恒大排雷

来源| 大猫财经(ID:caimao_shuangquan)

作者| 猫哥
 

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市场追捧的余音未落，恒大再迎来一波强援。

9月29日，恒大地产与持有恒大地产863亿人民币的战略投资者签订了补充协议，战略投资者同意将手里股权转为普通股长期持有，不要求进行回购，而且股权比例保持不变。

这863亿的战略投资的转换，只是其中的一个阶段，在剩余的437亿的战投中，恒大已经与155亿的战投商谈完毕，开始办理审批手续了，而剩余的282亿战投，也正在商谈中。

而值得注意的是，恒大集团董事局主席许家印与苏宁控股董事长张近东、正威国际董事局主席王文银、广田控股董事长叶远西、嘉寓集团董事长田家玉、深业集团副总裁严中宇等人都参与了签字仪式，而全部1300亿战投，也都派出了高管，参加了签字仪式。

这无疑是在释放一种信号，全体战投都在力挺恒大，也意味着，尚未签约的战投，也有极大的概率最终完成股份转换，将手里的股权转为可长期持有的恒大地产普通股。

恒大终于排掉了一颗“莫须有”的雷。

故事还得从2年前说起。

2017年11月，为了后续的发展，恒大地产完成了三轮增资，引入了中信、中融、苏宁、深业、广田等一大批国内顶级企业，央企、国企、民企的龙头以及大型金融机构纷纷看好，三轮增资完成后，这些战略投资者合计向恒大投入了1300亿的资本金。

按照原协议，如果恒大地产未能按时完成重组，投资者有权要求恒大偿还1300亿的战投资金，或者提供额外的股权补偿。

但正是这一点，被有心人利用，炮制了恒大资金链紧张的谣言。

现在，战投已经变股份，这些战投资金变负债的可能性也不存在了，谣言不攻自破。

02

恒大其实早就不必站在风口浪尖上了，市场早就为恒大正了名。

在谣言四起的那两个交易日里面，恒大饱受恶意做空之苦，股票和债券都受到了一定程度的打击，股价下调，投资者人心惶惶。

但恒大没有让这种状况持续太久，身正不怕影子斜，只要秀一秀真实的力量就可以了。

9月25日，恒大公布了最新的经营状况，用硬核的数据给投资者吃了一颗定心丸，毕竟数据比谣言更可信，而恒大的发展更是对谣言强有力的回击。

恒大的动作也得到了回应。

美银、德银、里昂证券、星展银行、野村证券、银河联昌、摩根大通、华泰香港、巴克莱、瑞银、渣打，每一家单拎出来，都是响当当的投行，他们保持着对恒大的积极看法，纷纷为恒大发声，用投行报告来力挺恒大。

11家投行，战队恒大，自然也是有道理的，机构的眼睛是雪亮的，自然也更容易保持理性，报告显示，恒大流动性充足，并不存在所谓的资金链紧张，那么所谓的违约，就更是无稽之谈了。

市场也是最有说服力的，9月28日交易日里，恒大三只股票全线暴涨，中国恒大（3333.HK）和恒大汽车（0708.HK）的涨幅均超过20%，恒腾网络（0136.HK）大涨10%。

其实在投行的支持报告中，对恒大的这笔战投也进行了预测，此时对恒大施加在金融方面的压力，并不符合战投最佳利益，所以恒大与战投一定会达成合适的和解方案的。

毕竟从2017年这些战投加入的时候，看中的就是恒大的前景，几年的合作也分享到了恒大的发展红利，而到了现在恒大目前的估值更是极具吸引力，发展前景也是可以预见的，那么更长远的合作达成，也自然不是问题。

言犹在耳，战投们863亿的信任票就已经投下来。

03

信任，自然不是一朝一夕炼成的，恒大的魅力，在于它的执行力。

如果在房企的辈分上讲，恒大并不是老大哥，但是如果从房企的各项指标上来讲，恒大自然是佼佼者，24年的快速发展，练就出来的，就是恒大超高的执行力。

在3月31日的业绩发表会上，许家印就给恒大的新战略做了一个归纳，“高增长、控规模、降负债”，目标可以说是非常清晰了。

目标定了，干就完了。

其实，现在还没到验收的时候，但是被谣言逼迫，恒大亮出的家底还是让人大吃一惊。

恒大非常行。

高增长是可以的，截至9月24日累计销售5049亿，销售回款4521亿，而且从9月3日起的全国楼盘大优惠活动开始了，金九银十，还可以再卖一波，预计8000亿的销售能够如期完成；

控规模也做到了，预计土储每年要降低3000万㎡，而根据半年报，恒大的土储已经降至2.4亿㎡，不仅完成了任务，剩余土储依旧可以满足未来3-4年的发展需要；

而最一轮最多的负债，恒大也表现出了超强的去杠杆的能力，截至9月24日，恒大有息负债较3月末已下降约534亿，融资成本下降2.24%，提前归还9月25日以后到期借款435亿。

而其成立24年来，共计借款20523笔，利息从未晚付、本金从未逾期。

这并不是终局。

恒大分拆物业业务的建议已经被联交所批准，顺应了物业上市的这股潮流，而在短时间内，恒大物业也找到了战投资金入股，为恒大提供了一笔可观的现金流；而许家印用自己的“超级行程表”一力促成的恒大汽车，也要发行人民币股份，并将在A股的科创板申请上市。

一步一个脚印，恒大在转变发展思路的同时，也在顺应时代的发展，而在这条路上，顺带着就解决了自己的杠杆问题。

不玩虚的。

下一步，静待437亿转股，1300亿的全部信任票全部落定。
 

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