸铁锂电池是其不足之处。

今年 8 月初，孚能科技宣布停止， " 高性能动力锂电池项目 "，并将剩余的项目募集资金。 26.53 新项目投资亿元 " 赣州年产 30GWh 新型能源电池项目 ( 一期 ) " 和 " 年产 30GWh 动力电池生产基地项目 ( 一期 ) "。

按照计划，" 高性能动力锂电池项目 " 产能为三元软包动力电池， " 赣州年产 30GWh 新型能源电池项目 ( 一期 ) " 仍然是三元材料软包动力电池，" 年产 30GWh 动力电池生产基地项目 ( 一期 ) " 建成后可以实现年产 15GWh 动力电池产能磷酸铁锂软包。

富能科技表示，公司将通过建立磷酸铁锂电池生产线，进一步丰富公司产品结构，将公司三元电池的优势延伸到磷酸铁锂，提高满足动力电池市场多元化需求的能力，为公司创造新的利润增长点。

有分析认为，磷酸铁锂电池生产线项目投资规模较大，项目建设和生产需要一定的周期。在项目实施和后续运营过程中，如果产业政策、竞争格局、市场需求、相关客户自身经营状况和相关车型销售发生重大不利变化，富能科技将面临新产能无法消化的风险。

光大证券表示，虽然下半年利润有望提高，但今年很难扭亏为盈，海外 SIRO 工厂 2023-2024 年增产，电池需求放缓，给公司整体产能利用率带来压力。考虑到孚能科技， 2023-2025 年收入增速快，下半年单季度利润会有所提升，但整体产能利用率低，利润不确定性强，公司评级决定下降。 " 加持 "。

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