李嘉诚的石油帝国藏不住了：布局40年，日产百万桶！
2026年3月，香港。长和系业绩发布会现场，闪光灯连成一片。
当长和系掌舵人李泽钜说出“我们的石油日产量已接近100万桶”时，台下不少分析师下意识地翻了一页报表——这个数字，高于部分石油输出国组织成员国的全国产量。
很少有人注意到，这句话背后，是一盘跨越40年的棋局。
从1986年那个油价跌至每桶11美元的冬天，到2025年Cenovus吞下MEG Energy的最后一刻，李嘉诚家族的石油帝国版图，终于浮出水面。
一抄底加拿大
1986年，国际油价崩盘，每桶仅11美元。西方石油公司哀鸿遍野，纷纷抛售资产。
李嘉诚出手了。这年12月，他通过和记黄埔斥资32亿港元，收购了加拿大老牌石油公司赫斯基能源52%的股权。
彼时的赫斯基，拥有5000余口石油及天然气生产井的开采权，还持有重油精炼厂26.67%的股权以及343间汽油站。
但这笔交易在当时并不被看好。油价暴跌、能源行业前景黯淡，很多人认为李嘉诚“抄底抄在了半山腰”。
李嘉诚后来回忆，投资赫斯基有两个原因：一是他对加拿大“有特别的感情”，二是他与赫斯基原总裁私交甚笃，相信后者的指引。
而长子李泽钜1983年已加入加拿大国籍，也为这笔交易扫清了法律障碍——根据当时加拿大法律，外国人不能购买“财政状况健全”的能源公司。
两年后，赫斯基能源的资产值扩大了一倍。
2000年，赫斯基在加拿大上市。2004年，国际油价突破40美元，赫斯基的油砂业务迎来爆发——1979年时，油砂生产成本高达每桶25.81美元，在当时的油价下几乎无利可图；而到了2004年，生产成本已降至10美元以下，利润井喷。
这笔交易，后来被李嘉诚称为“一生中最伟大的投资之一”。
二日产百万桶
2020年，新冠疫情重创全球经济，国际油价再次暴跌。赫斯基能源未能幸免——截至2020年6月30日，公司营收23.8亿加元，净亏损3.04亿加元，而去年同期还是盈利3.7亿加元。
10月，Cenovus能源公司宣布以全股票方式收购赫斯基能源，交易价值38亿加元（约29亿美元）。合并后的新公司以Cenovus Energy Inc.运营，总部位于加拿大艾伯塔省卡尔加里。
这笔交易中，李嘉诚家族将所持赫斯基能源股权作价约135亿人民币出售，同时获得新公司约15.7%的股份。合并后的公司，日产石油当量约75万桶。
外界一度认为，李嘉诚在“撤离”能源板块。
但事实证明，这更像是一场“以退为进”的战略重组。赫斯基并入Cenovus后，李嘉诚家族并未退出，而是以第二大股东的身份，继续参与加拿大能源产业的整合。
2025年，李嘉诚家族的石油棋局迎来更关键的一步。
11月13日，Cenovus宣布完成对MEG Energy的收购。这笔交易包括：7.52亿美元现金收购2500万股MEG股份、34.4亿美元现金支付给MEG股东、发行1.439亿股Cenovus股票，以及承接约8亿美元净债务。
收购完成后，MEG的资产直接与Cenovus的Christina Lake油田相邻，形成了完美的协同效应。更重要的是，这笔交易立即为Cenovus增加了约11万桶/日的低成本、长寿命油砂产量。
2026年3月19日，在长和系2025年业绩发布会上，李泽钜终于可以亮出这张底牌：“去年收购相关资产后，我们的石油日产量已接近100万桶，这个日产量高于部分国家的产量。”
100万桶，这是一个具有里程碑意义的数字。
要知道，石油输出国组织中，赤道几内亚的日产量也不过12万桶左右，加蓬约20万桶。李嘉诚家族的石油帝国，已相当于一个中等产油国的体量。
三钱不会闲置
2025年的业绩报告，还揭示了另一个关键信息：长和系手握巨额现金。
截至2025年12月31日，集团综合现金与可变现投资合计1513亿港元。仅出售英国电网公司UK Power Networks Holdings Limited股权一项，预计就可套现千亿港元。
在业绩会上，李泽钜被问及这笔钱的用途时，说了一句耐人寻味的话：“凭过往经验，钱到了手里是不会闲置着的，一定会拿去做点什么。”
他还透露了投资方向：“我们会继续专注投资于尊重契约精神、具备完善法律制度、能保障投资安全的国家，项目需具备长期稳定的现金流。”
当然，李嘉诚家族的全球布局并非没有风险。
业绩会上，长和系管理层也回应了巴拿马港口业务等热点问题——地缘政治压力引发与巴拿马政府的法律争议，影响了当地货柜码头业务。但长和系强调，港口网络布局广泛，“单一事件对整体业务影响有限”。
从1986年抄底赫斯基，到2025年Cenovus吞下MEG，李嘉诚家族的石油帝国用了整整40年时间，完成了从“抄底者”到“产业整合者”的蜕变。
100万桶的日产量，不仅是一个数字，更是一张穿越周期的船票。当全球经济波动加剧、地缘政治风险上升时，这张船票的价值，或许比任何时候都更加珍贵。
正如李泽钜在业绩会上所言：“依托地域与业务的双重多元化布局，在风险管理方面其实更容易把控。”
石油，只是这盘大棋中的一枚棋子。但正是这一枚枚棋子，构成了李嘉诚家族横跨全球的商业帝国。
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