格力股价大跌,董明珠被冻结4亿!怎么了?

商界观察
2023-05-06

来源 | 易简财经(ID:ejfinance)
作者 | FFH

 

5月5日上午,董明珠被曝,持有格力电器的1150万股股权被冻结,引起广泛关注。而就在刚刚,格力电器将“冻结”,更正为“质押”。

 

前一天,格力电器股价大跌,盘中直逼跌停。格力电器究竟怎么了?

 

股份质押,是何原因?

 

格力更改后的一季报显示,董明珠持有的1150万股股份处于质押状态。

 

来源:格力财报

 

而截至一季报末,其持股为4448.85万股,持股比例为0.79%。简单计算下,董明珠持有的格力股份,约有1/4被质押。

 

以格力电器5月5日收盘的1979亿元市值计算,董明珠被质押的股份市值近4亿元!

 

值得注意的是,格力电器的2022年年度报告和一季度报告都是在4月末发布。而据2022年年报,截至2022年年末,董明珠持有的股份未遭到任何质押。

 

也就是说,董明珠持有的部分股份遭到质押是今年一季度内发生的事情。

 

而在此事被热议前一天,格力股价出现了罕见逼近跌停,上一次还是2020年2月。

 

5月4日,格力电器开盘跌幅达到5%,低开低走,收盘报35.42元/股,跌幅9.96%。

 

投资者吐槽称:“收盘时比跌停板的价格高了一分钱,但是,这一分钱的尊严,不要也罢。”

 

一位华南券商分析师指出,从基本面和消息层面来看,这或归因于格力电器业绩徘徊不前、分红方案不及预期,以及董明珠股权被“冻结”等。

 

另有业内人士对易简财经表示,格力电器股价大跌与其业绩预期密不可分,但与股权质押的关系不大,至于被质押的原因,或与董明珠此前个人“出资”23.4亿元,拿下了珠海银隆17.46%的股权有关。

 

分红持续减少,不及预期

 

4月28日,格力发布了2022年财报。其中显示,公司拟每10股派发现金股利10元(含税),预计共计派发现金股利56.14亿元。

 

 

2022年中期,格力电器有过一次分红,派发现金56.14亿元。若年度派发顺利,两次合计分红约112.28亿元。

 

据此计算,格力2022年整体现金分红率达45.5%,较2021年72%的占比有所下降。

 

2020-2021年,格力电器的分红额度,分别为226.75亿元、166.1亿元,再加上去年的56.14亿元。可以说,近3年来格力分红的力度持续减弱。

 

稳定的现金分红是长期投资者心头好,格力此次分红不及预期,也难怪投资者用脚投票。

 

在分红方面,格力其实相当闻名,出手大方。Wind数据显示,自1996年上市至今,格力电器累计现金分红1065.42亿元。

 

董明珠也因此大为骄傲。2016年时,其因收购银隆引起部分投资者不满,因为低价增发实现收购摊薄了股东利润。

 

彼时股东大会上,董明珠大发雷霆,以高分红回怼道:“格力没有亏待你们!我讲这个话一点都没不过分。你看看是有哪几个这样给你们分红的?我5年不给你们分红,你们能把我怎么样?

 

果然,2017年,董明珠以进军芯片市场为由没有分红。

 

当2021年格力的分红金额刷新历史记录时,董明珠则表示,只要盈利,当年的利润就应该拿出来一部分给投资者分红,不希望股价高起高落。没想到,现在投资者并不买单。

 

业绩增长放缓,遭经销商背刺

 

实际上,引发投资者情绪的还有格力业绩的停滞。

 

2022年,格力电器实现营收1901.51亿元,同比增长0.26%,实现归属于母公司净利润245.07亿元,同比增长6.26%。

 

对比同行,其收入均低于海尔的2435亿元,美的的3457亿元,净利润则介于两者之间。

 

具体看主营业务,格力第一大收入来源为空调,去年收入1348.6亿元,同比增长2.39%。同期同一业务,海尔营业收入400.6亿元,美的收入962.6亿元,同比均增长超6%,高于格力电器。

 

来源:格力财报

 

在2023年第一季度,格力的营收354.56亿元,同比微增0.56%;实现净利润41.09亿元,同比增长2.65%。与两家主要竞争对手相比,两项指标增速“垫底”。

 

业绩遇坎,格力还遭到的经销商的“背刺”。格力电器曾靠拥有庞大经销商体系,稳坐空调行业第一的宝座。但2019年,其进行渠道改革,将重心移到线上,董明珠也不惜出面直播。

 

线上线下利益冲突,经销商们开始出走,连多年掌管格力河北经销商网络的徐自发都退出了格力,转向了飞利浦。

 

去年6月,格力的第三大股东京海互联网科技发展有限公司减持,背后的持股人就包括河北、重庆、浙江、河南等地的经销商。

 

财报显示,格力正在加速线下到线上模式的变迁,据奥维数据,2022 年格力线上份额提升至 28.9%。但占比不过半,短时间或会影响格力电器销量。

 

在此情况下,格力电器的子公司也深陷麻烦,格力钛去年净亏损19亿元!

 

来源:格力财报

 

这家公司就是珠海银隆,是造新能源车的,于2021年底改名格力钛。

 

2016年,格力电器公告称要花130亿元,收购珠海银隆100%股权。但此举被股东反对后,董明珠个人累计出资23.4亿元,拿下珠海银隆17.46%的股权。

 

2018年,格力电器又以18.28亿元,拍下珠海银隆30.47%的股权。

 

按照年底格力钛去年底237亿的净资产计算,董明珠和格力电器亏掉了超37个亿。这也导致股民怨声载道,董明珠的一意孤行造成亏损黑洞。

 

值得注意的是,2015年时,包括阳光保险在内的8家企业,对格力钛增资高达21.1亿元,约定了“业绩对赌”。后来格力钛业绩不达标,以至于格力钛新能源被起诉。

 

结语

 

股权质押、业绩增长乏力、子公司严重亏损,董明珠年近70岁,没想到还要“渡劫”。

 

不可否认的是,格力的空调业务,依旧是行业“顶流”,但董明珠的投资眼光,显然并不优异。如今,在主业务市场环境承压,第二增长曲线发展不尽人意的情况下,恐怕格力电器还得继续在资本市场中碰壁。

 

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