一夜大涨47%，小鹏汽车仍在过冬

11月最后一个交易日，造车新势力龙头小鹏汽车刷屏金融市场。

11月30日，小鹏汽车（美股）股价大涨47.28%，市值一夜飙升29.9亿美元，约合211亿元。若在A股，这种涨幅相当于4个涨停板。

受小鹏汽车推出限时保价政策影响，资金做多意愿强烈。有分析认为，因公司销量不佳，小鹏汽车拟通过这个新策略提振消费者购车意愿。

虽然小鹏汽车短期内股价大幅反弹，公司却仍处于过冬状态：业绩难以扭亏为盈，且目前是造车新势力中销售目标完成率最低的一家车企。

在经营成本上涨背景下，小鹏汽车需要卖更多的车改善盈利。但是，此前热门的小P7车型难以再扛起大梁，而新推出的小鹏G9车型销量一般。

昔日明星车企正在失去光环。

    卖一辆车亏超6.8万

在一次公开采访中，有人问何小鹏，“你和马斯克的差距有多大？”，他自信地回复道，“我们没有什么差距”。

在选择二次创业时，何小鹏可能在心中树立了目标，他想再次“证明自己”。不过，梦想与现实是有区别的。

2020年，是新能源汽车爆发之年，也是一个转折点。

那一年，苦等16年的特斯拉首次盈利约50.92亿元。此后，特斯拉又在2021年、2022前三季度分别盈利约389.8亿元、232.5亿元。

像特斯拉一样实现盈利，是小鹏汽车们的理想。自2020年上市以来，小鹏汽车一直是亏损状态。数据显示，2020年-2022年前三季度，小鹏汽车归母净利润分别为-27.32亿、-48.63亿、-67.78亿元。

今年前三季度，小鹏汽车销量约为9.85万辆，按同期亏损金额估算，该公司每卖一辆车将亏损约6.88万元。

据了解，上游原材料涨价、持续投入的研发费用、营销费用是导致造车新势力亏损的主因之一。

公开数据显示，近两年，电池级碳酸锂现货均价涨幅超过9倍。另一组数据显示，2020-2022前三季度，小鹏汽车的研发费用、营销费用分别合计超过98亿元、131亿元。

小鹏汽车若要实现盈利，需要通过模效应覆盖成本。进入2022年下半年后，该公司销量数据低迷，经营成本在上升却没有对等的销量来支撑，使其深陷亏损泥潭。

    销量目标完成率垫底

2022年上半年，造车新势力前五分别是小鹏、哪吒、理想、零跑、蔚来，销量分别约为6.89万辆、6.31万辆、6万辆、5.19万辆、5.08万辆，小鹏排名第一。

进入下半年后，二线造车新势力强势崛起，哪吒反超小鹏“摘冠”，零跑反超蔚来上升至第四。

2022年1月-10月数据显示，小鹏汽车销量为10.37万辆，已退居第二位。今年，它的销量目标是25万辆，前10月销量目标完成率仅为41.48%，同期哪吒、零跑、蔚来、理想的销量目标完成率均超过57%。

在造车新势力中，小鹏汽车的销量目标完成率排名垫底。

小鹏汽车最新表示，预计2022年第四季度汽车交付量在2万辆-2.1万辆。按此测算，小鹏汽车全年销量或在12.5万辆以下，意味着最多只能完成2022年销售目标的一半。

过去，小鹏汽车实现销量增长，很大程度上得益于智能运动型轿车小鹏P7热卖。

资料显示，小鹏P7车于2020年4月份上市，售价在24万-43万元，主要竞争对手是比亚迪汉、特斯拉Model3等。

上市2年多时间，小鹏P7的“红利期”接近尾声，加上其它新车型进入，它难以再扛起大梁。

最新数据显示，2022年第三季度，小鹏P7的交付量为16776辆，较2021年同期的19731辆減少15%。

为了提振销量，小鹏汽车试图往高端领域进军。

今年9月下旬，小鹏汽车推出的G9正式上市，售价超过30万元，何小鹏称“G9是50万以内最好的SUV”。

可是，G9上市不顺，遭到消费者吐槽。有消费者在投诉时表示，“这时试驾过车辆，觉得G9这款车并没有宣传中好，UI界面差，空间太小，空气悬挂感觉一般 ”

有观点认为，消费者的吐槽暴露出小鹏汽车内部技术、产品、营销部门联动性差。在10月21日晚，小鹏汽车发布全员邮件，宣布全面组织架构调整。网传，在大会上，何小鹏一度哽咽。

我们关注到，在2022年第三季度财报电话会上，何小鹏称，“小鹏G9的销量贡献将带动公司销量走出10月份的低谷”。

从销量数据看，今年9月和10月，小鹏G9的销量分别只有184辆和623辆，合计销量仅为807辆。

小鹏G9能否取代小鹏P7成为新的主力产品？还有待观察。

为了提振消费者购车意愿，小鹏汽车于昨日推出了限时保价政策，大意是消费者在2022年12月31日前完成定金支付的订单，将持续享受2022年新能源补贴。

从股价走势看，市场对这种做法是认可的。当然，短期刺激能否使得销量持续增长，最终得用数据说话。

对于造车新势力来说，2022年是极特别的一年，小鹏、理想、蔚来在二级市场均出现大幅调整，零跑上市首日快速破发。

现在，特斯拉祭出降价“大招”、传统燃油车企纷纷转型并抢占新能源市场，小鹏汽车们的挑战越来越大了。

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