新年民企第一大单，复星宣布获120亿元银团贷款

1月16日，上海复星高科技（集团）有限公司（以下简称“复星高科”）与8家国内银行贷款签约仪式在上海BFC外滩金融中心举行。根据协议，中国工商银行、中国农业银行、中国银行、中国建设银行、交通银行作为联合牵头行，中国民生银行、中国进出口银行、上海浦东发展银行作为参贷行，共同组成银团，向复星高科提供总计人民币120亿元贷款。

据悉，这是去年12月中旬中央经济工作会议明确提出“鼓励支持民营经济和民营企业发展壮大”以来，由五大国有银行牵头，联合政策性银行、股份制银行完成的最大一笔民营企业贷款。

出席仪式并见证签约的全国工商联副主席、上海市政协副主席、上海市工商联主席寿子琪表示，此次8家银行以实实在在举措落实“两个毫不动摇”，进一步拓宽了民营企业融资渠道、降低融资成本，不仅对复星有着重要意义，对上海乃至全国的民营企业也将起到“稳预期、提信心”的积极作用。

复星高科是复星国际有限公司（以下简称“复星国际”）的境内运营实体，主要负责复星国际在境内的产业运营。复星国际董事长郭广昌表示，本次签约进一步深化了复星和银行的合作，拓宽了融资渠道，夯实了业务发展的流动性支持。

1、资金面得到进一步夯实

在120亿元银团贷款正式落地之前，根据中国货币网公告，1月13日复星高科还成功完成了人民币10亿元超短期融资券“23复星高科SCP001”的簿记发行，期限180日，票面利率每年6.99%。值得注意的是，这是复星高科自2022年4月底以来，重回公开市场的首笔债券发行，本次融资利率远低于其存续债券17%-18%的中债估值收益率。

市场分析人士指出，无论是成功发债，还是顺利获得银团超百亿贷款，都反映出金融机构和投资人对复星资金面企稳的信心，以及对复星“瘦身健体、聚焦主业”战略的认可。这次银团大手笔贷款落地，也说明去年9月一度盛传的“监管部门要求银行摸底与复星系企业往来敞口”确为不实传言。彼时，这则传言一度引发复星股债“双杀”。

过去半年多，复星在资本市场的一系列减持动作受到广泛关注。其间，复星系公司大幅减持或沽清了所持南京钢联、建龙、招金矿业、青岛啤酒、金徽酒业、中山公用、三元股份、中粮工科等公司股份。据不完全统计，复星累计回笼资金已达数百亿，加上本次银团贷款及发债融资，资金面得到进一步夯实。

“进入2023年，我们相信家庭消费产业将逐步迎来需求释放。复星要做的，就是不断提升产品和服务能级，更好地满足家庭客户的幸福需求。”郭广昌在银团签约仪式上说，近年来，作为创新驱动的全球家庭消费产业集团，复星始终聚焦家庭消费需求，健康、快乐、富足等板块产业取得稳健发展。

2、多条业务线强劲复苏

复星提出“创新驱动的全球家庭消费产业集团”定位已有几年，而过去半年多其聚焦家庭消费主业的步伐明显提速。从近期密集的利好消息可看到，这一战略调整成效逐渐显现，复星旗下健康、快乐、富足等家庭消费产业板块显现出强劲复苏态势。

今年元旦期间，复星旅文三亚·亚特兰蒂斯、丽江复游城等多项业务均超越2022年同期表现；Club Med地中海俱乐部多个中国度假村接近满房，引领行业复苏和需求增长。在全球市场，Club Med 2022年共新开7家度假村，全球2023年上半年预订额已大幅超过上一年同期和疫情前2019年同期。

在时尚消费领域，去年12月15日，复星旗下全球时尚奢侈品集团Lanvin Group（复朗集团）在纽约证券交易所敲钟上市。公开数据显示，复朗集团业绩在2022年上半年再创新高，录得收入2.02亿欧元，同比增长73%，成为全球奢侈品行业增长速度最快的公司之一。

目前，在上海大豫园片区内举办的2023年豫园灯会“山海奇豫记”正火热进行，奇幻的元宇宙场景刷新了传统迎新春民俗体验，成为游客打卡必到之处，也带动商圈消费呈现反弹之势。复星及旗下豫园股份打造的大豫园片区，定位为极具东方生活美学魅力的全球时尚文化秀场，“山海奇豫记”豫园灯会即为新年推出的首场大秀。

围绕家庭健康需求，尤其是面对新冠疫情，复星持续推进“一苗一药”助力全国抗疫，近期受到社会各界高度关注。复星医药与全球合作伙伴联合研发的mRNA新冠疫苗——复必泰（包括原始株和覆盖奥密克戎的二价苗），于去年12月20日获正式注册为中国香港药品/制品（生物制品），并开放了包括内地居民在内的人士接种，于1月6日正式开打。1月8日，香港与内地恢复“通关”，逐步有序全面恢复往来，通过复星健康预约赴港接种复必泰二价疫苗，成为了民众防疫新选择。

同时，复星医药与河南真实生物战略合作开发的中国首款新冠口服药——阿兹夫定，已在全国31个省、自治区、直辖市完成医保挂网，还可通过复星健康等多个互联网医疗平台问诊开方，并已进入北京、上海等地的社区医院，大幅提升了终端可及性。1月9日，上海复星公益基金会联合复星医药及河南真实生物，宣布向中国农村地区捐赠价值1亿元人民币的阿兹夫定。这批药品将分阶段捐赠至中西部农村地区，覆盖180个县，推动阿兹夫定走进农村卫生室，助力基层农村抗疫。

3、机构：“增持”评级

基于稳健的财务表现以及强劲的业绩反弹潜力，国内外券商近期纷纷发表研报，给予复星国际“增持”评级。

1月12日，野村东方国际证券发表研报认为，复星国际当前现金流充裕，短期流动性问题得到解决，未来杠杆率有望降低，资本结构持续优化；经营层面坚定推进聚焦家庭消费主业，随着我国防疫政策持续优化，业绩弹性可期。

此前，中金公司、兴业证券等也相继发表研报，看好复星“瘦身健体、聚焦主业”战略。

“中长期而言，我们认为复星国际的估值方式有望从当前控股集团的NAV估值，逐步走向大消费公司的PE 估值，进而迎来长期估值中枢水平抬升。”中金公司在研报中如此评价。

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